Thành viên gắn bó

MỚI

Thiệp 24HMoney v2.0

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

10/01/2022

Xác định lời lỗ khi mua bán chứng quyền có bảo đảm

24hMoney sẽ cung cấp cho nhà đầu tư thông tin về việc xác định lời, lỗ khi mua bán chứng quyền trong bài viết dưới đây.

1. Hiểu rõ hơn về OTM - Trạng thái đang lỗ

Out of the money (OTM) - Trạng thái đang lỗ là thuật ngữ được dùng để mô tả một quyền chọn đang chỉ có giá trị ngoại lai. Chỉ số delta của những quyền chọn này < 50.

Một quyền chọn mua đang lỗ sẽ có giá thực hiện giá thị trường của tài sản cơ sở.
Một quyền chọn bán đang lỗ sẽ có giá thực hiện < giá thị trường của tài sản cơ sở.

Ngược lại của trạng thái đang lỗ là trạng thái đang lãi (in the money).

Ví dụ: Chứng quyền mua X đáo hạn tháng 11/2021 có giá thực hiện là 22.000, giá thị trường hiện tại của cổ phiếu là 20.000. Tức là chứng quyền đang trong trạng thái lỗ -2.000 đồng/chứng quyền.

Xác định lời lỗ khi mua bán chứng quyền có bảo đảm

2. Chứng quyền bán lỗ khi nào?

Nhà đầu tư dự đoán giá cổ phiếu X có xu hướng tăng trong tương lai và mua với 1 số lượng nhất định. Tuy nhiên, sau 1 khoảng thời gian giá cổ phiếu giảm xuống ngược so với dự đoán, giá chứng quyền mua cũng giảm, đang rơi vào trạng thái lỗ thì nhà đầu tư cần cắt lỗ để giảm thiểu rủi ro.

Nếu như giá CKCS không đi theo dự kiến thì nhà đầu tư chỉ chịu lỗ tối đa bằng với phần phí mua chứng quyền.

3. Cách xác định lời, lỗ khi mua bán chứng quyền có bảo đảm

3.1. Cấu trúc giá của chứng quyền

Giá một chứng quyền chưa đáo hạn = giá trị nội tại + giá trị thời gian

Trong đó:

Giá trị nội tại: Phản ánh chênh lệch giữa giá thực hiện và giá thị trường của cổ phiếu.
Giá trị thời gian: Phản ánh khả năng chứng quyền còn tăng giá trong thời gian còn lại của chứng quyền. Giảm theo thời gian còn lại của chứng quyền và bằng 0 vào ngày đáo hạn.

3.2. Trạng thái chứng quyền

Một chứng quyền có bảo đảm khi lưu hành sẽ có các loại giá khác nhau. Mỗi loại giá lại mang một ý nghĩa riêng.

Giá thị trường của CKCS: Giá CKCS trên thị trường giao ngay.
Giá thực hiện: Mức giá nhà đầu tư sở hữu chứng quyền có quyền mua/ bán CKCS với tổ chức phát hành chứng quyền.

Trạng thái Chứng quyền mua

	Trước ngày đáo hạn	Vào ngày đáo hạn
Có lãi - ITM	Giá bán > Giá mua	Giá CKCS > Giá thực hiện
Lỗ - OTM	Giá bán < Giá mua	Giá CKCS < Giá thực hiện
Hòa vốn - ATM	Giá bán = Giá mua	Giá CKCS = Giá thực hiện

Công thức tính lãi/ lỗ khi giao dịch trước ngày đáo hạn:

Chứng quyền mua

Lợi nhuận ròng = (Giá chứng quyền hiện tại - Giá mua) x Số lượng chứng quyền

Công thức tính lãi/ lỗ khi giao dịch trong ngày đáo hạn:

Chứng quyền mua

Lợi nhuận ròng = [(Giá chứng khoán cơ sở - Giá thực hiện)/Tỷ lệ chuyển đổi - Giá của chứng quyền] x Số lượng chứng quyền mua

3.3. Ví dụ

Xác định lời/ lỗ của chứng quyền mua khi giao dịch trước ngày đáo hạn

Nhà đầu tư dự đoán giá cổ phiếu VNM sẽ tăng trong tương lai và mua 1000 chứng quyền mua của VNM (giả sử) với giá 8.000 đồng/chứng quyền. Giá cổ phiếu VNM lúc này là 155.000 đồng. Vài ngày sau, cổ phiếu VNM tăng đúng như dự đoán lên 158.000, giá chứng quyền mua VNM tăng lên mức 11.000 đồng/chứng quyền. Nhà đầu tư bán chốt lời và thu về: (11.000 - 8.000) x 1000 = 3.triệu đồng.

Nếu giá cổ phiếu VNM giảm xuống ngược với dự đoán còn 152.000 đồng, giá chứng quyền mua giảm còn 5.000 đồng/chứng quyền, nhà đầu tư bán cắt lỗ và chịu khoản lỗ:

(5.000 – 8.000) x 1000 = - 3 triệu đồng.

Xác định lời/ lỗ khi giao dịch chứng quyền mua trong ngày đáo hạn

Nhà đầu tư dự đoán giá cổ phiếu FPT-HSC-MET07 sẽ tăng trong tương lai và thực hiện quyền mua chứng quyền FPT-HSC-MET07 với tỷ lệ và cơ cấu như sau:

Loại chứng quyền	Chứng quyền mua
Tổ chức phát hành CW	Tổ chức X
Tổ chức phát hành CKCS	CTPT FPT (HoSE: FPT)
Thời hạn phát hành	6 tháng
Tỷ lệ chuyển đổi	5:1
Giá phát hành	3.000 đồng
Giá thực hiện	100.000 đồng
Kiểu thực hiện	Châu Âu

Với tổng chứng quyền dự kiến mua là 1.000 chứng quyền.

Như vậy tổng số tiền đầu tư là: 1000 x 3.000 = 3.000.000 đồng

Sau 6 tháng vào ngày đáo hạn (07/01/2022): Nếu giá của FPT-HSC-MET07 là 105.000 đồng, mức lời của nhà đầu tư là: 1.000 * (105.000 – 100.000 – 3.000) = 2 triệu.
Khoản lỗ tối đa của NĐT = 1.000 * 3.000 (Giá mua chứng quyền) = 3 triệu đồng.
Điểm hòa vốn = 103.000 đồng/ chứng quyền (Giá mua chứng quyền + Giá thực hiện).

Chú ý:

Mọi chứng quyền hiện tại của Việt Nam là quyền chọn mua (call option)
Lãi/ lỗ trên chưa kể thuế

Trên đây là cách xác định lời lỗ khi mua bán chứng quyền có bảo đảm và giải đáp chứng quyền bán lỗ khi nào? Trước khi đầu tư vào chứng quyền, hãy dành thời gian để nghiên cứu và tham khảo thông tin để có được chiến lược đầu tư tốt nhất nhé!