#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Thép Pomina (POM): Thương vụ thoái vốn bất thành và kỳ vọng "hồi sinh" từ dòng vốn Vingroup

Thị trường chứng khoán vừa ghi nhận diễn biến mới tại Công ty Cổ phần Thép Pomina (mã: POM) liên quan đến giao dịch của cổ đông chi phối.

Theo thông báo mới nhất, Công ty TNHH Thương mại và Sản xuất Thép Việt — tổ chức có liên quan mật thiết đến Chủ tịch HĐQT Đỗ Duy Thái — đã không bán được bất kỳ cổ phiếu nào trong tổng số 7,5 triệu đơn vị đăng ký giao dịch từ ngày 19/1 đến 13/2/2026. Nguyên nhân của việc thương vụ này không thành công được phía doanh nghiệp cho biết là do diễn biến thị trường không đạt kỳ vọng. Như vậy, Thép Việt hiện vẫn duy trì quyền kiểm soát tuyệt đối tại Pomina với tỷ lệ nắm giữ 52,54% vốn điều lệ, tương đương hơn 146,3 triệu cổ phiếu.

Mục đích ban đầu của đợt thoái vốn này là nhằm thực hiện nghĩa vụ trả nợ thay cho Pomina, trong bối cảnh doanh nghiệp đang nỗ lực xử lý các khoản tài chính tồn đọng. Dù kế hoạch bán cổ phiếu để trả nợ chưa thể thực hiện, Pomina vẫn đón nhận tín hiệu lạc quan từ sự can thiệp của Tập đoàn Vingroup. Cụ thể, từ cuối năm 2025, tập đoàn của tỷ phú Phạm Nhật Vượng đã thông qua chủ trương cho Pomina vay vốn lưu động với lãi suất đặc biệt 0% trong thời hạn 2 năm. Đây được xem là "phao cứu sinh" quan trọng giúp doanh nghiệp thép này cải thiện dòng tiền, khôi phục chuỗi cung ứng và từng bước đưa các dây chuyền sản xuất trở lại quỹ đạo hoạt động ổn định.

Thực tế, bức tranh tài chính của Pomina vẫn còn nhiều mảng tối sau chuỗi thua lỗ kéo dài từ quý II/2022. Kết thúc năm 2025, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu 2.180 tỷ đồng, giảm 6% so với năm trước đó. Mặc dù mức lỗ sau thuế đã thu hẹp xuống còn 838 tỷ đồng (so với mức lỗ gần 1.000 tỷ đồng của năm 2024), nhưng đây đã là năm thứ tư liên tiếp Pomina báo lỗ, đẩy tổng lỗ lũy kế lên con số khổng lồ 3.485 tỷ đồng. Áp lực nợ nần và chi phí vận hành lò cao công suất 1,5 triệu tấn/năm vốn thường xuyên phải tạm dừng hoạt động đang là rào cản lớn nhất đối với sự phục hồi của doanh nghiệp.

Tuy nhiên, sự hợp tác chiến lược với Vingroup không chỉ dừng lại ở hỗ trợ tài chính mà còn mở ra đầu ra bền vững cho sản phẩm. Vingroup cho biết sẽ ưu tiên lựa chọn Pomina làm nhà cung cấp thép cho các dự án hạ tầng và công nghiệp quy mô lớn trong hệ sinh thái như Vinhomes, VinFast và VinSpeed. Cơ chế bao tiêu sản phẩm này, kết hợp với sự hỗ trợ về quản trị và vận hành từ phía Vingroup, được kỳ vọng sẽ giúp Pomina tối ưu hóa công suất lò cao, cải thiện biên lợi nhuận và dần thoát khỏi tình cảnh thua lỗ triền miên.

Năm 2026 được dự báo sẽ là năm bản lề để kiểm chứng năng lực tái cấu trúc của Pomina dưới sự bảo trợ của Vingroup. Việc Thép Việt vẫn giữ nguyên tỷ lệ chi phối cho thấy cấu trúc thượng tầng của doanh nghiệp chưa có sự thay đổi lớn, nhưng sự xuất hiện của dòng vốn 0% và các đơn hàng từ hệ sinh thái Vin đã tạo ra một triển vọng sáng sủa hơn. Nếu có thể tận dụng tốt nguồn lực này để khôi phục sản xuất trong nửa đầu năm, Pomina hoàn toàn có cơ hội cải thiện các chỉ số tài chính và lấy lại niềm tin từ các nhà đầu tư trên sàn chứng khoán.