VN-Index có thể còn giảm sâu?

VN-Index đang đứng trước một tuần đầy biến động khi cuộc họp Fed, BOJ và thời điểm FTSE nâng hạng thị trường Việt Nam cùng đến gần. Trong bối cảnh thanh khoản suy giảm và nhiều nhóm cổ phiếu đã mất vùng hỗ trợ, liệu kỳ vọng nâng hạng có đủ sức nâng đỡ thị trường, hay VN-Index vẫn phải đối mặt với kịch bản lùi về vùng 1.680–1.700 điểm như cảnh báo của MBS?

MBS cho rằng thị trường chứng khoán trong ngắn hạn vẫn thiếu động lực hỗ trợ đủ mạnh, trong khi nhà đầu tư phải đối mặt với nhiều yếu tố bất định từ bên ngoài và trong nước. Cuộc họp Fed ngày 15 - 16/9 và BOJ ngày 18 - 19/9 có thể tác động đến thanh khoản và dòng vốn toàn cầu, trong khi áp lực lạm phát trong nước nửa cuối năm đang gia tăng.

Một điểm tích cực là thanh khoản hệ thống ngân hàng đã phần nào cải thiện khi huy động vốn bằng VND đến ngày 22/8 tăng 8,77% từ đầu năm, cao hơn mức tăng tín dụng 8,38%. Tuy nhiên, lãi suất tiền gửi vẫn ở mức cao, với một số ngân hàng niêm yết 8,5 - 9,4%/năm cho tiền gửi trực tuyến.

Với thị trường chứng khoán, MBS đánh giá việc FTSE nâng hạng Việt Nam lên thị trường mới nổi từ ngày 21/9 là yếu tố tích cực về dài hạn nhưng có thể tạo áp lực kỹ thuật trong ngắn hạn. Các quỹ Frontier Markets có thể bán cổ phiếu Việt Nam trước thời điểm nâng hạng, trong khi dòng tiền từ nhóm Emerging Markets dự kiến chỉ giải ngân ban đầu khoảng 10% và chia thành nhiều đợt trong năm 2027.

Về kỹ thuật, VN-Index vẫn trên vùng đáy 2 quanh 1.730 điểm nhưng nhiều nhóm ngành đã xuyên thủng vùng hỗ trợ này nếu loại trừ nhóm Vingroup. MBS xác định vùng hỗ trợ gần của chỉ số là 1.770 - 1.780 điểm và cảnh báo kịch bản thận trọng VN-Index có thể lùi về 1.680 - 1.700 điểm.

MBS khuyến nghị nhà đầu tư không nên mua đuổi hoặc mở vị thế mới trong tuần có nhiều sự kiện quan trọng. Nếu VN-Index mất mốc 1.790 điểm, nhà đầu tư nên thận trọng hơn; trường hợp chỉ số thủng 1.760 điểm, có thể cân nhắc đưa tỷ trọng cổ phiếu và tiền mặt về mức cân bằng 50/50.