Vàng trước cú xoay của dòng tiền

Thị trường kim loại quý đang hứng chịu một đợt "sang chấn" mạnh khi giá vàng giao ngay bốc hơi 15% chỉ trong một tháng. Không còn giữ vai trò hầm trú ẩn an toàn, vàng đang bị "dìm sâu" bởi động thái bán tháo 60 tấn từ Thổ Nhĩ Kỳ và những phát ngôn tiền hậu bất nhất của Tổng thống Donald Trump về chiến sự Iran. Khi nhu cầu thanh khoản USD trở nên cấp thiết, vàng bỗng chốc trở thành món hàng bị đem ra hoán đổi để cứu vãn các nền kinh tế đang bên bờ vực lạm phát.

Từ vị thế quốc gia tích trữ vàng hàng đầu, việc Thổ Nhĩ Kỳ tung 8 tỷ USD vàng ra thị trường để hỗ trợ đồng Lira đã kích hoạt tâm lý chốt lời diện rộng, đẩy giá vàng tiến sát ngưỡng suy thoái 20%.

Thị trường vàng bước vào nhịp giảm đáng chú ý khi hàng loạt yếu tố bất lợi cùng xuất hiện, làm suy yếu lực đỡ vốn duy trì suốt giai đoạn tăng trước đó.

Cú bán lớn từ ngân hàng trung ương

Ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ đã bán và hoán đổi khoảng 60 tấn vàng chỉ trong vòng hai tuần, tương đương hơn 8 tỷ USD. Đây là một trong những đợt giảm dự trữ mạnh nhất thời gian gần đây.

Động thái này diễn ra trong bối cảnh nước này cần huy động ngoại tệ để ổn định đồng nội tệ và kiểm soát lạm phát, buộc phải sử dụng vàng như một nguồn thanh khoản.

Việc một quốc gia từng tích cực mua vàng chuyển sang bán ra được xem là tín hiệu đảo chiều quan trọng, góp phần gia tăng áp lực lên giá vàng toàn cầu.

Dòng tiền đảo hướng

Sau giai đoạn tăng mạnh kéo dài từ năm trước, giá vàng đã giảm khoảng 15% trong tháng này khi nhà đầu tư đẩy mạnh chốt lời.

Cùng lúc, nhu cầu từ các ngân hàng trung ương có dấu hiệu chững lại, thậm chí một số bên phải bán bớt dự trữ để đáp ứng nhu cầu USD trong bối cảnh biến động kinh tế.

Xu hướng này làm suy yếu một trong những trụ cột quan trọng từng nâng đỡ giá vàng trong thời gian qua.

Biến số địa chính trị và lãi suất

Diễn biến chiến sự và các tín hiệu không nhất quán từ phía Mỹ khiến thị trường toàn cầu biến động mạnh, kéo theo giá vàng đảo chiều.

Đáng chú ý, vàng không còn phản ứng theo “kịch bản trú ẩn” quen thuộc, mà có xu hướng biến động cùng chiều với chứng khoán trong một số thời điểm.

Trong khi đó, giá năng lượng tăng mạnh làm dấy lên lo ngại lạm phát, khiến kỳ vọng lãi suất duy trì ở mức cao. Đây là yếu tố bất lợi đối với vàng – tài sản không sinh lãi.

Nguy cơ điều chỉnh sâu

Kết phiên 26/3, giá vàng giao ngay giảm hơn 2%, tiến gần vùng “thị trường gấu” nếu tiếp tục mất thêm khoảng 20% so với đỉnh gần nhất.

Các kim loại quý khác như bạc, bạch kim và palladium cũng đồng loạt đi xuống, cho thấy xu hướng điều chỉnh mang tính lan tỏa.

Ở chiều ngược lại, giá dầu tiếp tục tăng khi triển vọng chấm dứt xung đột trở nên mờ nhạt, tạo thêm áp lực lạm phát và gián tiếp gây bất lợi cho vàng.

Trong bối cảnh đó, thị trường đang đứng trước khả năng bước vào một chu kỳ điều chỉnh sâu hơn, khi các yếu tố hỗ trợ truyền thống đồng loạt suy yếu.