#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Vàng tăng nóng, TS Nguyễn Trí Hiếu cảnh báo: Dòng tiền có thể rút khỏi chứng khoán, ngân hàng

Sáng 29/1/2026, giá vàng trong nước tiếp tục lập đỉnh mới, đánh dấu chuỗi tăng nóng kéo dài từ cuối năm 2025 đến nay. Đà tăng mạnh của kim loại quý đang làm dấy lên lo ngại về sự dịch chuyển dòng tiền, khi một phần nguồn lực có thể rời khỏi các kênh đầu tư truyền thống như chứng khoán và tiền gửi ngân hàng.

Giá vàng lập đỉnh lịch sử, thị trường sôi động từ sáng sớm

Theo ghi nhận, trong phiên sáng 29/1, vàng miếng SJC đã lên trên 190,2 triệu đồng/lượng (giá bán). Vàng nhẫn SJC cũng lên mức tương đương.

Với mức tăng mạnh chưa từng có trên thị trường quốc tế đêm qua, giá vàng trong nước sáng 29/1 có thể tăng thêm ở mức tương tự như phiên liền trước và lên ngưỡng 190 triệu đồng/lượng. Giá vàng trong nước tăng nhanh bất chấp tỷ giá USD/VND trên thị trường tự do và ngân hàng liên tục giảm mạnh trong khoảng 2 tuần qua và hiện đã xuống mức 26.250 đồng/USD (giá bán) so với mức gần 28.000 đồng/USD hồi tháng 11 năm ngoái.

Sau năm 2025 chứng kiến mức tăng hơn 80%, vượt xa mức tăng khoảng 41% của VN-Index, vàng tiếp tục được xem là “hầm trú ẩn” trong bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều bất ổn, xung đột địa chính trị kéo dài và chính sách tiền tệ khó đoán định.

TS Nguyễn Trí Hiếu: Vàng còn tăng, nhưng sẽ rút bớt nguồn lực khỏi kênh khác

Tại Hội thảo “La bàn đầu tư 2026 – Tâm điểm dòng tiền” tổ chức ngày 20/1 tại Hà Nội, TS Nguyễn Trí Hiếu – chuyên gia tài chính ngân hàng – nhận định vàng sẽ tiếp tục là kênh đầu tư sôi động trong năm 2026.

“Trong năm 2026, vàng nhiều khả năng vẫn là kênh thu hút dòng tiền mạnh nhất, sau đó mới đến chứng khoán, đặc biệt khi thị trường được kỳ vọng nâng hạng vào tháng 9. Tuy nhiên, chứng khoán rất nhạy cảm với các biến động địa chính trị và chịu ảnh hưởng lớn từ diễn biến thị trường quốc tế”, ông Hiếu nhận định.

Theo vị chuyên gia, đà tăng mạnh của vàng trong năm 2025 đã củng cố tâm lý nắm giữ vàng như một kênh bảo toàn tài sản. Điều này đang tạo ra hiệu ứng lan tỏa trong xã hội.

“Đã xuất hiện hiện tượng người gửi tiền rút tiền khỏi ngân hàng để đầu tư vàng. Xu hướng này có thể tiếp diễn trong năm 2026 và sẽ lấy đi một phần nguồn lực của các kênh đầu tư khác như tiền gửi và chứng khoán, trừ khi thị trường vàng được bình ổn tốt hơn”, TS Nguyễn Trí Hiếu cảnh báo.

Cùng quan điểm, PGS TS Ngô Trí Long – nguyên Viện trưởng Viện Nghiên cứu giá (Bộ Tài chính) – cho rằng giá vàng vẫn còn dư địa tăng trong thời gian tới, song cũng nhấn mạnh nhà đầu tư cần thận trọng với các nhịp biến động mạnh.

Hiệu suất dài hạn của vàng kém xa chứng khoán

Dù vậy, khi nhìn ở góc độ tích lũy tài sản dài hạn, nhiều chuyên gia cho rằng vàng không phải là kênh đầu tư vượt trội. Ông Lê Anh Tuấn – Tổng Giám đốc Dragon Capital – cho biết quan điểm của ông về vàng không thay đổi so với những năm trước.

Theo ông Tuấn, vàng có thể tăng rất mạnh trong những giai đoạn ngắn, nhưng xét trên khung thời gian dài hạn 10–30 năm, đây không phải là tài sản tạo ra hiệu suất cao.

“Nếu tính từ năm 2008 đến nay, hiệu suất đầu tư vàng theo tiền đồng chỉ vào khoảng 11%/năm, dù đã bao gồm giai đoạn tăng nóng gần đây. Trong khi đó, thị trường chứng khoán có thể mang lại mức sinh lời bình quân 16–17%/năm, thậm chí cao hơn khi đầu tư thông qua các quỹ chuyên nghiệp”, ông Tuấn phân tích.

Lãnh đạo Dragon Capital cho rằng bản chất của vàng là tài sản không tạo ra dòng tiền, không có lãi suất, trong khi việc nắm giữ vật chất còn đi kèm rủi ro về bảo quản và an toàn. Do đó, vàng chỉ nên đóng vai trò bổ trợ trong danh mục đầu tư, thay vì trở thành kênh chủ đạo.

“Tôi vẫn nắm giữ một lượng vàng nhất định để dự phòng tài sản, nhưng chưa bao giờ coi vàng là kênh đầu tư lớn. Trong dài hạn, chứng khoán và các quỹ đầu tư vẫn là trụ cột cho chiến lược tích lũy tài sản”, ông Tuấn nhấn mạnh.

Vàng hấp dẫn ngắn hạn, nhưng cần tỉnh táo

Tựu trung, trong bối cảnh giá vàng tăng nóng và liên tục lập đỉnh mới, vàng đang trở thành tâm điểm thu hút dòng tiền. Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng nhà đầu tư cần phân biệt rõ giữa vai trò bảo toàn tài sản và mục tiêu sinh lời dài hạn, tránh tâm lý “đu đỉnh” khi thị trường biến động mạnh.