Vàng "hụt hơi" trước cú sốc năng lượng

Khi Eo biển Hormuz trở thành điểm nghẽn của dòng chảy năng lượng toàn cầu, giá vàng buộc phải nhường chỗ cho lợi suất trái phiếu và nỗi lo "đình lạm" đang hiển hiện.

Xung đột Trung Đông không còn là bệ phóng cho giá vàng. Thay vào đó, bóng ma lạm phát từ chuỗi cung ứng đứt gãy đang buộc các Ngân hàng Trung ương siết chặt tay ga lãi suất, đẩy kim loại quý vào một cuộc tháo chạy quy mô lớn nhất trong vòng 6 năm qua.

Dù giá vàng đang trên đà sụt giảm, nhưng nhiều người vẫn tranh thủ xếp hàng mua bắt đáy.

Thị trường vàng vừa chứng kiến một tuần biến động mạnh khi giá liên tục lao dốc, phản ánh sự thay đổi nhanh chóng trong kỳ vọng lãi suất và áp lực lạm phát toàn cầu.

Sau khi mở cửa quanh 5.013 USD/oz, giá vàng quốc tế nhanh chóng tăng nhẹ rồi đảo chiều giảm sâu, có thời điểm rơi xuống 4.476 USD/oz trước khi chốt tuần quanh 4.490 USD/oz. Đây được xem là mức điều chỉnh mạnh nhất trong nhiều năm trở lại đây.

Tại thị trường trong nước, vàng miếng cũng không nằm ngoài xu hướng. Giá niêm yết của DOJI giảm mạnh từ khoảng 183 triệu đồng/lượng xuống còn 171 triệu đồng/lượng, kéo theo tâm lý bắt đáy gia tăng.

Nguyên nhân chính đến từ sự leo thang căng thẳng tại Trung Đông, đặc biệt quanh khu vực Eo biển Hormuz – tuyến vận chuyển năng lượng trọng yếu. Nguy cơ gián đoạn nguồn cung dầu khiến giá năng lượng tăng cao, từ đó đẩy lạm phát lên và buộc các ngân hàng trung ương duy trì chính sách tiền tệ thận trọng.

Hệ quả là lợi suất trái phiếu tăng mạnh, làm suy giảm sức hấp dẫn của vàng – tài sản không sinh lãi. Đây được xem là yếu tố trực tiếp khiến giá kim loại quý chịu áp lực giảm trong ngắn hạn.

Diễn biến địa chính trị cho thấy căng thẳng khó sớm hạ nhiệt. Donald Trump phát tín hiệu chưa vội thúc đẩy ngừng bắn, trong khi phía Iran duy trì lập trường cứng rắn. Điều này làm gia tăng nguy cơ tắc nghẽn kéo dài tại các tuyến năng lượng chiến lược, từ đó tiếp tục đẩy áp lực lạm phát.

Trong bối cảnh đó, các ngân hàng trung ương có xu hướng trì hoãn nới lỏng tiền tệ. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dù để ngỏ khả năng giảm lãi suất trong năm nay, nhưng lập trường thận trọng trước rủi ro lạm phát khiến kỳ vọng này ngày càng suy yếu.

Giá vàng tuần tới có thể vẫn còn chịu áp lực điều chỉnh giảm

Theo giới phân tích, khi chi phí vốn duy trì ở mức cao, vàng khó lấy lại đà tăng trong ngắn hạn. Thậm chí, nếu lạm phát tiếp tục neo cao do giá năng lượng, áp lực điều chỉnh có thể kéo dài.

Xét về kỹ thuật, xu hướng giảm vẫn đang chiếm ưu thế. Nếu giá không giữ được vùng 4.400 USD/oz, khả năng lùi sâu về 4.240 USD/oz, thậm chí vùng 4.000 USD/oz là hoàn toàn có thể xảy ra. Ngược lại, vùng 4.800–5.000 USD/oz sẽ là ngưỡng kháng cự mạnh trong trường hợp phục hồi.

Dù vậy, nhiều chuyên gia vẫn giữ quan điểm tích cực trong dài hạn, cho rằng vai trò trú ẩn của vàng sẽ quay trở lại khi bất ổn địa chính trị và rủi ro kinh tế tích tụ đủ lớn.