Thanh khoản thấp, cơ hội ở đâu?

Thanh khoản chứng khoán Việt Nam suy giảm mạnh trong những tháng gần đây, trong khi dòng vốn ngoại vẫn chịu áp lực rút ròng. Tuy nhiên, lạm phát toàn cầu có dấu hiệu hạ nhiệt, triển vọng chính sách tiền tệ bớt căng thẳng và lợi nhuận doanh nghiệp 6 tháng đầu năm tăng 46% đang tạo nền tảng cho một chu kỳ mới.

Chuyên gia Nguyễn Thế Minh cho rằng thị trường chưa đủ cơ sở xác nhận đã về “chân sóng”. Điểm đáng chú ý nằm ở sự trở lại của dòng tiền và khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận trong nửa cuối năm.

Năm 2026, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục đối mặt với thách thức lớn khi thanh khoản sụt giảm nghiêm trọng, nhất là giai đoạn tháng bảy. Lạm phát toàn cầu có dấu hiệu quay trở lại, với giá dầu tăng, nhưng khác với năm 2022, giá khí đốt hiện ở mức thấp, giảm áp lực kép lên nền kinh tế. Chỉ số lạm phát lõi của Mỹ cho thấy xu hướng hạ nhiệt, gần sát mục tiêu dài hạn của Fed. Kỳ vọng Fed sẽ duy trì chính sách lãi suất ổn định trong thời gian tới tạo cơ sở cho môi trường tiền tệ tích cực hơn toàn cầu.

Lợi nhuận doanh nghiệp sáu tháng đầu năm duy trì mức tăng trưởng dương, nhưng tốc độ tăng trưởng trong sáu tháng cuối năm dự kiến sẽ chậm lại. Về định giá, thị trường không rẻ như bề ngoài khi xem xét các chỉ số định giá khác nhau. Thị trường Mỹ có triển vọng tích cực với các dự báo cho S&P 500 tăng vào cuối năm, trong khi các chỉ số toàn cầu khác như Kospi, Nikkei 225 và thị trường Đài Loan đều bước vào nhịp tăng mới, khẳng định xu hướng tăng trưởng toàn cầu vẫn duy trì.

Khối ngoại rút vốn liên tục từ đầu năm, khiến nhà đầu tư cá nhân phải gồng gánh thị trường. Hiện tượng carry trade - việc rút vốn để điều chỉnh lại các danh mục đầu tư - là nguyên nhân chính. Ngành trí tuệ nhân tạo (AI) dự kiến tiếp tục duy trì đà tăng trưởng, trong khi nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ được kỳ vọng sẽ có cơ hội bứt phá do định giá hấp dẫn hơn so với các nhóm khác.

Trong bối cảnh hiện tại, nhà đầu tư có thể xem xét các chiến lược giao dịch ngắn hạn như swing trading. Khi thị trường điều chỉnh, có thể là thời điểm để tìm kiếm cơ hội, còn khi giá cổ phiếu tăng mạnh là lúc cần cân nhắc chốt lời. Ưu tiên những cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững chắc, thu hút dòng tiền lớn và có sức mạnh giá vượt trội có thể là một trong các hướng tiếp cận. Tuy nhiên, nhà đầu tư nên tránh tư duy đơn giản rằng mua rẻ là thắng, mà thay vào đó tập trung vào chất lượng doanh nghiệp và xu hướng dòng tiền.