VN-Index vẫn tăng nhưng đa số cổ phiếu giảm, đây có phải dấu hiệu đáng lo?

Theo chuyên gia Chứng khoán Kafi, VN-Index đang được nâng đỡ bởi một số cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi phần lớn cổ phiếu vẫn diễn biến kém tích cực. Giai đoạn hiện tại không còn phù hợp với chiến lược "mua cả thị trường" mà đòi hỏi nhà đầu tư chọn lọc doanh nghiệp có nền tảng tốt.

Dù VN-Index duy trì ở vùng cao, thị trường chứng khoán vẫn xuất hiện tình trạng "xanh vỏ, đỏ lòng" khi phần lớn cổ phiếu chưa thực sự hồi phục. Theo ông Lương Duy Phước, Giám đốc Phân tích Chứng khoán Kafi, diễn biến của chỉ số hiện chủ yếu được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn như ngân hàng và Vingroup, trong khi dòng tiền chưa lan tỏa rộng.

Chuyên gia cho rằng một thị trường khỏe không chỉ được đánh giá qua việc chỉ số tăng mà còn phải tạo cơ hội sinh lời cho đa số nhà đầu tư. Thanh khoản vẫn ở mức thấp, khối ngoại duy trì bán ròng và dòng tiền lớn còn thận trọng khiến thị trường tiếp tục phân hóa mạnh.

Để trạng thái này chấm dứt, thị trường cần hội tụ ba yếu tố gồm: tăng trưởng lợi nhuận lan tỏa sang nhiều nhóm ngành, thanh khoản cùng độ rộng thị trường được cải thiện và dòng vốn tổ chức, đặc biệt là khối ngoại, quay trở lại.

Theo ông Phước, cơ hội đầu tư vẫn có thể xuất hiện khi tâm lý bi quan lên cao, nhưng đây không còn là giai đoạn "mua cả thị trường". Thay vào đó, dòng tiền sẽ ưu tiên các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, tăng trưởng lợi nhuận rõ ràng và định giá hấp dẫn.

Trong thời gian tới, kết quả kinh doanh quý II được đánh giá là yếu tố tác động lớn nhất đến diễn biến thị trường. Về dài hạn, câu chuyện nâng hạng thị trường vẫn được kỳ vọng sẽ góp phần thu hút dòng vốn ngoại và cải thiện định giá của chứng khoán Việt Nam.