#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

SGI Capital cảnh báo: BĐS, ngân hàng có thể mất vai trò dẫn dắt trong 5–10 năm tới?

SGI Capital cảnh báo áp lực lãi suất gia tăng đang đặt ra nhiều thách thức đối với chất lượng tăng trưởng của doanh nghiệp Việt Nam, đặc biệt là nhóm ngân hàng

Báo cáo tài chính quý III được kỳ vọng sẽ phản ánh rõ hơn tác động của mặt bằng lãi suất cao đến chất lượng tài sản, nhất là các khoản vay liên quan đến bất động sản.

Theo quỹ, nhà đầu tư cần chú ý đến khoản phải thu, tỷ lệ trích lập dự phòng và tốc độ gia tăng nợ nhóm 2, bởi đây có thể là những tín hiệu sớm về rủi ro suy giảm chất lượng tín dụng. Dù lợi nhuận doanh nghiệp quý III được dự báo tiếp tục tăng so với cùng kỳ, tốc độ tăng trưởng có thể chậm lại và phân hóa rõ nét giữa các ngành.

Nhóm dầu khí, cao su, đường và các ngành hưởng lợi từ giá hàng hóa được đánh giá có triển vọng tích cực. Trong khi đó, bất động sản, chứng khoán và ngân hàng có thể đã đi qua giai đoạn tăng trưởng lợi nhuận mạnh nhất của chu kỳ.

SGI Capital cũng lưu ý rằng P/E thấp chưa chắc đồng nghĩa với cổ phiếu đang rẻ, bởi mức định giá này có thể xuất hiện khi lợi nhuận doanh nghiệp ở đỉnh chu kỳ và chuẩn bị suy giảm. Trong bối cảnh lãi suất tăng, cổ phiếu có hệ số beta cao chỉ thực sự hấp dẫn hơn khi định giá P/B về vùng thấp trong lịch sử.

Đáng chú ý, nhìn về chu kỳ 5–10 năm tới, SGI Capital cho rằng bất động sản và ngân hàng có thể không còn giữ vai trò là hai động lực tăng trưởng chủ đạo của nền kinh tế và thị trường chứng khoán Việt Nam như trước đây.