MỚI

Thiệp giáng sinh độc lạ

#Quốc tế

24HMONEY đã kiểm duyệt

Thêm một “ông lớn” đối mặt nguy cơ vỡ nợ, đẩy khủng hoảng BĐS Trung Quốc lên nấc mới

Công ty bất động sản lớn nhất Trung Quốc, China Vanke Co., đang đứng trước nguy cơ vỡ nợ ngày càng lớn. Giá cổ phiếu và trái phiếu của Vanke giảm sâu, khiến các nhà đầu tư lo ngại và làm nổi bật những thách thức đối với thị trường bất động sản Trung Quốc kéo dài suốt 4 năm qua.

Giá cổ phiếu và trái phiếu sụt giảm mạnh

Theo Bloomberg, trong vòng một tuần qua, cổ phiếu và trái phiếu của Vanke đồng loạt giảm mạnh. Trái phiếu nội tệ đáo hạn tháng 5/2028 có lúc giảm 29 nhân dân tệ xuống còn 65 nhân dân tệ, dẫn đến tạm ngừng giao dịch. Trái phiếu USD đáo hạn năm 2027 cũng trượt xuống mức thấp nhất kể từ tháng 1/2025, giao dịch khoảng 40 cent/1 USD mệnh giá.

Cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông giảm 5,8%, còn 3,90 HKD/cổ phiếu – mức thấp nhất trong hơn một năm, làm dấy lên lo ngại về khả năng tài chính và năng lực trả nợ của Vanke.

Tác động lên chính sách và thị trường bất động sản

Những khó khăn của Vanke đặt ra thách thức lớn đối với chính sách hồi sinh thị trường bất động sản Trung Quốc, khi nhà chức trách muốn tránh cứu trợ riêng lẻ từng doanh nghiệp. Trung Quốc đang cân nhắc các biện pháp hỗ trợ lãi suất cho vay mua nhà mới, nhưng hiệu quả của các nới lỏng trước đó chỉ mang tính tạm thời.

Ông Li Gen, sáng lập quỹ Beijing G Capital, nhận xét: “Nếu Vanke vỡ nợ, điều này sẽ làm suy yếu các chính sách cứu trợ của Chính phủ, đẩy giá nhà giảm nhanh hơn và tăng giám sát khả năng trả nợ của các doanh nghiệp nhà nước khác.”

Các ngân hàng toàn cầu đánh giá ảm đạm về bất động sản Trung Quốc. UBS dự báo giá nhà còn giảm ít nhất hai năm nữa, trong khi Fitch Ratings nhận định doanh số bán nhà mới có thể giảm 15%-20% trước khi thị trường ổn định.

Vanke phụ thuộc vốn vay từ cổ đông lớn

Vanke, có trụ sở tại Thẩm Quyến, từng được coi là thước đo chính sách bất động sản của Chính phủ. Cổ đông lớn nhất, Tập đoàn Tàu điện ngầm Thẩm Quyến, đã cấp 30 tỷ nhân dân tệ vốn vay để giúp Vanke trả nợ trái phiếu và tránh vỡ nợ.

Tuy nhiên, nguồn vốn này đang trở nên hạn chế sau khi cựu Chủ tịch Xin Jie từ chức và tập đoàn báo hiệu thắt chặt điều kiện cho vay. Trái phiếu đáo hạn năm 2027 đã mất hơn 40% giá trị trong 1 tháng qua, làm dấy lên lo ngại về khả năng ứng phó các đợt đáo hạn sắp tới.

Bloomberg ước tính khoảng 13,4 tỷ nhân dân tệ trái phiếu nội tệ của Vanke sẽ đáo hạn từ nay đến cuối tháng 6 năm sau, vượt quá khả năng rút vốn từ cổ đông lớn theo thỏa thuận hiện tại.

Vanke hiện dựa vào tài trợ bên ngoài để tiếp tục hoạt động, theo ông Zhang Dawei, nhà phân tích trưởng tại Centaline Property. Công ty đã báo lỗ lớn trong quý 3 năm nay, với doanh số bán hàng theo hợp đồng dự kiến giảm hơn 40% xuống khoảng 138 tỷ nhân dân tệ.

Vào tháng 12 tới, Vanke sẽ đối mặt với hai lô trái phiếu nội tệ đáo hạn trị giá lần lượt 2 tỷ và 3,7 tỷ nhân dân tệ. Bất kỳ đề xuất gia hạn nào cần sự đồng ý của ít nhất 90% số chủ nợ, điều này làm gia tăng rủi ro cho công ty.

Vanke đang đứng trước thử thách nghiêm trọng: khả năng vỡ nợ gia tăng, dòng tiền hạn chế, giá cổ phiếu và trái phiếu giảm sâu, cùng với bối cảnh thị trường bất động sản Trung Quốc suy yếu. Diễn biến này có thể đẩy cuộc khủng hoảng bất động sản kéo dài 4 năm lên một nấc mới và ảnh hưởng sâu rộng tới cả nền kinh tế Trung Quốc.