VN-Index còn tiềm năng chinh phục 2.000 điểm?

Bất chấp những rung lắc trên thị trường, Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN) vẫn duy trì quan điểm lạc quan, cho rằng VN-Index còn tiềm năng chinh phục các mốc 1.800–2.000 điểm trong trung hạn. Dòng tiền nội địa đang trở thành trụ cột chính, trong khi áp lực tỷ giá được Ngân hàng Nhà nước kiểm soát tốt, tạo nền tảng vững chắc cho đà tăng trưởng sắp tới.

Chứng khoán Việt Nam sau khi xác lập đỉnh mới trong tháng 8 đang bước vào giai đoạn rung lắc dữ dội, phản ánh sự thử thách tất yếu của dòng tiền. Tuy vậy, theo Mirae Asset Việt Nam (MASVN), triển vọng trung hạn vẫn tích cực với dư địa VN-Index bứt phá lên vùng 1.800–2.000 điểm.

Rung lắc chỉ là "bước đệm": VN-Index hướng tới 2.000 điểm?

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa lập đỉnh lịch sử trong tháng 8, nhưng cũng nhanh chóng bước vào giai đoạn rung lắc mạnh. Theo báo cáo chiến lược tháng 9 của Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN), những biến động ngắn hạn này không làm thay đổi triển vọng tích cực của thị trường trong trung hạn. Thậm chí, VN-Index vẫn còn dư địa lớn để chinh phục vùng 1.800–2.000 điểm nếu động lực tăng được duy trì.

Bối cảnh vĩ mô: Thách thức và giải pháp

MASVN chỉ ra rằng chính sách thuế quan của Mỹ tuy đã chuyển sang khung mục tiêu cụ thể, nhưng vẫn còn những thách thức pháp lý, với đề xuất áp thuế 50% lên hàng hóa Ấn Độ đang chờ phán quyết của Tòa án Tối cao.

Trong khi đó, áp lực lạm phát tại Mỹ gia tăng, với CPI lõi và PCE lần lượt ở mức 3,1% và 2,9%, làm hạn chế dư địa nới lỏng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Điều này tiếp tục gây áp lực mất giá lên đồng Việt Nam, vốn đã giảm 3,72% từ đầu năm đến cuối tháng 8.

Tuy nhiên, Ngân hàng Nhà nước vẫn kiên định với mục tiêu tăng trưởng, chấp nhận tỷ giá suy yếu có kiểm soát và sử dụng nhiều công cụ điều tiết thanh khoản. Các nghiệp vụ thị trường mở và hợp đồng ngoại hối kỳ hạn cho thấy tỷ giá không còn là một ràng buộc quá lớn trong việc điều hành chính sách tiền tệ.

Dòng tiền nội lên ngôi, khối ngoại dè dặt

Tháng 8 vừa qua, VN-Index đóng cửa ở mốc lịch sử 1.682,21 điểm, tăng gần 12% so với tháng trước. Sau khi lập đỉnh, chỉ số rung lắc mạnh với biên độ gần 100 điểm, phản ánh sự luân chuyển mạnh mẽ của dòng tiền.

Một điểm đáng chú ý là sự trỗi dậy của dòng tiền nội. Giá trị giao dịch bình quân mỗi phiên đạt 46.600 tỷ đồng, tăng 42% so với tháng 7. Vai trò của tổ chức trong nước trở nên nổi bật khi tỷ trọng giao dịch của họ tăng từ 6–10% trong giai đoạn 2023–2024 lên 40–50% trong 4 tháng gần đây, trở thành lực đỡ chính cho thị trường.

Ngược lại, khối ngoại tiếp tục bán ròng hơn 42.000 tỷ đồng trong tháng 8, đưa lũy kế từ đầu năm lên 72.640 tỷ đồng. Các quỹ ETF cũng cho thấy sự thận trọng khi rút ròng 4.500 tỷ đồng, nâng tổng mức rút từ đầu năm lên 12.000 tỷ đồng.

Triển vọng trung hạn: Khả năng phá vỡ đỉnh cũ

Mặc dù ngắn hạn, thị trường có thể tiếp tục rung lắc do các thông tin tích cực đã phản ánh vào giá, nhưng triển vọng trung và dài hạn vẫn được đánh giá tích cực. MASVN cho rằng VN-Index vẫn còn dư địa để hướng về mốc 1.800–2.000 điểm nếu xung lực tăng được duy trì và áp lực tỷ giá nằm trong ngưỡng cho phép của NHNN.

Theo kịch bản cơ sở, chỉ số sẽ giữ vững vùng hỗ trợ 1.650 điểm để tiếp tục tiến tới 1.800 điểm. Trong khi đó, kịch bản kém khả quan hơn là VN-Index sẽ lùi về vùng hỗ trợ 1.550 điểm trước khi tìm động lực tăng mới.