Tiền gửi hấp dẫn hơn, vì sao dòng tiền vẫn ở lại chứng khoán?

Các chuyên gia cho rằng lãi suất huy động chỉ là một trong nhiều yếu tố tác động đến thị trường chứng khoán, trong khi năm 2026 vẫn có nhiều điểm tựa tích cực.

Ông Huỳnh Minh Tuấn – nhà sáng lập FIDT kiêm Chủ tịch HĐQT Chứng khoán APG – nhận định định giá thị trường còn dư địa khi P/E dự phóng khoảng 12–14 lần, thấp hơn trung bình dài hạn, trong bối cảnh lợi nhuận doanh nghiệp bước vào chu kỳ tăng mới và chưa được phản ánh đầy đủ vào giá cổ phiếu.

Dòng vốn quốc tế được kỳ vọng quay lại nhờ triển vọng nâng hạng và cải cách thị trường, cùng với động lực từ đầu tư công mạnh vào hạ tầng giao thông và năng lượng, tạo hiệu ứng lan tỏa sang ngân hàng, xây dựng và điện.

Theo ông, chu kỳ mới sẽ thuộc về các nhóm tài sản nền tảng như ngân hàng, hạ tầng và năng lượng, và thị trường đang ở giai đoạn đầu chu kỳ với định giá hợp lý.

Đồng quan điểm, ông Nguyễn Anh Khoa đánh giá kết quả kinh doanh quý I/2026 nhìn chung tích cực dù có sự phân hóa do yếu tố mùa vụ; nhiều doanh nghiệp có thể duy trì tăng trưởng nhờ nền lợi nhuận cải thiện từ năm 2025 và lãi suất vẫn ở mức hợp lý.

Tuy nhiên, xu hướng lãi suất tăng sẽ làm suy yếu đầu cơ ngắn hạn và thúc đẩy dòng tiền trung – dài hạn, khiến thị trường khó xuất hiện các nhịp tăng nóng diện rộng nhưng thuận lợi cho sự phân hóa theo chất lượng doanh nghiệp trong giai đoạn tích lũy chờ động lực mới.