#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Từ chuyển sàn đến đổi cách giao dịch

Nếu được triển khai, những thay đổi này có thể tác động trực tiếp tới thanh khoản, doanh thu môi giới, hoạt động tạo lập thị trường và cách doanh nghiệp tiếp cận dòng vốn.

“Đại chuyển sàn” đang bước vào giai đoạn kiểm thử. Theo kế hoạch, toàn bộ cổ phiếu niêm yết trên HNX sẽ được chuyển sang HoSE trong năm 2026. Quá trình này không chỉ liên quan hệ thống giao dịch mà còn tác động tới thanh toán, bù trừ tại VSDC. Kết quả kiểm thử bước đầu được đánh giá khá thuận lợi.

Điểm đáng chú ý hơn nằm ở cấu trúc hàng hóa sau khi tập trung về một sở. Cơ quan quản lý đang nghiên cứu phân loại cổ phiếu thành 2 hoặc 3 bảng, dựa trên quy mô vốn điều lệ, tỷ lệ sở hữu nước ngoài, khả năng tiếp cận của khối ngoại, free-float và trạng thái giao dịch. Như vậy, “chuyển sàn” có thể kéo theo một cách nhìn mới về chất lượng hàng hóa trên thị trường.

Với doanh nghiệp niêm yết, phân bảng có thể làm rõ hơn mức độ minh bạch, thanh khoản và rủi ro của từng nhóm cổ phiếu. Với nhà đầu tư tổ chức, việc phân loại dựa trên các tiêu chí định lượng có thể giúp quá trình sàng lọc danh mục thuận tiện hơn. Ngược lại, những doanh nghiệp có free-float thấp, tỷ lệ sở hữu ngoại hạn chế hoặc cổ phiếu đang trong diện cảnh báo có thể chịu áp lực lớn hơn về khả năng tiếp cận dòng vốn.

Ở lớp vận hành, thị trường đang tính tới giao dịch xuyên trưa, nới biên độ dao động giá, thay đổi cơ chế các phiên định kỳ và rút ngắn thời gian thanh toán từ T+2. Đây đều mới là các phương án đang được nghiên cứu, chưa phải thay đổi đã áp dụng.

Nếu thời gian thanh toán được rút ngắn, vòng quay vốn của nhà đầu tư có thể nhanh hơn, đồng thời giảm lượng vốn phải “nằm chờ” sau giao dịch. Các công ty chứng khoán cũng đứng trước yêu cầu nâng cấp hệ thống, quản trị rủi ro và năng lực xử lý lệnh. Tuy nhiên, giao dịch nhanh hơn đồng nghĩa hệ thống phải chịu áp lực cao hơn khi thanh khoản tăng mạnh.