Trái phiếu doanh nghiệp - khó khăn nhất đã qua

Tăng cường phát hành, tích cực đàm phán với trái chủ, cân nhắc mua lại trước hạn… có thể nói thời điểm khó khăn nhất của thị trường trái phiếu doanh nghiệp đã trôi qua. Tuy nhiên, những thách thức chưa phải hoàn toàn biến mất, trong đó quan trọng nhất vẫn là niềm tin dành cho kênh đầu tư này.

247.590 tỷ đồng là giá trị trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) đã được phát hành trong 11 tháng đầu năm 2023, không chênh lệch quá nhiều so với con số hơn 255.000 tỷ đồng đã được phát hành trong năm 2022, theo báo cáo từ Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam. Với xu hướng đang tích cực trở lại, trong tháng cuối cùng của năm nay, khả năng sẽ có thêm nhiều doanh nghiệp phát hành thành công, đánh dấu sự tăng trưởng trở lại so với năm 2022.

Riêng tháng 11 vừa qua, tính đến ngày công bố thông tin 30/11/2023, có 27 đợt phát hành TPDN riêng lẻ với tổng giá trị 27.468 tỷ đồng, kỳ hạn trung bình là 5,64%/năm và lãi suất trung bình là 8,6%/năm. Con số này tuy giảm so với tháng trước, nhưng lại gấp hơn 14 lần so với cùng kỳ tháng 11/2022.

Quan sát xu hướng thị trường TPDN, lượng phát hành gần như đứng lại từ tháng 10 năm trước đến tháng 2 năm nay, sau khi những vi phạm tại Vạn Thịnh Phát liên quan đến TPDN bị phanh phui vào tháng 9 năm trước.

Trong năm nay, thực tế hoạt động phát hành TPDN bắt đầu khởi sắc từ tháng 6, sau khi có Nghị định 08/2023 ngưng hiệu lực thi hành một số quy định của Nghị định 65/2022 về chào bán, giao dịch TPDN riêng lẻ (quy định xác định tư cách nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp là cá nhân; bắt buộc xếp hạng tín nhiệm đối với doanh nghiệp phát hành trái phiếu; giảm thời gian phân phối trái phiếu của từng đợt phát hành). Theo đó, lượng phát hành TPDN riêng lẻ bình quân mỗi tháng từ đó đến nay duy trì trong khoảng 25.000-35.000 tỷ đồng/tháng.

Cùng với các phiên phát hành mới sôi động hơn giúp nguồn vốn doanh nghiệp được củng cố, Nghị định 08 cũng mở ra cánh cửa cho các doanh nghiệp đàm phán với các nhà đầu tư thay đổi điều khoản và điều kiện trái phiếu, giảm bớt áp lực thanh toán trong bối cảnh hoạt động của doanh nghiệp vẫn đang gặp nhiều khó khăn. Theo thống kê của Công ty Chứng khoán VNDirect, tính đến ngày 27/11/2023 đã có khoảng 64 tổ chức phát hành đạt được thỏa thuận gia hạn thời hạn trái phiếu với trái chủ, với tổng giá trị TPDN được gia hạn là hơn 111.000 tỷ đồng.

Nhờ vậy, các tổ chức phát hành cũng giảm bớt áp lực phải mua lại trước hạn. Theo đó, trong tháng 11 vừa qua các doanh nghiệp chỉ mua lại trước hạn lượng trái phiếu 8.754 tỷ đồng, giảm mạnh 50,4% so với cùng kỳ năm 2022. Đây là những tín hiệu khởi sắc rất quan trọng, khi mà lượng trái phiếu đáo hạn trong tháng 12 này nói riêng và giai đoạn năm 2024-2025 vẫn rất lớn.