Thị trường cà phê: Điều chỉnh ngắn hạn nhưng xu hướng tăng vẫn chiếm ưu thế?

Trong hai phiên giao dịch gần đây, thị trường cà phê quốc tế ghi nhận những biến động rất mạnh:

Ngày 02/10: Giá cà phê đồng loạt giảm. Robusta trên sàn ICE London kỳ hạn tháng 11 giảm từ 56–81 USD/tấn (≈ –1,3% đến –1,8%), Arabica tại ICE New York mất khoảng –1,5%. Đây là phiên điều chỉnh mạnh sau nhiều ngày tăng giá liên tục.

Ngày 03/10: Ngay sau đó, giá Robusta bật tăng trở lại gần +203 USD/tấn (+4,83%), lên quanh 4.400 USD/tấn, một trong những mức cao nhất nhiều năm. Arabica cũng phục hồi nhẹ, củng cố xu hướng tăng.

Diễn biến “giảm mạnh rồi bật tăng ngay sau đó” cho thấy thị trường cà phê đang trong giai đoạn biến động cao, chịu ảnh hưởng đan xen của nhiều yếu tố cung – cầu và dòng vốn đầu cơ.

Thị trường cà phê: Điều chỉnh ngắn hạn nhưng xu hướng tăng vẫn chiếm ưu thế?

Hình: Thị trường cà phê Arabica New York: Chênh lệch giá với Robusta London đang ở gần mức cao kỷ lục, tạo áp lực giảm lên Arabica.

1. NGUYÊN NHÂN BIẾN ĐỘNG

Tồn kho toàn cầu ở mức thấp

- Lượng cà phê Robusta chứng nhận tại ICE London chỉ quanh 5–6 nghìn tấn, thấp hơn rất nhiều so với trung bình 10 năm.

- Tồn kho Arabica tại ICE New York cũng chỉ ở mức 0,5–0,6 triệu bao. Tồn kho thấp tạo nền tảng vững cho xu hướng tăng dài hạn.

Thời tiết bất ổn tại Brazil

- Các bang Minas Gerais và Espírito Santo ghi nhận mưa lớn và sương muối cục bộ, làm dấy lên lo ngại sản lượng niên vụ tới suy giảm.

- Brazil vốn chiếm gần 40% sản lượng cà phê toàn cầu, bất kỳ rủi ro nào cũng có thể khuấy động giá cả.

Tác động chính sách thương mại

- Mỹ vừa công bố các mức thuế nhập khẩu cao hơn đối với một số mặt hàng nông sản Brazil, trong đó có cà phê. Điều này có thể buộc thương mại cà phê toàn cầu tái phân bổ, gia tăng áp lực lên thị trường châu Âu và châu Á.

Yếu tố tiền tệ và dòng vốn đầu cơ

- Đồng Real Brazil suy yếu thường khuyến khích nông dân bán ra, nhưng thực tế khối lượng bán vẫn hạn chế do kỳ vọng giá tiếp tục tăng.

- Đồng USD suy yếu nhẹ do kỳ vọng Fed giữ nguyên lãi suất, gián tiếp hỗ trợ giá hàng hóa.

- Các quỹ đầu cơ gia tăng giao dịch, khiến giá biến động mạnh trong ngắn hạn, thể hiện qua nhịp giảm – tăng liên tiếp.

2. TÁC ĐỘNG

- Toàn cầu: Giá cà phê biến động mạnh gây áp lực lên chi phí sản xuất và chuỗi bán lẻ, đặc biệt tại châu Âu và Mỹ. Nếu xu hướng tăng kéo dài, giá bán lẻ cà phê tới tay người tiêu dùng có thể tăng trong quý IV.

- Việt Nam: Với vị thế là nước xuất khẩu Robusta số một thế giới, Việt Nam hưởng lợi trực tiếp từ giá cao. Tuy nhiên, lượng cà phê còn lại trong dân sau vụ cũ không nhiều, nên lợi ích thực tế có thể hạn chế.

- Doanh nghiệp xuất khẩu: Các đơn vị có tồn kho hoặc hợp đồng giao xa sẽ có lợi, nhưng rủi ro từ biến động giá và chi phí hedging tăng cao cũng cần được quản trị chặt chẽ.

3. TRIỂN VỌNG

- Ngắn hạn (Q4/2025): Giá cà phê nhiều khả năng duy trì ở mức cao do tồn kho thấp và lo ngại thời tiết Brazil. Tuy nhiên, dữ liệu mùa vụ 19 năm (2006 – 2025) cho thấy giai đoạn giữa tháng 10 đến đầu tháng 11 thường có xác suất giảm giá, với lợi nhuận trung bình –3,15% và tỷ lệ thắng chỉ 31,58%. Điều này hàm ý rằng các nhịp điều chỉnh kỹ thuật hoàn toàn có thể xuất hiện.

Hình: Biểu đồ mùa vụ giá cà phê 19 năm (2006 – 2025): Thống kê cho thấy giai đoạn 14/10 – 1/11 thường có xu hướng giảm, trước khi phục hồi mạnh vào cuối năm.

- Trung hạn (2026): Nếu sản lượng Brazil thực sự sụt giảm, thị trường có thể đối mặt với một chu kỳ thiếu hụt mới, củng cố giá ở vùng cao. Ngoài ra, nhu cầu ổn định tại châu Á và khả năng đồng USD suy yếu trong năm 2026 có thể hỗ trợ thêm cho giá cà phê.

Rủi ro cần theo dõi:

- Suy thoái kinh tế hoặc sức mua giảm tại các thị trường tiêu thụ lớn (Mỹ, EU).

- Chính sách thương mại Mỹ – Brazil – Việt Nam, có thể tác động đến cán cân cung cầu.

- Biến động tỷ giá, đặc biệt USD và Real, ảnh hưởng đến quyết định bán ra của nông dân Brazil.

KẾT LUẬN

Thị trường cà phê đang cho thấy mức độ biến động cực mạnh, phản ánh sự nhạy cảm với tồn kho thấp, thời tiết bất ổn và chính sách thương mại. Xu hướng dài hạn vẫn thiên về tăng, nhưng các nhịp điều chỉnh kỹ thuật hoàn toàn có thể xảy ra.

Đối với nhà giao dịch, giai đoạn hiện nay đòi hỏi chiến lược linh hoạt:

Ngắn hạn: Có thể canh bán chốt lời hoặc mở vị thế bán ngắn hạn khi giá tăng nóng, đặc biệt giai đoạn giữa tháng 10 đến đầu tháng 11 – vốn có xác suất điều chỉnh giảm theo mùa vụ.

Đồng thời, nên chuẩn bị chiến lược mua lại ở vùng giá hỗ trợ khi thị trường tạo đáy ngắn hạn.

Trung hạn: Xu hướng tăng vẫn chiếm ưu thế nhờ tồn kho thấp và rủi ro nguồn cung Brazil, phù hợp với chiến lược nắm giữ vị thế mua sau các nhịp điều chỉnh.