Việt Nam "thăm dò" dòng vốn USD

Kế hoạch phát hành trái phiếu quốc tế của Việt Nam đang thu hút sự quan tâm đặc biệt của giới tài chính toàn cầu. Đây được xem là bước đi chiến lược nhằm định hình lại chi phí vốn và khẳng định uy tín tín dụng quốc gia trên thị trường tài chính quốc tế.

Việt Nam dự kiến phát hành trái phiếu quốc tế để hỗ trợ các dự án cơ sở hạ tầng và chương trình kinh tế trọng điểm, mở ra cơ hội và thách thức cho thị trường tài chính trong nước.

Sau hơn 10 năm không phát hành trái phiếu Chính phủ trên thị trường quốc tế, Việt Nam đang được đề cập với phương án phát hành bằng USD, quy mô khoảng 1 tỷ USD, kỳ hạn dự kiến 10 năm. Theo chuyên gia UOB, nếu thực hiện, đợt phát hành có thể mang tính chất thăm dò khẩu vị nhà đầu tư quốc tế trong bối cảnh Việt Nam tiếp tục cải thiện hồ sơ tín nhiệm.

Quy mô 1 tỷ USD không lớn nếu đặt cạnh tổng nhu cầu vốn của nền kinh tế. Chuyên gia UOB ước tính một đợt phát hành lần này có thể nằm trong khoảng 1-2 tỷ USD. Vì vậy, ý nghĩa lớn hơn nằm ở khả năng kiểm tra mức độ quan tâm của dòng vốn quốc tế đối với tài sản Việt Nam và tạo tiền đề cho những đợt huy động quy mô lớn hơn.

Lịch sử cho thấy Việt Nam từng phát hành trái phiếu Chính phủ quốc tế vào các năm 2005, 2010 và 2014. Riêng năm 2014, thương vụ 1 tỷ USD kỳ hạn 10 năm có lãi suất coupon 4,8%. Sau đó, kênh vốn này tạm lắng trong hơn một thập kỷ.

Trong nước, nhu cầu huy động vốn Chính phủ vẫn duy trì ở quy mô lớn. Kế hoạch phát hành trái phiếu Chính phủ năm 2026 được công bố với quy mô đợt 1 là 500.000 tỷ đồng. Theo dữ liệu được bài viết dẫn, từ đầu năm Việt Nam đã phát hành hơn 9 tỷ USD trái phiếu Chính phủ quy đổi, trong đó lãi suất bình quân kỳ hạn 10 năm khoảng 4,2%, cao hơn mức khoảng 3,1% cùng kỳ năm 2025.

Với doanh nghiệp, một đợt phát hành quốc tế thành công có thể tạo thêm một tham chiếu về chi phí vốn bằng USD của Việt Nam. Điều này đặc biệt đáng chú ý với ngân hàng, doanh nghiệp hạ tầng, năng lượng và các tập đoàn có nhu cầu huy động ngoại tệ dài hạn.

Ở chiều ngược lại, trái phiếu bằng USD cũng đặt ra yêu cầu kiểm soát rủi ro tỷ giá và chi phí vốn quốc tế. Hiệu quả của kênh huy động này vì thế phụ thuộc vào lợi suất phát hành, kỳ hạn, nhu cầu nhà đầu tư và diễn biến đồng USD tại thời điểm thực hiện.

Đáng chú ý, câu chuyện còn gắn với Trung tâm tài chính quốc tế Việt Nam. Theo chuyên gia UOB, việc có thể phát hành và tiến tới niêm yết trái phiếu quốc tế tại Việt Nam sẽ là bước thử quan trọng đối với khả năng kết nối thị trường vốn trong nước với các trung tâm tài chính lớn.