Vì sao công ty chứng khoán khuyến cáo bán DGW?

Theo Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), các yếu tố nội tại của Công ty cổ phần Thế giới số (HoSE: DGW) vẫn chưa có sự thay đổi nào đáng kể, trong khi cổ phiếu đang được giao dịch ở mức cao.

Chưa có sự đột phá

Mới đây, sau khi tham dự buổi gặp gỡ nhà đầu tư của DGW, chuyên viên phân tích của VDSC giữ nguyên khuyến nghị NĐT nên chuyển hướng sang các cổ phiếu khác có mức sinh lời cao hơn trong trung và dài hạn.

Cập nhật kết quả kinh doanh của DGW, các chuyên viên của VDSC, cho biết doanh thu thuần đạt 6.226 tỷ đồng (tăng 15%) phù hợp với kỳ vọng chuyên viên trước đó. Kết quả này có được là nhờ mảng máy tính xách tay và máy tính bảng đạt 2.428 tỷ đồng (tăng 1,3%) nhờ mùa vụ “tựu trường”.

Tuy nhiên, bỏ qua tính mùa vụ, mảng kinh doanh này gần như đi ngang không tăng trưởng với doanh thu tương tự quý III của 2 năm gần nhất do thị trường chung và cả thị phần phân phối của DGW đã đi vào điểm bão hòa.

Trong khi đó, mảng điện thoại di động đạt 2.230 tỷ đồng (tăng 25,7%), vượt qua mức tăng trưởng âm của thị trường điện thoại chung (giảm 1-2%) nhờ vào sự tăng trưởng mạnh mẽ của thị phần Xiaomi (tăng 22-23% về số lượng).

Theo báo cáo tài chính quý III, lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 122 tỷ đồng (tăng 18,9%), cao hơn 7% so với ước tính chuyên viên VDSC (chủ yếu do cách thức ghi nhận thuế từng quý). Tuy nhiên, nếu loại bỏ yếu tố này, biên lợi nhuận trước thuế của DGW chỉ đạt 2,4%, đi ngang từ quý III-2023 đến nay.

Khó hoàn thành kế hoạch năm 2024

Từ các thông tin cập nhật khác mà doanh nghiệp chia sẻ, chuyên viên VDSC cho biết chưa nhận thấy tác động đáng kể nào đến dự báo doanh thu và lợi nhuận. Trước đó, DGW đặt kế hoạch kinh doanh quý IV-2024 với doanh thu thuần đạt 6.800 tỷ đồng (tăng 40,2%), lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 150 tỷ đồng (tăng 67,5%).

Mục tiêu này dựa trên trợ lực từ sự phục hồi sức mua đối với mảng công nghệ, đi kèm đóng góp nhiều hơn từ mảng hàng tiêu dùng có biên lợi nhuận tốt. Tuy nhiên, điều này đồng nghĩa DGW sẽ không hoàn thành kế hoạch kinh doanh năm với lợi nhuận sau thuế đạt 453 tỷ đồng, so với 490 tỷ đồng của kế hoạch ban đầu.

Trong sự bão hòa của mảng công nghệ, dược phẩm và thiết bị y tế được kỳ vọng sẽ bù đắp lợi nhuận cho DGW. Thế nhưng, theo VDSC, doanh nghiệp này vẫn gặp khó trong việc tìm kiếm động lực phát triển mảng này khi rào cản ngành cao.

Từ thực tế này, chuyên viên VDSC giữ nguyên khuyến nghị nhà đầu tư nên chuyển hướng sang các cổ phiếu khác có mức sinh lời cao hơn trong trung và dài hạn. Nguyên nhân do các yếu tố nội tại của DGW vẫn chưa có sự thay đổi nào đáng kể về kinh doanh và giá cổ phiếu đang được giao dịch ở mức cao hơn tiềm năng vốn có. P/E năm 2024, tại giá đóng cửa ngày 5-11 lên tới 20,5x.