Tham vọng thâu tóm eBay trị giá 56 tỷ USD của GameStop: "Cú đặt cược" hay ảo tưởng sức mạnh?

Mới đây, CEO Ryan Cohen của GameStop đã gây chấn động thị trường khi đưa ra đề nghị mua lại eBay với mức giá kỷ lục 56 tỷ USD. Tuy nhiên, sự chênh lệch quá lớn về quy mô và tiềm lực tài chính đang khiến giới đầu tư hoài nghi về tính khả thi của thương vụ này.

"Con kiến" muốn nuốt "con voi"?

Theo đề xuất, GameStop – doanh nghiệp hiện có vốn hóa thị trường khoảng 12 tỷ USD – đang nỗ lực thâu tóm một đối thủ có giá trị gấp gần 4 lần mình. Cơ cấu thanh toán được đề xuất là 50% tiền mặt và 50% bằng cổ phiếu. Điều đáng nói, GameStop hiện chỉ có khoảng 9 tỷ USD tiền mặt trong khi đang gánh khoản nợ 4,2 tỷ USD.

Để thuyết phục các cổ đông, Ryan Cohen tiết lộ GameStop đã âm thầm gom 5% cổ phần của eBay và đang thương thảo với TD Securities để huy động khoản vay lên tới 20 tỷ USD.

Chiến lược "GameShire Hathaway" và sự hoài nghi từ Phố Wall

Ryan Cohen lập luận rằng ông có thể áp dụng "kỷ luật sắt" trong cắt giảm chi phí từng thực hiện tại GameStop để cải thiện biên lợi nhuận cho eBay. Tầm nhìn của ông là biến 1.600 cửa hàng vật lý của GameStop thành mạng lưới hậu cần cho eBay, nhằm đối đầu trực tiếp với "gã khổng lồ" Amazon.

Tuy nhiên, giới phân tích tại Morgan Stanley tỏ ra kém lạc quan:

Phản ứng trái chiều: Cổ phiếu Meme dậy sóng, "The Big Short" tháo chạy

Trong khi cộng đồng Reddit hào hứng với giấc mơ xây dựng một đế chế thương mại điện tử khổng lồ mang tên "GameShire Hathaway" (ám chỉ mô hình của Warren Buffett), thì các nhà đầu tư sừng sỏ lại chọn cách rút lui.

Michael Burry – huyền thoại trong "The Big Short" – thông báo đã bán sạch cổ phần tại GameStop. Ông thẳng thắn chỉ trích chiến lược của Cohen là "tầm thường", cảnh báo rằng nỗ lực này sẽ dẫn đến tình trạng nợ nần chồng chất và làm pha loãng giá trị của các cổ đông hiện hữu.

eBay đứng trước ngã ba đường

Dù thương vụ có thành công hay không, hành động của GameStop đã đưa eBay vào tâm điểm chú ý. Trong những năm qua, eBay đã nỗ lực thoát bóng Amazon để tập trung vào các thị trường ngách như đồ cổ, giày thể thao quý hiếm và hàng xa xỉ.

Nếu GameStop thất bại, eBay vẫn có thể trở thành mục tiêu thâu tóm của những "tay chơi" khác có tiềm lực tài chính mạnh hơn. Nên nhớ, những thương vụ "cá bé nuốt cá lớn" như Paramount - Skydance trước đây thường phải có sự hậu thuẫn của các tỷ phú hàng đầu (như Larry Ellison) mới có thể thành công.

(Theo Reuters)