Vì sao lợi nhuận DGC bốc hơi mạnh?

Bức tranh tài chính quý I/2026 của Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (DGC) vừa được công bố với những mảng màu trầm, phản ánh giai đoạn đầy thử thách đối với doanh nghiệp đầu ngành hóa chất.

. Doanh thu thuần trong kỳ ghi nhận mức sụt giảm 24% so với cùng kỳ năm trước, chỉ còn đạt hơn 2.125 tỷ đồng. Tuy nhiên, điểm gây sốc nhất đối với các nhà đầu tư chính là chỉ số lợi nhuận sau thuế hợp nhất khi "cài số lùi" tới 48,6%, xuống mức 430 tỷ đồng. Sự suy giảm này khiến biên lãi gộp của tập đoàn bị bào mòn nghiêm trọng, từ mức 35% trong quý I/2025 xuống chỉ còn 23%, cho thấy những áp lực cực lớn đang đè nặng lên hiệu quả vận hành của doanh nghiệp trong bối cảnh vĩ mô biến động.

Theo lý giải từ phía ban lãnh đạo tập đoàn, kết quả kinh doanh kém khả quan này là hệ quả trực tiếp từ sự cộng hưởng của nhiều yếu tố chi phí đầu vào tăng vọt. Thị trường nguyên liệu thế giới và trong nước đã tạo ra một "cơn lốc" giá cả khi giá lưu huỳnh – thành phần thiết yếu trong sản xuất – tăng gấp 3 lần so với cùng kỳ năm ngoái. Không dừng lại ở đó, đà tăng nhiệt của các mặt hàng đầu vào khác như điện, than cốc và amoniac đã trực tiếp làm đội giá vốn hàng bán, tạo ra gánh nặng tài chính không nhỏ cho hoạt động sản xuất kinh doanh cốt lõi của đơn vị.

Biến số lớn nhất và gây tác động sâu sắc nhất tới lợi nhuận của Đức Giang trong quý đầu năm chính là việc tạm dừng hoạt động tại khai trường 25 để phục vụ công tác điều tra. Việc mất đi nguồn quặng apatit tự chủ tại mỏ đã buộc doanh nghiệp phải chuyển sang sử dụng toàn bộ nguồn quặng nhập khẩu và mua ngoài với giá thành đắt đỏ. Chính sự thay đổi cưỡng ép trong chuỗi cung ứng nguyên liệu này đã đẩy giá vốn mặt hàng chiến lược là Phốt pho vàng lên cao, khiến lợi thế cạnh tranh về giá của doanh nghiệp bị suy giảm đáng kể. Các chuyên gia phân tích nhận định rằng, cho đến khi vấn đề pháp lý tại khai trường 25 được giải quyết ổn thỏa, biên lợi nhuận của Đức Giang sẽ vẫn phải chịu áp lực nặng nề do sự lệ thuộc vào nguồn nguyên liệu ngoài.

Mặc dù kết quả kinh doanh sụt giảm, Đức Giang vẫn đang dồn lực cho chiến lược phát triển dài hạn thông qua việc rót vốn vào dự án Tổ hợp hóa chất Nghi Sơn. Tại thời điểm cuối quý I, chi phí xây dựng dở dang tại dự án này đã chiếm tới 91% tổng giá trị dở dang của tập đoàn, tương đương hơn 944 tỷ đồng. Đây được kỳ vọng là động lực tăng trưởng mới giúp doanh nghiệp xoay chuyển cục diện trong tương lai. Tuy nhiên, rủi ro ngắn hạn vẫn hiện hữu khi cổ phiếu DGC vừa bị HOSE đưa ra khỏi danh sách cổ phiếu đủ điều kiện làm chứng khoán cơ sở cho chứng quyền (CW). Bên cạnh đó, việc gia hạn họp ĐHĐCĐ thường niên đến tháng 6 để chờ kết quả bầu bổ sung nhân sự và báo cáo kiểm toán cũng cho thấy những biến động nhất định trong bộ máy quản trị và điều hành của tập đoàn tại thời điểm hiện tại.