WinCommerce tăng tốc vượt kỳ vọng: Động cơ tăng trưởng mới của Masan đến từ đâu?

Trong bối cảnh tiêu dùng nội địa còn nhiều thách thức và biên lợi nhuận bán lẻ luôn bị soi xét gắt gao, kết quả kinh doanh mới công bố của WinCommerce (WCM) – đơn vị bán lẻ cốt lõi trong hệ sinh thái Masan Group – đang mang lại một câu chuyện đáng chú ý cho nhà đầu tư: tăng trưởng không chỉ đến từ mở rộng quy mô, mà đã bắt đầu được củng cố bằng hiệu quả vận hành.

Tháng 12/2025: Doanh thu bứt tốc, nông thôn trở thành “điểm rơi”

Riêng trong tháng 12/2025, WCM ghi nhận doanh thu 3.557 tỷ đồng, tăng 19% YoY. Điểm nhấn lớn nhất nằm ở mô hình WinMart+ khu vực nông thôn, với doanh thu đạt 903 tỷ đồng, tăng mạnh 48,8% YoY.

Không chỉ tăng trưởng doanh thu, tốc độ mở rộng cửa hàng cũng cho thấy sự dịch chuyển chiến lược rất rõ:

- 28 cửa hàng WinMart+ mở mới tại thành thị

- 131 cửa hàng WinMart+ mở mới tại nông thôn

Điều này phản ánh một thực tế quan trọng: tăng trưởng tiêu dùng không còn tập trung tuyệt đối ở đô thị, trong khi nông thôn đang trở thành “vùng trũng” về độ phủ bán lẻ hiện đại.

Cả năm 2025: Vượt xa mục tiêu, tăng trưởng không còn “mỏng”

Lũy kế năm 2025, WinCommerce đạt doanh thu 39.000 tỷ đồng, tăng 18,3% YoY, vượt xa mục tiêu 8–12% ban lãnh đạo đề ra từ đầu năm.

Đáng chú ý, tăng trưởng này không hoàn toàn đến từ mở mới cửa hàng:

- Tăng trưởng doanh thu trên cùng cửa hàng (LFL) đạt +9,0% YoY

- Cho thấy hiệu quả vận hành và khả năng kéo traffic đã được cải thiện rõ rệt

Trong ngành bán lẻ, khi LFL duy trì ở mức cao, đó là tín hiệu cho thấy mô hình kinh doanh bắt đầu “chín”, thay vì chỉ dựa vào tăng quy mô để giữ nhịp tăng trưởng.

Chiến lược mở rộng: WinMart+ nông thôn là trụ cột

Năm 2025, WCM mở mới 764 cửa hàng, trong đó:

- 602 cửa hàng (~79%) là WinMart+ nông thôn

- Tổng số điểm bán cuối năm đạt 4.592 cửa hàng trên toàn quốc

Việc ưu tiên WinMart+ nông thôn phản ánh một chiến lược khá rõ ràng:

- Quy mô cửa hàng nhỏ → chi phí đầu tư thấp

- Phù hợp với mức chi tiêu và thói quen mua sắm địa phương

- Dễ kết hợp với hệ sinh thái Masan (hàng tiêu dùng, thực phẩm, logistics)

Nếu nhìn dài hạn, đây là cách WCM mở rộng thị phần bán lẻ hiện đại mà không phải trả “giá quá đắt” về chi phí cố định, yếu tố từng là điểm nghẽn trong giai đoạn trước.

Góc nhìn phân tích: Điều gì thực sự thay đổi ở WinCommerce?

Từ góc nhìn đầu tư, có 3 điểm then chốt cần lưu ý:

- Chất lượng tăng trưởng cải thiện

LFL tăng 9% cho thấy WCM không còn tăng trưởng “mỏng” dựa hoàn toàn vào mở mới, mà đang cải thiện hiệu quả từng cửa hàng.

- Chiến lược nông thôn tạo lợi thế cạnh tranh dài hạn

Khi đối thủ còn tập trung vào đô thị, WinMart+ nông thôn giúp WCM đi trước trong cuộc đua độ phủ, đặc biệt ở các tỉnh thành cấp 2–3.

- Vai trò ngày càng rõ trong hệ sinh thái Masan

Với quy mô gần 40.000 tỷ doanh thu, WCM không còn là “câu chuyện tái cấu trúc”, mà đang dần trở thành động cơ tăng trưởng ổn định, hỗ trợ định giá dài hạn cho Masan.

Kết luận

Kết quả kinh doanh 2025 của WinCommerce cho thấy một bước chuyển quan trọng: từ mở rộng bằng mọi giá sang tăng trưởng có kiểm soát và hiệu quả hơn. Dù bài toán biên lợi nhuận vẫn cần thêm thời gian để kiểm chứng, nhưng với LFL tích cực và chiến lược nông thôn rõ ràng, WCM đang đi đúng hướng trong việc xây dựng nền tảng tăng trưởng bền vững.

Với nhà đầu tư, câu hỏi trong giai đoạn tới không còn là “WinCommerce có tăng trưởng hay không?”, mà là: Khi nào tăng trưởng doanh thu sẽ được chuyển hóa rõ nét hơn thành lợi nhuận?

Đây sẽ là biến số then chốt quyết định cách thị trường định giá WinCommerce và cả Masan trong chu kỳ tiếp theo.

Theo bạn, chiến lược mở rộng mạnh mẽ WinMart+ nông thôn của WinCommerce sẽ sớm chuyển hóa thành lợi nhuận bền vững hay vẫn cần thêm thời gian để kiểm chứng hiệu quả?

Hãy để lại bình luận chia sẻ góc nhìn của bạn, và đừng quên theo dõi Quốc Việt để tiếp tục đồng hành cùng series phân tích kết quả kinh doanh doanh nghiệp, giúp bạn đọc sâu báo cáo – hiểu đúng chiến lược – đi trước kỳ vọng của thị trường.