VN-Index chờ dòng tiền thật

VN-Index phục hồi ấn tượng gần 34 điểm nhưng thanh khoản khớp lệnh vẫn duy trì ở vùng thấp nhất trong một năm, tiệm cận các cột mốc quan trọng trong tháng 9.

Sau phiên tăng cuối tuần, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn ở giai đoạn tích lũy với thanh khoản yếu. Chuyên gia chỉ ra hai thời điểm quan trọng khi dòng tiền ngoại có thể nhập cuộc rõ rệt hơn.

VN-Index ghi nhận phiên tăng mạnh với các mã vốn hóa lớn như VIC, VHM, VCB, BID, VPB, HPG, SSI, FPT dẫn dắt thị trường. Diễn biến này có liên hệ với thông tin nâng hạng từ FTSE Russell vừa được công bố. Tuy nhiên, thanh khoản trên HoSE vẫn ở mức thấp so với các giai đoạn giao dịch sôi động trước đó. Bốn phiên liền trước ngày 21/8 chỉ dao động khoảng 9.800-11.500 tỷ đồng, thuộc vùng thấp nhất trong hơn một năm qua, cho thấy sự thận trọng của nhà đầu tư.

Khối ngoại mới quay trở lại mua ròng sau khi bán ròng trong tuần trước đó. Diễn biến này được xem là tín hiệu khối ngoại ngừng bán, nhưng khả năng dòng vốn này quay trở lại rõ rệt hơn dự kiến xuất hiện sau kỳ nghỉ lễ Quốc khánh. Theo chuyên gia Mirae Asset, ba yếu tố chính khiến dòng tiền lớn vẫn chưa thực sự nhập cuộc. Thứ nhất, lãi suất tiết kiệm tăng lên trong khi tỷ giá ở mức cao ảnh hưởng đến sức hấp dẫn tương đối của cổ phiếu. Thứ hai, câu chuyện nâng hạng đã được thị trường phản ánh dần, khiến dòng tiền chờ số liệu giải ngân thực tế. Thứ ba, đợt giải ngân đầu tiên của quỹ ETF chưa diễn ra.

Mốc đầu tiên là giai đoạn tái cơ cấu danh mục của các quỹ ETF quanh giữa tháng 9, khi giao dịch có thể gia tăng mạnh. Mốc thứ hai là giai đoạn sau kỳ nghỉ lễ Quốc khánh, khi nhà đầu tư quay trở lại thị trường và chú ý đến mùa công bố kết quả kinh doanh quý 3. Trước hai thời điểm này, thanh khoản có thể cải thiện dần nhưng khó xuất hiện sự bùng nổ. Trong giai đoạn còn lại của quý 3, chuyên gia giữ quan điểm thận trọng, với kỳ vọng tích cực hơn đối với quý 4 khi các yếu tố hỗ trợ dần phản ánh vào thị trường.

Hiệu ứng từ thông tin nâng hạng FTSE có thể chuyển từ tăng đồng loạt sang phân hóa giữa các mã cổ phiếu. Nhóm chứng khoán và các mã xuất hiện trong danh sách chính thức nhưng nằm ngoài dự báo trước đó có thể nhận sự chú ý hơn. Ngược lại, các cổ phiếu đã tăng mạnh trước thời điểm công bố thông tin đối mặt với rủi ro bán trên tin tức. Việc quản lý danh mục cần chú ý đến những diễn biến này để điều chỉnh vị thế phù hợp.