#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Thị trường chứng khoán 2026: Chu kỳ tăng trưởng chất lượng và sự phân hóa dòng vốn

Bước sang năm 2026, nền kinh tế Việt Nam đang đứng trước một vận hội mới với mục tiêu tăng trưởng GDP hai con số đầy thách thức nhưng cũng đầy triển vọng.

Sau một năm 2025 tăng trưởng ấn tượng trên 8%, định hướng vĩ mô năm nay đã có sự chuyển dịch rõ rệt từ mở rộng thuần túy sang kiểm soát chất lượng và chọn lọc dòng vốn. Theo định hướng từ Ngân hàng Nhà nước, tăng trưởng tín dụng dự kiến duy trì ở mức 15%, tương đương khoảng 2,79 triệu tỷ đồng được bơm ròng ra nền kinh tế. Điểm khác biệt cốt lõi nằm ở việc dòng vốn này không còn dàn trải mà được điều hướng tập trung vào các lĩnh vực sản xuất, công nghiệp và hạ tầng nhằm tạo ra giá trị gia tăng thực chất. Chính sách này, kết hợp với các văn bản điều hành kiểm soát rủi ro đầu cơ, đang tạo nên một nền tảng vĩ mô bền vững, giúp kiểm soát lạm phát quanh mức 4-4,5% và ngăn chặn hiệu quả các bong bóng tài sản.

Vai trò dẫn dắt của khu vực kinh tế nhà nước theo tinh thần Nghị quyết 79 của Bộ Chính trị đang trở thành "mỏ neo" vững chắc cho toàn bộ hệ thống. Với quy mô tài sản ước tính lên tới 5 triệu tỷ đồng, khối doanh nghiệp nhà nước không chỉ đóng vai trò kiến tạo tăng trưởng mà còn bù đắp cho những phân khúc đang chững lại, tạo ra sự ổn định cần thiết trong bối cảnh chính sách tiền tệ thận trọng. Sự cộng hưởng từ các nguồn lực nội tại này giúp dư địa tăng trưởng thực của nền kinh tế mở rộng đáng kể, từ đó phản ánh trực tiếp lên diễn biến của thị trường chứng khoán qua sự cải thiện vượt bậc về thanh khoản. Những phiên giao dịch tỷ đô với giá trị vượt ngưỡng 40.000 tỷ đồng đã xuất hiện thường xuyên hơn, cho thấy dòng tiền thông minh đang quay trở lại mạnh mẽ sau giai đoạn tích lũy.

Cấu trúc thị trường năm 2026 ghi nhận một hiện tượng thú vị được các chuyên gia ví như cơ chế "bình thông nhau có điều hướng". Dòng vốn không còn tập trung cục bộ mà lan tỏa rộng khắp từ các mã cổ phiếu trụ cột sang các ngành phụ trợ, dựa trên định hướng chính sách và giá trị nội tại doanh nghiệp. Sự dịch chuyển này được hỗ trợ bởi bối cảnh quốc tế thuận lợi khi các ngân hàng trung ương lớn giảm lãi suất, thúc đẩy dòng vốn ngoại chảy về các thị trường mới nổi. Tại Việt Nam, tâm lý nhà đầu tư được củng cố nhờ sự ổn định của mặt bằng lãi suất trong nước và kỳ vọng vào các doanh nghiệp lớn thuộc lĩnh vực tài chính, năng lượng và hạ tầng. Điều này giúp thị trường phát triển lành mạnh hơn, giảm thiểu rủi ro điều chỉnh sốc do phụ thuộc vào một nhóm dẫn dắt duy nhất và hướng tới sự tăng trưởng theo chiều sâu.

Dựa trên kịch bản tăng trưởng kép với lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết dự kiến tăng trên 20%, các chuyên gia nhận định VN-Index hoàn toàn có khả năng hướng tới vùng 1.950 - 2.000 điểm. Lộ trình này được dự báo sẽ vận động theo mô hình "bậc thang" với các nhịp nghỉ tích lũy đan xen các giai đoạn bứt phá, đặc biệt là vào thời điểm cuối năm khi kỳ vọng nâng hạng thị trường bởi FTSE vào tháng 9/2026 trở nên rõ nét. Trong bối cảnh phân hóa mạnh mẽ này, chiến lược đầu tư kỷ luật trở thành yếu tố sống còn. Các trụ cột như ngân hàng chất lượng cao, dầu khí, hạ tầng và công nghệ được dự báo sẽ là tâm điểm. Thay vì chạy theo phong trào, lợi thế sẽ thuộc về những nhà đầu tư biết lựa chọn đúng doanh nghiệp có nền tảng tài chính tốt, sẵn sàng thích nghi với một chu kỳ kinh tế mới đầy tính chọn lọc.