04/04/2023 Thiệp 24HMoney v2.0 Mới

VNDirect: Chứng khoán Việt Nam đã ở cuối chu kỳ suy thoái

Theo báo cáo La bàn đầu tư của CTCK VNDirect, thị trường chứng khoán Việt Nam đang ở cuối chu kỳ suy thoái. VNDirect kỳ vọng tháng 4, VN-Index dao động trong khoảng 1,030-1,110 điểm.

Theo VNDirect, VN-Index đang giao dịch tại mức 0.7 lần P/E trung bình 5 năm và 0.7 lần P/B trung bình 5 năm.

Việt Nam đang ở chu kỳ suy thoái (theo định nghĩa của một số tổ chức đầu tư lớn như Citigroup, Fidelity), thể hiện qua các tiêu chí như: Dự trữ ngoại hối giảm, hoạt động kinh tế sụt giảm, thị trường BĐS suy thoái, thất nghiệp tăng, tín dụng tăng chậm, lợi nhuận doanh nghiệp giảm...

Tuy nhiên, chính sách tiền tệ nới lỏng và lãi suất thị trường giảm là tín hiệu đầu tiên cho sự dịch chuyển của thị trường chứng khoán từ suy thoái sang phục hồi. Nhìn lại quá khứ, thị trường chứng khoán Việt Nam diễn biến khá tích cực sau khi Ngân hàng Nhà nước (NHNN) hạ lãi suất điều hành.

Việc cắt giảm lãi suất đã mang lại tín hiệu tích cực cho thị trường chứng khoán. VNDirect cho rằng trong tháng 4/2023, VN-Index được hỗ trợ bởi 2 yếu tố: Lãi suất trong nước giảm và dòng vốn từ các quỹ ETF nước ngoài.

Tuy nhiên, triển vọng lợi nhuận quý 1/2023 khá tiêu cực là yếu tố cản trở đà tăng mạnh của thị trường. Do các yếu tố tác động trái ngược, VNDirect kỳ vọng VN-Index sẽ duy trì xu hướng tăng từ từ trong tháng 4, dao động trong khoảng 1.030-1.110 điểm. Các động lực tăng điểm có thể đến từ chính sách tiền tệ “bồ câu” (chính sách tiền tệ liên quan đến lãi suất thấp) hơn từ Fed, và các chính sách hỗ trợ kinh tế hơn từ Chính phủ. Tuy nhiên, nếu tăng trưởng thu nhập thị trường quý 1/2023 tiêu cực hơn dự kiến, đi kèm khủng hoảng ngân hàng tại Mỹ và châu Âu, đây có thể là rủi ro giảm điểm của thị trường.