Thời điểm “vàng” để tích lũy cổ phiếu

Đặt trong bối cảnh lãi suất thấp cùng nhiều yếu tố hỗ trợ, kênh chứng khoán vẫn có sức hấp dẫn riêng.

Trên bình diện quốc tế, tiền mặt dường như trở thành vua của năm 2023 khi lãi suất cao ngất ngưởng trên các tài khoản tiết kiệm cũng như tín phiếu Kho bạc. Còn tại Việt Nam, từ những tháng cuối năm 2022 đến đầu năm 2023, mặt bằng lãi suất cũng duy trì ở mức khá cao, có thời điểm lên tới hơn 10%.

Tuy nhiên, đi ngược với chính sách tiền tệ của nhiều Ngân hàng Trung ương trên thế giới, Ngân hàng Nhà nước đã có 4 lần hạ lãi suất điều hành trong năm 2023, đưa mặt bằng lãi suất của Việt Nam về mức thấp hơn so với giai đoạn COVID-19.

Mức lãi suất tiền gửi tiết kiệm kỳ hạn 12 tháng của 4 ngân hàng quốc doanh (Vietcombank, Vietinbank, BIDV và Agribank) đang ở mức 5,3%/năm, riêng Vietcombank ở quanh mức 4,8%/năm.

Tính đến ngày 23/11/23, bình quân lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng của các ngân hàng thương mại đã giảm xuống mức 5,14%/năm, giảm thêm 0,2 điểm % so với thời điểm cuối tháng 10 và giảm khoảng 2,7 điểm % so với cuối năm 2022. Như vậy, lãi suất tiền gửi đã thấp hơn cả giai đoạn COVID-19.

Công ty Chứng khoán VNDirect kỳ vọng lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng có thể về mức 5,0-5,1% vào cuối năm 2023 và duy trì ở vùng thấp trong năm 2024. Đồng thời kỳ vọng lãi suất cho vay tiếp tục duy trì xu hướng giảm trong những tháng cuối năm nay nhờ chi phí vốn của các ngân hàng thương mại đã giảm nhanh trong thời gian qua.

Theo VNDirect, tỉ suất thu nhập trên giá (E/P) của VN-Index trung bình trong tháng 11 vào khoảng 7,4% trong khi bình quân lãi suất huy động 12 tháng của các ngân hàng thương mại trong tháng 11 tiếp tục giảm thêm 0,2 điểm % so với tháng trước xuống còn 5,14%/năm, khiến cho khoảng cách giữa E/P và lãi suất tiền gửi ngân hàng tiếp tục được nới rộng và tương đương thời điểm đáy trung hạn của thị trường vào đầu quý IV/2022.

“Theo quan điểm của chúng tôi, đây là thời điểm thích hợp để đầu tư trung-dài hạn vào kênh chứng khoán do định giá thị trường khá hấp dẫn khi đặt trong bối cảnh mặt bằng lãi suất huy động thấp hiện nay và thu nhập toàn thị trường được dự báo có thể cải thiện kể từ quý IV/2023”, VNDirect nhận định.

Trong kịch bản cơ sở, tổ chức này dự báo VN-Index giao dịch tích lũy hướng lên trong vùng 1.080-1.150 điểm trong tháng tới nhờ lợi suất Trái phiếu Chính phủ Mỹ đang trong xu hướng giảm; Trung Quốc tung ra các gói giải cứu thị trường bất động sản; áp lực tỉ giá trong nước hạ nhiệt tạo điều kiện để Ngân hàng Nhà nước tiếp tục duy trì chính sách nới lỏng tiền tệ và ngành sản xuất và xuất khẩu xuất hiện tín hiệu phục hồi rõ nét hơn.

Ở góc nhìn khác, Trung tâm Phân tích và Tư vấn Đầu tư SSI Research cho rằng, biên độ dao động của chỉ số VN-Index có khả năng diễn ra trong phạm vi 1.065 -1.175 điểm. Trong trường hợp rủi ro mốc chặn dưới 1.065 điểm không được giữ vững, vùng 1.000- 1.020 là vùng hỗ trợ tiếp theo trên chỉ số VN-Index. “Nếu vùng này bị xâm phạm cho thấy xu hướng phục hồi của thị trường suy yếu và nhà đầu tư cần nhanh chóng cân bằng danh mục để quản trị rủi ro”, SSI Research nhận định.