#Tài chính

24HMONEY đã kiểm duyệt

Sau cơn "cuồng nộ" Crypto là sự lên ngôi của Vàng số

Khi thị trường crypto chứng kiến hàng tỷ USD bay hơi, dòng tiền bắt đầu đổi hướng sang một “vùng trú ẩn” khác trong thế giới phi tập trung: vàng kỹ thuật số. Sự dịch chuyển tưởng như nghịch lý này đang tái định hình vai trò phòng thủ của DeFi.

Trong tài chính truyền thống, vàng luôn đóng vai trò như một mỏ neo tâm lý mỗi khi kinh tế vĩ mô chao đảo. Nhưng suốt hơn một thập kỷ phát triển nóng, thế giới tài chính phi tập trung (DeFi) lại thiếu vắng một điểm tựa phòng thủ tương đương. Crypto lớn nhanh, mạnh, nhưng mong manh trước những cơn bão thanh khoản.

Phản xạ quen thuộc của nhà đầu tư tiền số mỗi khi thị trường rung lắc là bán tháo tài sản rủi ro để chạy về stablecoin – những đồng tiền neo giá USD. Tuy nhiên, kịch bản của năm 2025 và đầu 2026 đã đảo chiều hoàn toàn thói quen ấy.

Sau cú sốc “Ngày thứ Sáu đen” 10/10/2025 – thời điểm gần 19 tỷ USD vị thế mua bị xóa sổ chỉ trong 24 giờ – dữ liệu thị trường cho thấy một sự dịch chuyển dòng vốn mang tính lịch sử. Thay vì rút tiền khỏi hệ sinh thái, nhà đầu tư ở lại. Và điểm đến của họ không phải stablecoin, mà là vàng được token hóa – vàng on-chain.

Vàng on-chain là vàng vật chất thật, được mã hóa và giao dịch trên blockchain. Nhà đầu tư có thể sở hữu, mua bán và luân chuyển giá trị vàng mà không cần trực tiếp cầm nắm hay lưu trữ, nhưng vẫn được bảo chứng bằng vàng thật trong kho lưu ký.

Trong bối cảnh hoạt động DeFi suy giảm và giá bitcoin đi xuống, các hàng hóa được token hóa đang mang đến cho nhà đầu tư on-chain một lựa chọn an toàn hơn 

Khi “vàng số” ngược dòng bão lửa

Trong lúc sắc đỏ bao trùm thị trường, bitcoin mất 24% giá trị chỉ trong một tháng, còn các hệ sinh thái lớn như Ethereum hay Solana chứng kiến tổng tài sản khóa (TVL) sụt giảm hơn 30%, thì vàng on-chain lại đi ngược xu hướng.

Theo dữ liệu từ The Defiant và Coindesk, sau cú sốc tháng 10/2025 khiến toàn thị trường crypto giảm 11%, nhóm tài sản hàng hóa token hóa vẫn tăng trưởng 5%. Nếu tính riêng trong tháng 10, mức tăng lên tới 27% – một con số nổi bật giữa mùa đông crypto.

Đà tăng này được tiếp sức bởi sự thăng hoa của giá vàng vật chất trên thị trường quốc tế. Từ mức 2.624 USD/ounce đầu năm 2025, giá vàng vượt mốc 4.400 USD/ounce vào cuối năm, được thúc đẩy bởi bất ổn địa chính trị kéo dài và làn sóng mua gom từ các ngân hàng trung ương châu Á.

Ông Kevin Rusher, nhà sáng lập nền tảng RAAC, cho rằng đây là tín hiệu cực kỳ tích cực với thị trường tiền mã hóa. Theo ông, khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư Web3 đang trưởng thành rõ rệt. Thay vì hoảng loạn tháo chạy, họ học cách phòng vệ ngay trong hệ sinh thái on-chain, dùng vàng token hóa để cân bằng danh mục trước những biến động dữ dội của memecoin và altcoin.

Đến cuối năm 2025, tổng vốn hóa thị trường vàng token hóa đã tăng gấp ba lần so với đầu năm, tiệm cận mốc 4 tỷ USD. Điều này cho thấy vàng không hề lỗi thời trong kỷ nguyên số, mà đang trở lại với một hình hài mạnh mẽ hơn.

