Vàng đã quay lại, Bitcoin còn ở đâu?

Trong khi các tài sản truyền thống như vàng, bạc, USD và chứng khoán dần ổn định sau cú sốc, Bitcoin cùng thị trường tiền điện tử vẫn mắc kẹt trong làn sóng bán tháo dữ dội. Hơn 2,5 tỷ USD vị thế bị thanh lý chỉ trong vài ngày cho thấy crypto ngày càng nhạy cảm với rủi ro vĩ mô và đang trả giá cho chu kỳ tăng nóng trước đó.

Những ngày đầu tháng 2/2026 chứng kiến một giai đoạn rung lắc mạnh của thị trường tài chính toàn cầu. Nhiều nhóm tài sản đồng loạt điều chỉnh sâu, song cũng sớm bộc lộ sự phân hóa rõ rệt khi một số phân khúc nhanh chóng hồi phục, trong khi những thị trường khác tiếp tục chìm trong áp lực bán tháo.

Vàng và bạc – hai kênh trú ẩn truyền thống – trải qua cú giảm hiếm thấy. Giá vàng có thời điểm lao dốc gần 9% chỉ trong một phiên, trong khi bạc mất hơn 30%, trước khi bật trở lại khi vàng hồi phục quanh vùng 4.900 và bạc neo ở mức 86.000. Sau cú sốc tâm lý ban đầu, dòng tiền quay lại các tài sản an toàn khi rủi ro vĩ mô gia tăng, kích hoạt nhịp hồi mang tính “phản xạ” của kim loại quý.

Trên thị trường tiền tệ, đồng USD sau giai đoạn suy yếu cũng cho thấy dấu hiệu lấy lại vị thế. Chỉ số USD Index (DXY) tăng trở lại quanh mốc 97,5 điểm, phản ánh sự dịch chuyển thận trọng của dòng vốn trong bối cảnh bất ổn toàn cầu chưa hạ nhiệt.

Chứng khoán thế giới cũng không nằm ngoài vòng xoáy biến động. Các chỉ số lớn như S&P 500, Nasdaq cùng nhiều thị trường châu Á có lúc lao dốc theo làn sóng bán tháo tài sản rủi ro, trước khi dần ổn định trở lại trong các phiên gần đây.

Trái ngược với nhịp hồi của vàng, USD và cổ phiếu, Bitcoin và thị trường tiền mã hóa tiếp tục chịu áp lực giảm mạnh. Tính đến đầu tháng 2/2026, Bitcoin rơi xuống dưới mốc hỗ trợ quan trọng 80.000 USD, thậm chí có thời điểm xuyên thủng 75.000 USD – mức thấp nhất kể từ giữa năm 2025, kéo theo sự co hẹp rõ rệt của thanh khoản toàn thị trường crypto.

Ethereum cũng suy yếu mạnh, dao động quanh vùng 2.100 USD, giảm khoảng 10% trong cùng kỳ. Đà giảm này kích hoạt làn sóng thanh lý hàng tỷ USD – một trong những đợt bán tháo dữ dội nhất kể từ cuối năm 2025.

Theo dữ liệu từ CoinGlass, chỉ trong vài ngày, tổng giá trị các vị thế Bitcoin bị thanh lý đã lên tới 2,56 tỷ USD. Dù con số này vẫn thấp hơn nhiều so với kỷ lục 19 tỷ USD từng ghi nhận sau cú sốc thuế quan của Mỹ, các nhà phân tích cho rằng diễn biến hiện tại phản ánh mức độ nhạy cảm ngày càng cao của thị trường tiền số trước tâm lý né tránh rủi ro.

Không chỉ Bitcoin, nhiều đồng tiền điện tử khác cũng chịu áp lực nặng nề trong bối cảnh xuất hiện thêm lo ngại liên quan đến giao dịch gắn với trí tuệ nhân tạo (AI), cùng hiệu ứng lan tỏa từ đợt bán tháo kim loại quý sau thông tin về nhân sự lãnh đạo Fed.

“Những gì diễn ra trong vài tháng qua cho thấy nhà đầu tư đang buộc phải lùi lại, đánh giá lại khung quản trị rủi ro và cách họ vận hành trong thị trường tài sản số,” Adam McCarthy, nhà phân tích cấp cao tại Kaiko, nhận định.

Bitcoin, crypto – cái giá của niềm tin

Khi vàng, bạc và cổ phiếu lần lượt tìm được điểm cân bằng sau cú điều chỉnh, Bitcoin và thị trường tiền mã hóa vẫn tiếp tục lún sâu, để lại tổn thất lớn cho những nhà đầu tư đặt cược vào một nhịp hồi phục nhanh.

Nguyên nhân cốt lõi nằm ở việc Bitcoin không còn vận hành độc lập như giai đoạn đầu. Sự tham gia ngày càng sâu của các tổ chức tài chính lớn và các công ty công nghệ đã khiến mối tương quan giữa Bitcoin và các tài sản rủi ro gia tăng đáng kể.

Các nghiên cứu học thuật cho thấy, sau khi ETF Bitcoin được phê duyệt, đồng tiền này ngày càng “đồng pha” với thị trường chứng khoán, làm suy giảm vai trò từng được kỳ vọng là một tài sản trú ẩn phi liên quan. Khi cổ phiếu và tài sản rủi ro suy yếu, Bitcoin cũng chịu chung áp lực bán tháo, khiến tốc độ phục hồi kém hơn rõ rệt so với vàng hay USD.

Trường hợp của MicroStrategy (nay là Strategy) là minh chứng rõ nét cho mặt trái của chiến lược “ôm Bitcoin”. Khi thị trường tăng nóng, chiến lược này mang lại mức tăng giá trị tài sản ấn tượng, nhưng khi Bitcoin giảm mạnh về vùng 78.000 USD, công ty phải đối mặt với khoản lỗ gần 900 triệu USD do đòn bẩy tài chính cao.

Ngay cả những quan điểm lạc quan từng được nhiều nhà phân tích nổi tiếng ủng hộ cũng đang chịu thử thách. BitMine Immersion Technologies, gắn với Tom Lee, hiện ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện hơn 6 tỷ USD từ dự trữ Ethereum sau đợt giảm giá gần đây.

Bitcoin liên tục "dò đáy" khi vừa rơi xuống mức 73.000 USD trước khi trở lại mốc 75.000 USD vào sáng 4/1.

Trong bối cảnh Bitcoin liên tục dò đáy – có lúc rơi xuống 73.000 USD trước khi hồi nhẹ lên 75.000 USD – lo ngại về rủi ro thanh khoản bắt đầu gia tăng, đặc biệt với các doanh nghiệp và quỹ đầu tư không có nguồn thu ổn định ngoài việc nắm giữ tài sản số.

Thanh khoản thấp, nhất là vào cuối tuần, càng khuếch đại biên độ giảm, theo phân tích của Bitfinex. Trước những kịch bản bi quan được đưa ra, từ vùng 40.000 USD cho tới thậm chí 10.000 USD, tâm lý thận trọng đang bao trùm thị trường khi nhà đầu tư ưu tiên bảo toàn vốn thay vì đặt cược vào một nhịp phục hồi sớm.

Bitcoin và thị trường tiền mã hóa, dù vẫn mang tiềm năng dài hạn, đang bước vào giai đoạn “thử lửa” khắc nghiệt – nơi niềm tin, thanh khoản và năng lực quản trị rủi ro bị đặt dưới áp lực chưa từng có, buộc cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức phải đánh giá lại chiến lược nắm giữ trong một thế giới đầy bất định.