Vàng liệu còn dư địa giảm?

Từ đỉnh cao chót vót, giá vàng vừa trải qua một tuần rơi tự do khi cả bàn cờ địa chính trị Trung Đông lẫn chính sách tiền tệ của Mỹ đồng loạt quay xe đầy bất ngờ, thiết lập một cục diện đảo chiều khốc liệt.

Sự biến mất của "bản đồ chỉ đường" từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cùng tín hiệu hạ nhiệt tại eo biển Hormuz đang dồn ép kim loại quý vào thế chân tường, buộc các nhà đầu tư phải chuẩn bị cho một kịch bản tồi tệ hơn.

Thị trường vàng vừa trải qua một tuần đầy biến động khi giá đồng loạt lao dốc trên cả thị trường quốc tế lẫn trong nước.

Giá vàng thế giới giảm từ vùng 4.382 USD/ounce xuống 4.121 USD/ounce trước khi chốt tuần quanh mốc 4.155 USD/ounce. Tại Việt Nam, vàng miếng SJC cũng mất gần 6 triệu đồng/lượng, lùi từ 151,8 triệu đồng xuống còn khoảng 146 triệu đồng/lượng.

Đà giảm xuất phát từ hai yếu tố chính. Thứ nhất, căng thẳng liên quan đến eo biển Hormuz phần nào hạ nhiệt sau khi Mỹ và Iran đạt được bản ghi nhớ nhằm khôi phục hoạt động hàng hải. Dù vậy, những rủi ro địa chính trị vẫn chưa hoàn toàn biến mất.

Thứ hai, thị trường bất ngờ trước tín hiệu cứng rắn hơn từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED). Dù cơ quan này giữ nguyên lãi suất ở mức 3,5 - 3,75%, các dự báo kinh tế mới cho thấy xu hướng chính sách đang nghiêng về hướng thắt chặt hơn thay vì nới lỏng như kỳ vọng trước đó.

Đáng chú ý, dưới thời tân Chủ tịch FED Kevin Warsh, cơ chế định hướng chính sách trong tương lai đang có sự thay đổi đáng kể. Việc giảm phụ thuộc vào các tín hiệu dự báo truyền thống khiến thị trường khó đoán định hơn về đường đi của lãi suất.

Điều này đặc biệt bất lợi với vàng - loại tài sản vốn rất nhạy cảm với biến động lãi suất. Khi khả năng FED tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ chặt chẽ gia tăng, sức hấp dẫn của kim loại quý có xu hướng suy giảm.

Bên cạnh đó, eo biển Hormuz vẫn là một biến số khó lường. Hoạt động vận tải thương mại đã dần được nối lại, song chưa hoàn toàn trở lại trạng thái bình thường. Nhiều chuyên gia cho rằng các tác động kéo dài đối với chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu vẫn cần thêm thời gian để đánh giá.

Nếu giá dầu duy trì ở vùng cao do các quốc gia tăng cường dự trữ năng lượng, áp lực lạm phát có thể quay trở lại. Khi đó, FED và nhiều ngân hàng trung ương lớn sẽ có thêm lý do để duy trì mặt bằng lãi suất cao lâu hơn, tiếp tục tạo sức ép lên giá vàng.

Theo giới phân tích, vùng hỗ trợ tâm lý quan trọng của vàng hiện nằm quanh mốc 4.000 USD/ounce. Nếu đánh mất ngưỡng này, áp lực bán có thể gia tăng trong ngắn hạn.

Dù vậy, không phải tất cả các dự báo đều bi quan. Nhiều chuyên gia vẫn cho rằng các nhịp điều chỉnh mạnh hiện nay có thể mở ra cơ hội tích lũy cho nhà đầu tư dài hạn. Triển vọng của vàng trong bối cảnh bất ổn kinh tế, nợ công toàn cầu gia tăng và các rủi ro địa chính trị kéo dài vẫn được đánh giá tích cực.

Vì vậy, tuần tới được xem là giai đoạn quan trọng để xác định liệu vàng chỉ đang điều chỉnh kỹ thuật hay thực sự bước vào một chu kỳ giảm sâu hơn.