Không chỉ trú ẩn, mà còn sinh lời

Vậy điều gì khiến vàng on-chain hấp dẫn hơn việc mua vàng vật chất và cất trong két sắt? Câu trả lời nằm ở hai yếu tố then chốt: thanh khoản và hiệu suất.

Trong tài chính truyền thống, vàng là tài sản phòng thủ “tĩnh” – an toàn nhưng gần như không tạo ra dòng tiền. Nhưng khi được token hóa và đưa lên blockchain, vàng bước vào một vai trò hoàn toàn khác.

Nhờ cơ chế tái thế chấp của DeFi, vàng token hóa trở thành tài sản “động”. Người nắm giữ không chỉ hưởng lợi từ biến động giá vàng, mà còn có thể dùng token đó làm tài sản thế chấp để vay vốn, cung cấp thanh khoản cho các giao thức, nhận lãi suất, thậm chí tham gia quản trị kho bạc dự án.

Chính sự linh hoạt này đã khắc phục điểm yếu lớn nhất của hệ thống tài chính truyền thống: thanh khoản. Ngay cả trong giai đoạn thị trường đóng băng, dòng vốn vẫn có thể luân chuyển qua các kênh trú ẩn an toàn.

Kevin Rusher ví von đây là bước tiến hóa tiếp theo của tài chính toàn cầu: những tài sản an toàn bậc nhất được “chia nhỏ”, tái cấu trúc để tạo ra dòng tiền thụ động – điều mà phố Wall chưa từng mang lại cho nhà đầu tư cá nhân.

Thực tế, vàng đang dần chuyển mình từ một công cụ phòng thủ thụ động thành một vũ khí tài chính linh hoạt. Nhà đầu tư có thể vừa bảo toàn giá trị trước lạm phát, vừa khai thác lợi nhuận ngay trong mùa đông crypto.

Tether - công ty mẹ của đồng stablecoin lớn nhất thế giới USDT - không chỉ phát hành token mà đang âm thầm trở thành một "tay to" trên thị trường vàng vật chất toàn cầu .

Cuộc đua của những “gã khổng lồ”

Sự trỗi dậy của vàng on-chain không còn là sân chơi của các dự án nhỏ. Báo cáo từ The Block cho thấy thị trường này đang bị thống trị bởi hai cái tên lớn: Tether Gold (XAUt) và Paxos Gold (PAXG), chiếm gần 90% thị phần.

Đáng chú ý, Tether – công ty đứng sau đồng stablecoin lớn nhất thế giới USDT – đang nổi lên như một “tay buôn vàng” toàn cầu. Với vốn hóa khoảng 2,2 tỷ USD, XAUt hiện là token vàng lớn nhất thị trường.

Chỉ riêng quý III/2025, Tether đã mua thêm 26 tấn vàng, vượt cả lượng mua của nhiều ngân hàng trung ương. Tổng lượng vàng mà công ty này nắm giữ đạt 116 tấn, đưa Tether vào top 30 tổ chức sở hữu vàng lớn nhất thế giới, vượt qua dự trữ quốc gia của Hy Lạp hay Úc.

Vàng on-chain cũng là mũi nhọn dẫn dắt làn sóng Tài sản Thực (Real World Assets – RWA). Trong năm 2025, khi DeFi chỉ tăng trưởng khiêm tốn 4,5%, mảng RWA bùng nổ tới 132%, đạt quy mô hơn 16,4 tỷ USD.

Những “ông lớn” tài chính như BlackRock hay Franklin Templeton cũng đã nhập cuộc, mở ra triển vọng cho thế hệ stablecoin mới – không còn neo theo tiền pháp định đang mất giá, mà neo theo rổ hàng hóa thực.

“Cơn sốt vàng” giữa mùa đông crypto vì thế không phải hiện tượng nhất thời. Như các chuyên gia nhận định, DeFi không giết chết vàng, mà đang giúp vàng tiến hóa. Ở dạng token hóa, kim loại quý này lần đầu tiên trở thành một phần năng động của hệ thống tài chính toàn cầu, xóa nhòa ranh giới giữa tài sản thực và tài sản số.