Tâm điểm ngày 11/9, có những cổ phiếu nào?

Phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 11/9 của các công ty chứng khoán.

NAB: Khuyến nghị nắm giữ (BSC)

Ngân hàng Nam Á (NAB) công bố lợi nhuận trước thuế quý II/2025 đạt 1,3 nghìn tỷ đồng (+7% yoy), lũy kế 6 tháng đạt 2,5 nghìn tỷ (+14%). Kết quả hoàn thành 48% dự báo của BSC và 50% kế hoạch năm của ngân hàng.

BSC giữ nguyên dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2025 đạt 5 nghìn tỷ (+8% yoy), với giả định tăng trưởng tín dụng 20%. Hiện cổ phiếu NAB giao dịch ở P/B 1,2x, thấp hơn 20% trung bình ngành nhưng đã tăng 20% từ đầu năm. BSC hạ khuyến nghị từ mua xuống nắm giữ, giá mục tiêu 17.200 đồng/CP (upside 12%, P/B mục tiêu 1,3x).

PNJ: Khuyến nghị mua (KBSV)

Quý II/2025, PNJ ghi nhận doanh thu thuần 7.582 tỷ đồng (-21% yoy) và lợi nhuận sau thuế 442 tỷ đồng (+3%). Doanh thu vàng miếng giảm mạnh (-53%) do nguồn cung hạn chế và giá vàng cao, trong khi mảng trang sức bán lẻ/sỉ tăng lần lượt 4%/2% nhờ sức mua cao cấp phục hồi và mở rộng thị phần.

Biên lợi nhuận gộp cải thiện so với các quý trước nhờ chiến lược tích trữ nguyên liệu và tái chế trang sức cũ. Tuy nhiên, chi phí bán hàng tăng khiến biên lợi nhuận hoạt động chưa cải thiện tương ứng. Việc sửa đổi Nghị định 24 giúp tháo gỡ vấn đề nguyên liệu, kỳ vọng cải thiện chi phí vốn lưu động và biên lợi nhuận.

KBSV định giá PNJ ở mức 97.300 đồng/CP (+14% so với thị giá), dựa trên phương pháp FCFF và PE mục tiêu 14,2x. Do đó, khuyến nghị mua PNJ.

Như vậy, BSC thận trọng hơn với NAB sau khi giá đã tăng đáng kể, trong khi KBSV duy trì quan điểm tích cực với PNJ nhờ triển vọng dài hạn từ trang sức và chính sách mới.