MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

TV2 đang viết lại lịch sử huy hoàng?

Từ giai đoạn trầm lắng đến chuỗi hợp đồng nghìn tỷ, TV2 đang trở lại đường đua với vị thế mới. Những thương vụ EPC quy mô lớn không chỉ mở ra triển vọng tăng trưởng, mà còn cho thấy sự chuyển động tích cực của doanh nghiệp trong bức tranh ngành điện đang tái cấu trúc.

Công ty CP Tư vấn Xây dựng Điện 2 (PECC2, HOSE: TV2) là một trong những doanh nghiệp tư vấn thiết kế, tổng thầu EPC và quản lý vận hành điện hàng đầu Việt Nam. Trực thuộc Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN), cùng nhóm với TV1, TV3 và TV4, nhưng TV2 luôn được đánh giá là “đầu tàu” với quy mô doanh thu vượt trội và năng lực kỹ thuật đóng vai trò nòng cốt trong mảng dịch vụ kỹ thuật xây lắp của EVN.

Với hơn 60 năm kinh nghiệm, TV2 đã tham gia hơn 200 dự án nguồn điện với tổng công suất trên 62.000 MW, trải dài từ thủy điện, nhiệt điện đến điện gió, điện mặt trời. Doanh nghiệp cũng thiết kế hơn 160 trạm biến áp, tổng công suất 30.000 MVA và 6.600 km đường dây truyền tải, từng tham gia giai đoạn chuẩn bị cho dự án điện hạt nhân Ninh Thuận (2010–2016) – một dấu ấn thể hiện tầm vóc kỹ thuật hàng đầu ngành điện.

Song song với mảng EPC và tư vấn, TV2 còn trực tiếp đầu tư vào các dự án năng lượng, nắm 45% vốn tại Thác Bà 2 (18,9 MW), 25% tại Mũi Tràm (50 MW) và hơn 25% tại Công ty CP Năng lượng Tái tạo Cà Mau (75 MW). Chiến lược “vừa tư vấn, vừa đầu tư” giúp doanh nghiệp mở rộng chuỗi giá trị và tạo nguồn thu ổn định.

Giai đoạn 2016–2021 là thời kỳ hoàng kim của TV2 khi Quy hoạch điện VII điều chỉnh được triển khai mạnh mẽ. Doanh nghiệp liên tục trúng thầu các dự án trọng điểm như Nhiệt điện Vĩnh Tân 4 và Vĩnh Tân 4 mở rộng, giúp lợi nhuận sau thuế duy trì trên 200 tỷ đồng mỗi năm, ROE đạt 25–30% – con số hiếm trong ngành tư vấn xây dựng điện.

Tuy nhiên, kể từ năm 2022, khi Quy hoạch điện VIII chậm phê duyệt và các dự án năng lượng tái tạo tạm dừng chờ cơ chế giá mới, TV2 bước vào giai đoạn trầm lắng. Lợi nhuận ba năm liền chỉ quanh 50–60 tỷ đồng, giảm gần 80% so với giai đoạn đỉnh cao. Theo ACBS, đây là “điểm đáy của chu kỳ EPC”, khi doanh nghiệp phải duy trì bộ máy kỹ sư và năng lực thiết kế trong lúc thiếu các dự án quy mô lớn.

Bước ngoặt mới: Tái xuất cùng điện khí và điện hạt nhân

Năm 2025 mở ra một chương mới cho TV2 khi hàng loạt hợp đồng EPC và tư vấn giá trị nghìn tỷ được ký kết.

Tháng 6/2025, liên danh Doosan (Hàn Quốc) – TV2 ký hợp đồng tổng thầu EPC Nhà máy Nhiệt điện Ô Môn IV, phần việc của TV2 ước tính 3.300 tỷ đồng, triển khai giai đoạn 2026–2028.

Tháng 7/2025, TV2 đảm nhận tư vấn dự án điện khí LNG Quảng Trị 3 (1.500 MW, tổng vốn 52.490 tỷ đồng).

Tháng 8/2025, doanh nghiệp tiếp tục ký thỏa thuận EPC dự án LNG Công Thanh (4.500 MW), trong đó giai đoạn 1 (1.500 MW) dự kiến khởi công từ 2027.

Đặc biệt, ngày 26/9/2025, TV2 ký biên bản ghi nhớ (MOU) với Tập đoàn Rosatom Energy International (Nga) về hợp tác xây dựng Nhà máy điện hạt nhân Ninh Thuận 1 (2.400 MW, tổng vốn 9,6 tỷ USD). Đây là lĩnh vực mang tính chiến lược dài hạn, đòi hỏi năng lực kỹ thuật cao và thể hiện vị thế tiên phong của TV2 – đơn vị từng gắn bó với dự án từ giai đoạn khởi thảo.

Theo Nghị quyết 70/NQ-TW, Việt Nam sẽ khởi động lại hai dự án điện hạt nhân Ninh Thuận 1 và 2 trong giai đoạn 2030–2035. Điều này mở ra dư địa tăng trưởng dài hạn cho các doanh nghiệp dày dạn kinh nghiệm như TV2.

Động lực tăng trưởng thập niên mới

Quy hoạch điện VIII, phê duyệt tháng 3/2023, được đánh giá là “cú hích chiến lược” với tổng nhu cầu đầu tư lên tới 266 tỷ USD giai đoạn 2026–2035 – cao gấp 2,6 lần so với Quy hoạch VII. Là đơn vị tư vấn và tổng thầu EPC chủ lực của EVN, TV2 được kỳ vọng sẽ là một trong những bên hưởng lợi lớn nhất khi chu kỳ đầu tư mới khởi động.

Doanh nghiệp đang mở rộng sang lĩnh vực năng lượng tái tạo và điện khí LNG, hai mảng có biên lợi nhuận cao và triển vọng tăng trưởng dài hạn. Cùng với đó, các khoản đầu tư sở hữu tại Thác Bà 2, Mũi Tràm, Cà Mau và sắp tới là sinh khối Trà Vinh, Núi Tô 1 tiếp tục giúp TV2 đa dạng hóa nguồn thu.

Theo dự báo của ACBS, năm 2025 doanh thu TV2 đạt 1.360 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 55–70 tỷ đồng; từ năm 2026, khi các hợp đồng EPC lớn bắt đầu ghi nhận, doanh thu có thể tăng 84% lên 2.500 tỷ đồng, lợi nhuận gần gấp đôi đạt 138 tỷ đồng, ROE cải thiện lên 9,8%.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu TV2 hiện quanh 34.850 đồng/cp, thấp hơn khoảng 23% so với giá mục tiêu 42.800 đồng mà ACBS khuyến nghị “mua – tích lũy” quanh vùng 33.000–34.000 đồng, kỳ vọng bứt phá khi vượt mốc kháng cự 35.200 đồng (MA200).

Từ “thời vàng son” đến giai đoạn lặng sóng, rồi bước vào chu kỳ đầu tư mới, TV2 đang cho thấy sức bật đáng chú ý của một doanh nghiệp kỹ thuật giàu nội lực. Sự trở lại của những hợp đồng nghìn tỷ không chỉ khơi lại hình ảnh “ông lớn” ngành tư vấn điện, mà còn phản ánh chu kỳ hồi sinh của cả ngành năng lượng Việt Nam trong thập niên tới.