VinaCapital: GDP Việt Nam quý III tiếp tục tăng mạnh nhờ tiêu dùng trong nước gia tăng

Theo báo cáo mới nhất của VinaCapital, kinh tế Việt Nam quý II tăng trưởng 7,7% so với cùng kỳ năm trước.

Theo báo cáo mới nhất của VinaCapital, kinh tế Việt Nam quý II tăng trưởng 7,7% so với cùng kỳ năm trước. Đơn vị đánh giá đây là tốc độ tăng trưởng hàng quý nhanh nhất trong hơn một thập kỷ nhờ tiêu dùng nội địa gia tăng mạnh mẽ.

Theo đó, VinaCapital nâng dự báo tăng trưởng GDP năm 2022 từ 6,5% lên 7,5%, mặc dù có khả năng GDP của Việt Nam sẽ tăng hơn 7,5% trong năm nay. Hơn nữa, tăng trưởng GDP quý III có khả năng vượt 10% do ảnh hưởng của đại dịch Covid-19 trong quý III/2021 dẫn tới mức nền GDP thấp khi so sánh với hoạt động của quý III năm nay.

VinaCapital đánh giá GDP quý III tăng 10% sẽ là một chất xúc tác quan trọng để các nhà đầu tư đổ tiền vào thị trường chứng khoán Việt Nam. Tuy nhiên, triển vọng trên đối mặt với thách thức từ việc GDP của Mỹ đang chậm lại.

Sự suy thoái của nền kinh tế Mỹ đang đè nặng lên nhu cầu của các sản phẩm “made in Việt Nam” như ti vi, đồ nội thất và điện thoại thông minh. Mỹ là thị trường xuất khẩu lớn nhất của Việt Nam song tăng trưởng xuất khẩu sang Mỹ đã chậm lại, từ khoảng 50% trong 6 tháng đầu năm 2021 xuống còn khoảng 23% trong 6 tháng đầu năm 2022. VinaCapital kỳ vọng tăng trưởng xuất khẩu của Việt Nam sang Mỹ sẽ giảm xuống khoảng 10% vào cuối năm do nền kinh tế Mỹ tiếp tục tăng trưởng chậm lại.

Trong 6 tháng đầu năm 2022, tăng trưởng GDP Việt Nam đạt mức 6,4%, tăng từ mức 5,6% cùng kỳ năm trước. Mặc dù việc Chính phủ Việt Nam tăng thặng dư ngân sách hơn gấp đôi từ 2,2% GDP lên 5% GDP là một yếu tố làm chậm mức độ tăng trưởng nền kinh tế, song sự gia tăng của doanh thu bán lẻ thực từ 1,9% lên 7,9% đã bù đắp lại.

Những doanh nghiệp hưởng lợi từ tăng trưởng mạnh mẽ của tiêu dùng và GDP

Tiêu dùng nội địa tăng trưởng đã thúc đẩy tăng trưởng GDP của Việt Nam trong nửa đầu năm và cũng đẩy mạnh tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp tiêu dùng không thiết yếu niêm yết trên sàn chứng khoán. Ví dụ Digiworld (HoSE:DGW), nhà bán lẻ chuyên về điện tử tiêu dùng/điện thoại di động và Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (HoSE:PNJ) ước đạt mức tăng trưởng lợi nhuận 50-60% trong 6 tháng đầu năm 2022. Lợi nhuận của FPT Retail (HoSE:FRT) ước tăng gấp 5 lần nhờ sự tăng trưởng doanh thu từ bán lẻ không thiết yếu như điện thoại iPhone và các sản phẩm điện tử tiêu dùng khác, và đồng thời từ doanh thu của chuỗi nhà thuốc Long Châu do các bệnh nhân quay trở lại với thói quen phòng chữa bệnh như trước Covid-19.

VinaCapital nhìn nhận, Covid-19 tại Việt Nam đã về cơ bản đã kết thúc, du lịch nội địa đã hoàn toàn phục hồi - vượt mức trước Covid-19. Lợi nhuận của Tổng Công ty Cảng Hàng Không Việt Nam (UPCoM:ACV) đã tăng hơn gấp đôi; còn “doanh thu ký bán” để mua các sản phẩm nhà ở mới được xây dựng của các doanh nghiệp bất động sản hàng đầu như Tập Đoàn Nam Long (HoSE:NLG) và Vinhomes (HoSE:VHM) tăng hơn 100% trong nửa đầu năm.

Triển vọng lạm phát ổn định

VinaCapital nhấn mạnh tỷ lệ lạm phát của Việt Nam có khả năng duy trì tốt trong phạm vi nhắm đến của Ngân hàng Nhà nước (lạm phát trung bình của năm không vượt quá 4%) - nên rất khó có khả năng Ngân hàng Nhà nước Việt Nam tăng lãi suất chính sách trong năm nay - trái ngược với tất cả thị trường mới nổi trong khu vực đều đang tăng lãi suất.

Mức lạm phát khiêm tốn của Việt Nam cũng đã hỗ trợ một phần cho giá trị của VND, vốn đã mất giá chỉ 3% so với đầu năm, mặc dù giá trị của USD tăng 13% so với đầu năm, dựa trên chỉ số DXY. Ngoài ra, việc Bộ Tài chính Mỹ bày tỏ mong muốn Ngân hàng Nhà nước Việt Nam cho phép VND được thả nổi sẽ tăng giá trị của VND trong năm 2023.

Thêm vào đó, Chính phủ Việt Nam đã cắt giảm thuế bảo vệ môi trường với xăng dầu vào ngày 1/4 và ngày 11/7, qua đó giảm giá xăng bán lẻ tổng cộng khoảng 10%, dù hiện tại cao hơn 40% so với cùng kỳ. VinaCapital đánh giá Chính phủ vẫn có khả năng giảm giá xăng dầu thêm 26% sau những đợt cắt giảm thuế trên. Điều này sẽ làm giảm chỉ số CPI toàn phần của Việt Nam khoảng 1,5% điểm.

Theo VinaCapital, GDP của Việt Nam đã tăng mạnh trong quý II và sẽ còn tăng vọt trong quý III nhờ vào sự tiếp tục gia tăng của tiêu dùng trong nước. Một số nhà đầu tư lo ngại rằng nền kinh tế toàn cầu chậm lại - và đặc biệt là ở nền kinh tế Mỹ - sẽ kéo giảm tốc độ tăng trưởng GDP của Việt Nam, nhưng dự báo tăng trưởng GDP 7,5% của VinaCapital đã giả định tăng trưởng kinh tế toàn cầu giảm tốc lớn trong năm nay.

Tuy nhiên thị trường chứng khoán của Việt Nam đã không được hưởng lợi nhiều từ mức tăng trưởng GDP ấn tượng của Việt Nam trong năm, một phần là do chịu ảnh hưởng từ bất ổn của thị trường toàn cầu. Tuy nhiên, với kỳ vọng thu nhập của thị trường sẽ tăng 16% trong năm nay nhờ tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, VinaCapital kỳ vọng lợi nhuận của các công ty thuộc danh mục quỹ VVF (Forum one - VCG Parters Vietnam Fund) và VAF (Vietnam Access Fund) sẽ tăng trưởng khoảng 40%.