Trung Quốc: Đã đến lúc cho phép đồng Nhân dân tệ mạnh hơn

Trung Quốc đang đối mặt với một thời điểm quan trọng trong chiến lược quản lý tiền tệ khi áp lực trong nước và quốc tế đang hội tụ xung quanh việc định giá đồng Nhân dân tệ. Với thặng dư thương mại hàng hóa của quốc gia đang đạt mức chưa từng có và căng thẳng thương mại toàn cầu đang âm ỉ, các nhà kinh tế đang ngày càng đưa ra lập luận thuyết phục về việc cho phép đồng tiền mạnh lên.

Lập luận về việc tăng giá đồng nhân dân tệ vẫn dựa trên một số trụ cột liên kết chặt chẽ. Một đồng tiền mạnh hơn sẽ nâng cao sức mua của người tiêu dùng Trung Quốc bằng cách giảm giá hàng hóa và dịch vụ nhập khẩu, từ đó có khả năng kích thích cả nhập khẩu và tiêu dùng nội địa. Cơ chế này có thể giúp giải quyết một trong những thách thức lâu dài về mặt cơ cấu của Trung Quốc: sự phụ thuộc quá mức vào nhu cầu bên ngoài mà không quan tâm đến tiêu dùng nội địa.

Động lực cạnh tranh cho thấy một bức tranh đáng chú ý. Khi điều chỉnh theo biến động giá cả và giảm phát, tỷ giá hối đoái thực tế của Trung Quốc đã giảm xuống mức yếu nhất kể từ năm 2012, ngay cả khi giá trị danh nghĩa so với đồng đô la đã tăng. Sự khác biệt này cho thấy hàng xuất khẩu của Trung Quốc ngày càng trở nên cạnh tranh về giá trên thị trường toàn cầu, góp phần làm gia tăng mất cân bằng thương mại.

Tiền lệ lịch sử

Đề xuất này nhận được sự ủng hộ từ cả kinh nghiệm lịch sử trong nước và khu vực. Một số nền kinh tế châu Á đã chứng kiến ​​ngành dịch vụ và tiêu dùng nội địa tăng trưởng sau cải cách tiền tệ hoặc sự tăng giá mạnh mẽ của đồng nội tệ trong những năm 1980 và 1990.

Bản thân quỹ đạo của Trung Quốc cũng mang lại những bài học bổ ích. Sau khi từ bỏ chế độ neo tỷ giá vào đô la vào năm 2005, đồng Nhân dân tệ đã tăng giá khoảng 30% trong thập kỷ tiếp theo, góp phần giảm thặng dư tài khoản vãng lai của Trung Quốc từ gần 10% GDP năm 2007 xuống dưới 1% vào năm 2018. Trong giai đoạn này, tỷ trọng tiêu dùng hộ gia đình trong nền kinh tế đã phục hồi đáng kể, cho thấy chính sách tỷ giá hối đoái thực sự có thể thúc đẩy quá trình tái cân bằng.

Thời gian và Điều kiện bên ngoài

Môi trường hiện tại có thể tạo điều kiện thuận lợi cho một sự thay đổi chính sách như vậy. Dự đoán đồng đô la Mỹ suy yếu, kết hợp với khả năng cạnh tranh sản xuất được cải thiện của Trung Quốc, tạo ra ít điều kiện gây gián đoạn hơn cho việc điều chỉnh tỷ giá hối đoái so với thời kỳ đồng đô la mạnh. Phân tích lịch sử trên hơn 60 quốc gia kể từ những năm 1970 cho thấy các cải cách tỷ giá hối đoái được thực hiện trong chu kỳ đồng đô la yếu thường mang lại kết quả tốt hơn.

Lợi ích và rủi ro chiến lược

Ngoài những cân nhắc thuần túy về kinh tế, việc tăng giá tiền tệ còn mang theo những hàm ý địa chính trị. Đồng nhân dân tệ mạnh hơn sẽ làm giảm thặng dư thương mại và giảm nguy cơ tranh chấp thương mại quốc tế, từ đó có khả năng xoa dịu căng thẳng với các đối tác thương mại lớn vốn lo ngại về sự thống trị xuất khẩu của Trung Quốc.

