Thời điểm huy hoàng của nhà đầu tư Mỹ khi mọi tài sản đều tăng giá

Đối với giới đầu tư Mỹ, đây là thời điểm huy hoàng hiếm hoi khi giá của mọi tài sản từ cổ phiếu, nhà ở, kim loại quí và tiền mã hóa đều tăng mạnh. Nhưng khi mà ai cũng lạc quan, một số nhà phân tích cảnh báo, các vấn đề của nền kinh tế Mỹ sẽ lộ rõ hơn và cuối năm nay.

Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones của thị trường chứng khoán Mỹ lần đầu tiên vượt mốc 40.000 điểm trong phiên giao dịch hôm 16-5. Đà tăng của chỉ số này được thiết lập trong bối cảnh môi trường đầu tư gần như hoàn hảo với lợi nhuận doanh nghiệp ổn định, tỷ lệ thất nghiệp thấp và lạm phát hạ nhiệt

Hầu hết mọi tài sản đang tăng giá, từ cổ phiếu, nhà ở cho đến bitcoin, vàng và các kim loại quý khác. Các nhà đầu tư không thích rủi ro cũng có rất nhiều lựa chọn, bao gồm chứng chỉ tiền gửi cung cấp lãi suất khoảng 5% và trái phiếu hạng rác đang tăng giá bên cạnh các khoản đầu tư có thu nhập cố định khác. Riêng chỉ số S&P 500, theo dõi cổ phiếu của 500 công ty vốn hóa lớn tiêu biểu ở Mỹ, tăng gần 50% so với mức thấp nhất hồi tháng 10-2022.

Ben Inker, đồng giám đốc phân bổ tài sản tại Công ty đầu tư GMO có trụ sở tại Boston (Mỹ) nhận định, mức định giá cổ phiếu tăng trưởng đã quá cao, nhưng phần còn lại của thị trường chứng khoán thì không. Ông ghi nhận, môi trường đầu tư tổng thể với nhiều lựa chọn đầu tư hợp lý và hiếm khi hấp dẫn như vậy trong 24 năm qua.

Dù nhiều người Mỹ nhìn nhận tiêu cực về nền kinh tế tổng thể do giá cả cao dai dẳng nhưng họ lại lạc quan hơn khi nói đến chứng khoán. Zakeyma Peterson, một nghệ sĩ trang điểm 35 tuổi ở New York, hy vọng tiền lãi đầu tư cổ phiếu sẽ tiếp tục tăng vì cô nhận thấy mọi người vẫn tích cực mua sắm.

“Mọi người phàn nàn về giá cả của mọi thứ nhưng họ vẫn mua”, Peterson, người bắt đầu đầu tư cổ phiếu vào tháng 3-2020 khi ở nhà trong thời kỳ đại dịch Covid-19 nói.

Chỉ số Dow Jones và chỉ số các thị trường khác tăng trong hai giai đoạn. Năm ngoái, thị trường tăng điểm nhờ kỳ vọng lạm phát giảm tốc giúp tăng kỳ vọng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) sớm giảm lãi suất.

Gần đây hơn, nhà đầu tư cảm thấy yên tâm về thu nhập tăng mạnh mẽ của doanh nghiệp và hào hứng trước những tiến bộ trong trí tuệ nhân tạo (AI). Một số chuyên gia chỉ ra những lợi ích tiềm năng từ nỗ lực của các công ty nhằm đưa hoạt động sản xuất từ nước ngoài về Mỹ

“Nền kinh tế của chúng ta đã thay đổi về cơ bản. Các công ty đang đầu tư vào Mỹ nhiều hơn so với trước đây”, Gary Cohn, Phó chủ tịch hãnh công nghệ máy tính IBM và là cựu Giám đốc Hội đồng Kinh tế quốc gia Mỹ bình luận.

Ngay cả những người từng hoài nghi cũng đang nhìn nhận tích cực hơn với cổ phiếu. Hồi tháng 1, Steve Eisman, nhà quản lý danh mục đầu tư cấp cao của Neuberger Berman đã bày tỏ lo lắng khi nhà đầu tư quá lạc quan về nền kinh tế Mỹ.

Nhưng hiện tại, Eisman cho rằng thị trường chứng khoán Mỹ đang ở vị thế tốt hơn so với thập niên 1990. Thời điểm đó, tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp và sự phấn khích về Internet đã thúc đẩy cơn sốt đầu tư cổ phiếu công nghệ.

Nhưng mối lo ngại lớn hiện nay là chính phủ Mỹ dự kiến trả thêm 1.100 tỉ đô la tiền lãi trái phiếu trong thập niên tới, theo Văn phòng ngân sách quốc hội Mỹ. Bill Gross, người đồng sáng lập Công ty đầu tư Pacific Investment Management cho rằng, các khoản nợ và chi tiêu của chính phủ Mỹ đều cao quá mức khiến lợi suất trái phiếu trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng cao có khả năng cản trở nền kinh tế. “Sớm hay muộn, lợi suất cao hơn sẽ tác động tiêu cực đến nền kinh tế”, Gross nói.

Các nhà phân tích có xu hướng lo ngại khi hầu hết các nhà đầu tư đều lạc quan vì điều đó cho thấy còn rất ít người bi quan sẵn sàng thay đổi quan điểm để mua cổ phiếu. Một chỉ số của Investor Intelligence cho thấy, 56,5% nhà đầu tư Mỹ được hỏi cho biết họ lạc quan về thị trường chứng khoán và chỉ 17,7% bày tỏ bi quan, tính đến ngày 14-5.

Một số nhà phân tích cho rằng, triển vọng tươi sáng của nền kinh tế Mỹ chỉ là ảo tưởng và những rắc rối sẽ trở nên rõ ràng vào cuối năm nay. Joseph LaVorgna, nhà kinh tế trưởng của SMBC Nikko Securities cho biết, giá nhà cao kỷ lục và lãi suất thế chấp cao khiến nhiều người Mỹ gặp khó khăn trong việc mua nhà.

Các quan chức của Fed đang lo ngại về sức khỏe tài chính của các hộ gia đình thu nhập thấp và trung bình. Theo biên bản cuộc họp cuối tháng 1 của Fed, các hộ gia đình này đã cạn kiệt tiền tiết kiệm và có thể “ngày càng chịu nhiều áp lực”.

Đầu năm nay, LaVorgna viết một báo cáo cảnh báo nền kinh tế Mỹ chưa hoàn toàn thoát khỏi rủi ro suy thoái. Bởi ông dự đoán rằng, chi tiêu của người tiêu dùng và nhu cầu lao động sẽ chậm lại.

Những điều đó không làm David Foley 64 tuổi, ở Skidaway Island, bang Georgia, lo lắng. Ông đã đầu tư tất cả tiền tiết kiệm vào cổ phiếu sau khi nghỉ hưu 4 năm trước. Bạn bè thúc giục ông chốt một số lợi nhuận để chuyển sang các tài sản an toàn hơn như trái phiếu chính phủ Mỹ. Ông không có ý định đó vì tin rằng, thị trường cổ phiếu đang trỗi dậy mạnh mẽ sau những đợt sụt giảm dữ dội trong thập niên qua. “Tôi đang đặt cược vào nước Mỹ. Đó là một chiến lược rất thành công”, Foley nói.

Theo WSJ