Vàng chạm mốc 5.000 USD?

Khi niềm tin địa chính trị chạm đáy, sự trỗi dậy của vàng vật chất không còn là câu chuyện trú ẩn nhất thời, mà đã trở thành công cụ phòng vệ chiến lược của các ngân hàng trung ương trong cuộc chiến thoát ly tầm ảnh hưởng của đồng USD.

Dù giảm hơn 20% so với đỉnh thiết lập hồi tháng 1, giá vàng vẫn cao hơn khoảng 25% so với cùng kỳ năm ngoái. Năm 2026 vì thế trở thành một trong những giai đoạn biến động mạnh nhất của kim loại quý trong nhiều thập kỷ.

Đáng chú ý, đợt điều chỉnh vừa qua diễn ra ngay trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị và rủi ro kinh tế gia tăng - những yếu tố vốn thường hỗ trợ vàng. Theo các chuyên gia, nguyên nhân chủ yếu đến từ hoạt động tái cơ cấu danh mục khi nhà đầu tư bán vàng để bổ sung thanh khoản cho các tài sản khác.

Tuy nhiên, những biến động ngắn hạn không làm thay đổi hai động lực cốt lõi đang nâng đỡ thị trường.

Vàng hưởng lợi từ sự thay đổi của trật tự dự trữ

Trong nhiều năm, giá vàng thường vận động ngược chiều lãi suất thực. Nhưng mối quan hệ này bắt đầu suy yếu từ năm 2022, khi phương Tây đóng băng một phần dự trữ ngoại hối của Nga.

Sự kiện đó khiến nhiều quốc gia nhận ra rằng tài sản dự trữ bằng ngoại tệ có thể đối mặt với rủi ro địa chính trị. Từ đây, vàng vật chất nổi lên như một lựa chọn an toàn hơn vì không phụ thuộc vào cam kết của bất kỳ quốc gia nào.

Hệ quả là các ngân hàng trung ương trên toàn cầu bước vào làn sóng mua vàng mạnh nhất trong nhiều thập kỷ.

Theo các thống kê mới nhất, vàng hiện đã vượt trái phiếu kho bạc Mỹ để trở thành tài sản dự trữ lớn nhất trong cơ cấu dự trữ chính thức toàn cầu. Tỷ trọng vàng chiếm khoảng 27%, cao hơn mức 22% của trái phiếu kho bạc Mỹ.

Xu hướng này cho thấy vàng đang dần trở thành công cụ bảo vệ chủ quyền tài chính trong bối cảnh niềm tin địa chính trị suy giảm.

Không chỉ được các ngân hàng trung ương săn đón, vàng còn chứng kiến sự trở lại mạnh mẽ của nhà đầu tư cá nhân.

Từ cuối năm 2025 đến nay, dòng tiền liên tục chảy vào các quỹ ETF vàng, vàng vật chất và các sản phẩm tài chính được bảo chứng bằng vàng.

Dữ liệu thị trường cho thấy nhu cầu vàng thỏi và tiền xu toàn cầu trong quý gần nhất tăng hơn 40% so với cùng kỳ năm trước.

Giới phân tích cho rằng sức mạnh của nhà đầu tư cá nhân không nên bị đánh giá thấp. Khi dòng tiền cùng hướng vào một loại tài sản, tác động lên giá có thể rất lớn và kéo dài.

Mốc 5.000 USD có khả thi?

Phần lớn chuyên gia nhận định các yếu tố nền tảng hỗ trợ vàng vẫn chưa thay đổi.

Nếu căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt và môi trường lãi suất toàn cầu bước vào chu kỳ giảm mới, vàng có thể quay lại xu hướng tăng dài hạn. Một số tổ chức thậm chí dự báo giá có khả năng vượt 5.000 USD/ounce, thậm chí tiến gần 5.500 USD vào cuối năm.

Dù vậy, điều đáng chú ý hơn không nằm ở các mốc giá ngắn hạn.

Điều đang diễn ra có thể phản ánh một sự dịch chuyển sâu rộng của hệ thống tiền tệ toàn cầu. Nếu xu hướng mua vàng kỷ lục của các ngân hàng trung ương tiếp tục kéo dài, vàng sẽ không còn đơn thuần là tài sản trú ẩn mà có thể trở thành một trong những trụ cột dự trữ quan trọng nhất của thế giới trong giai đoạn mới.