Tuy nhiên, con đường phía trước đòi hỏi sự định hướng cẩn thận. Kinh nghiệm của Nhật Bản sau Hiệp định Plaza năm 1985 cho thấy việc tăng giá nhanh chóng kết hợp với chính sách tiền tệ không phù hợp có thể tạo ra bong bóng tài sản và biến động kinh tế. Câu chuyện cảnh báo này nhấn mạnh tầm quan trọng của chính sách điều hành dần dần và phối hợp chính sách.

Khung chính sách rộng hơn

Chỉ riêng việc điều chỉnh tỷ giá hối đoái không thể đạt được sự tái cân bằng kinh tế toàn diện. Thành công đòi hỏi những cải cách đi kèm về chính sách tiền tệ và tài khóa, cùng với việc cải thiện hệ thống an sinh xã hội và thuế. Nếu không có những biện pháp bổ trợ này, việc thay đổi tỷ giá hối đoái có thể không mang lại chuyển đổi cơ cấu bền vững.

Những tác động về mặt công nghiệp cũng đáng được xem xét. Một đồng tiền mạnh hơn sẽ làm giảm biên lợi nhuận trong các lĩnh vực có giá trị gia tăng thấp, phụ thuộc vào xuất khẩu, có khả năng chuyển hướng vốn và lao động sang các ngành công nghiệp định hướng nội địa. Quá trình phá hủy mang tính sáng tạo này có thể đẩy nhanh quá trình chuyển đổi của Trung Quốc lên chuỗi giá trị cao hơn, đồng thời xây dựng một nền tảng kinh tế cân bằng hơn.

Phần kết luận

Lý do đồng Nhân dân tệ tăng giá phản ánh tư duy tinh tế về con đường phát triển kinh tế dài hạn của Trung Quốc. Bằng cách tăng cường sức mua của người tiêu dùng, giảm thiểu căng thẳng thương mại và khuyến khích tái cân bằng kinh tế, việc tăng giá đồng nội tệ một cách có quản lý có thể giải quyết đồng thời nhiều mục tiêu chính sách.

Tuy nhiên, thành công phụ thuộc rất nhiều vào việc thực hiện. Việc triển khai từng bước, phối hợp với các cải cách bổ sung, và chú ý đến biến động tiền tệ toàn cầu sẽ quyết định liệu cơ hội này có chuyển thành chuyển đổi kinh tế bền vững hay chỉ tạo ra những biến dạng mới. Khi Trung Quốc đang vượt qua những thách thức kinh tế, chính sách tiền tệ không chỉ là một sự điều chỉnh kỹ thuật mà còn là một lựa chọn chiến lược về mô hình tăng trưởng tương lai của đất nước.

Cơ hội đầu tư BẠC - Sở hàng hoá VN

Giá Bạc đã bứt phá khỏi mô hình Tam giác tăng dần sớm hơn kỳ vọng, và đây là tín hiệu cực kỳ quan trọng.

Việc giá đóng cửa tháng ở trên mức đỉnh lịch sử (ATH) củng cố thêm sức mạnh xu hướng, đồng thời biến mốc 50 USD trở thành vùng hỗ trợ chủ chốt mới.

Về mặt tâm lý thị trường, pha tăng mạnh nhất thường đến khi bạc chuyển từ trạng thái “được chấp nhận” sang “được yêu thích”, và sự bứt phá hiện tại đang đẩy nhanh quá trình đó.

Dù rủi ro điều chỉnh vẫn luôn tồn tại và kỷ luật quản trị rủi ro là bắt buộc, nhưng xác suất xuất hiện một nhịp tăng tốc nhanh đã tăng đáng kể kể từ cú bứt phá này.

Sau nhịp Mua quan sát đầu tiên quanh 45-46$ từ tháng 10, nhịp retest vào nửa đầu tháng 12 sắp tới có thể là cơ hội để gia tăng tỷ trọng.

---------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Zalo ở phần tên tác giả để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá