VCB - Có khả năng hoàn nhập hơn 3000 nghìn tỷ đồng

Theo thông tin mới nhất từ BSC Research sau buổi trao đổi thông tin với Vietcombank (VCB) cho biết, ngân hàng kỳ vọng có thể hoàn nhập khoảng 3.100 tỷ đồng nợ xấu trái phiếu đã trích lập vào quý IV năm nay sau khi khách hàng trả nợ đúng hạn trong thời gian thử thách.

Tính đến quý I năm nay, tỷ lệ nợ xấu của ngân hàng này chỉ ở mức 0,99% nhưng tỷ lệ bao phủ nợ xấu lại ngất ngưởng chạm mốc 250%. Dưới lăng kính quản trị rủi ro, đây là một bộ đệm siêu an toàn. Khoản dự phòng khổng lồ này thực chất chính là "của để dành" cực kỳ chất lượng, chưa được phản ánh hết vào định giá cổ phiếu hiện tại và sẽ là cú hích mạnh mẽ cho điểm rơi lợi nhuận cuối năm.

Tiếp theo là động lực từ dòng vốn rẻ và bệ phóng chính sách. Quý I/2026, VCB giữ phong độ rất tốt với thu nhập lãi thuần tăng vọt 29%. Quan trọng hơn, việc Thông tư 22 nới trần tỷ lệ nguồn vốn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn từ 30% lên 40% thực sự đã cởi trói cho nhà băng này. Lợi thế từ nguồn tiền gửi không kỳ hạn (CASA) dồi dào và dòng tiền lớn từ Kho bạc Nhà nước giúp VCB sở hữu chi phí vốn rẻ bậc nhất hệ thống. Nhờ đó, họ có thể tự tin đẩy mạnh cho vay mà không sợ bị nén biên lãi thuần (NIM).

Vậy với lượng tiền rẻ dồi dào đó, VCB sẽ giải ngân vào đâu để vừa tối ưu lợi nhuận, vừa yên tâm hơn về mặt rủi ro?

Câu trả lời thực tế nhất chính là các siêu dự án năng lượng quốc gia. Điển hình là việc VCB đang đóng vai trò chủ lực tài trợ khoảng 1 tỷ USD cho đại dự án khí điện Block B - Ô Môn, đồng thời rót vốn mạnh mẽ đón sóng chuyển dịch xanh như dự án Nhà máy điện gió số 7. Đặc thù của các dự án hạ tầng này là ngốn vốn khủng và thời gian thu hồi rất dài. Tuy nhiên, nhờ lợi thế "vốn rẻ", VCB hoàn toàn đủ sức "bao sân" với lãi suất cạnh tranh nhất. Đứng ở góc độ tín dụng, đây là những khoản vay có chất lượng tài sản cực tốt, luồng tiền đảm bảo, đáp ứng trọn vẹn "gu" kiểm soát rủi ro khắt khe truyền thống của VCB. 👉 PVN cũng vừa ký hai hợp đồng khai thác dầu khí, bổ sung nguồn cung cho các nhà máy điện tại Đông Nam Bộ. Nên để nói thì backlog của PVN rất nhiều, nên kỳ vọng dòng tiền được chảy vào đây sẽ mang lại kỳ vọng lớn hơn cho VCB.