VN-Index khó có thể vượt qua 1.200 điểm

VN-Index đang tiếp cận ngưỡng 1.200 điểm trong xu hướng đi lên nhờ sự dẫn dắt của nhóm cổ phiếu ngân hàng, theo sau đó còn có sự cộng hưởng của nhóm thép, chứng khoán với kết quả kinh doanh quý 4/2023 tương đối khả quan.

Tuy nhiên có vài vấn đề chúng ta cần lưu ý, đây cũng là những lý do để đưa ra nhận định chủ quan của tác giả rằng: 'VN-Index khó có thể vượt qua 1.200 điểm lúc này".

Thứ nhất, đà tăng của nhóm cổ phiếu ngân hàng đã phản ánh vượt quá mong đợi về kết quả kinh doanh của ngành này có được trong năm 2023, cần phải chú ý rằng Thông tư 02/2023 về giãn, hoãn nợ và chuyển đổi nhóm nợ dành cho khách hàng chưa được NHNN quyết định sẽ gia hạn tiếp tục hay không (TT sẽ hết hạn vào tháng 06/2024). Tuy nhiên, cốt lõi trong việc này vẫn là rủi ro được treo lơ lửng mà không hề mất đi, tác động từ NHNN chỉ trì hoãn những vấn đề cần phải đối diện. Tỷ lệ nợ xấu vẫn âm thầm gia tăng, và tình hình của các chủ thể vay nợ như nhóm Bất động sản chưa cho thấy sự phục hồi đáng kể...

Thứ hai, sự tăng trưởng trong quý 4 của nhóm cổ phiếu chứng khoán đã phản ánh vào giá và không còn biên an toàn để nhà đầu tư có thể tham gia. Chưa kể, nếu đi sâu vào chi tiết từng khoản mục đóng góp nên doanh thu và lợi nhuận đối với nhiều doanh nghiệp ngành này đến từ các khoản tự doanh FVTPL rất khó hiểu.

Thứ ba, cuối cùng và quan trọng nhất, VN-Index tăng trong khi thanh khoản giảm, tuy vậy margin trên thị trường lại đang ở mức gần tương đương với thời điểm nóng bỏng nhất 1.400 - 1.500 điểm, điều này chứng minh rằng thị trường hoàn toàn không có dòng tiền mới, lượng tiền thực tế càng ít đi khi lượng margin được sử dụng tối đa. Nguyên nhân có thể đến từ việc các doanh nghiệp (đặc biệt VN30) đã dùng nhiều công cụ ký quỹ để cân toàn bộ cung bán của khối ngoại trong suốt 2023.

Mời anh chị và các bạn xem video dưới đây