MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

PLX và mệnh lệnh đổi mới - Tăng trần nhưng câu chuyện chưa kết thúc

PLX hiện là đầu mối xăng dầu lớn nhất cả nước, đồng thời cũng là công cụ điều tiết giá xăng dầu của Chính phủ.

Nhìn về KQKD của doanh nghiệp doanh thu luôn ghi nhận tăng trưởng ổn định và tăng dần từ đầu năm 2025 nhưng biên lợi nhuận rất mỏng chỉ rơi vào khoảng ~1.000 tỷ đồng. Các doanh nghiệp đầu mối như PLX sẽ được nhà nước quy định mức bán theo khung giá và mức trần, không được tự ý vượt giá. Vậy doanh nghiệp chấp nhận bán với mức giá thấp, thậm chí chịu thiệt tạm thời thông qua cơ chế quỹ bình ổn, giúp kiềm chế lạm phát và ổn định chi phí của toàn nền kinh tế, hiện tại mức lợi nhuận rơi vào ~300 đồng/1 lít xăng.

Chính vì bị đặt trong khuôn khổ điều tiết như vậy công với việc PLX đang chiếm hơn 50% thị phần xăng dầu nôi địa nên doanh nghiệp không thể tăng trưởng bằng cách tăng P hay Q mà cách duy nhất phải mở rộng quy mô - đầu tư hạ tầng - nâng cao năng lực dự trữ.

Mới đây PLX được Tổng bí thư giao nhiệm vụ phải tiên phong đổi mới mô hình tăng trưởng và trở thành lực lượng dẫn dắt thị trường và đã được duyệt tăng vốn điều lệ từ 13.000 tỷ lên 20.000 tỷ kể từ khi niêm yết. Định hướng này không mang tính khuyến khích, mà là mệnh lệnh chính trị – quốc gia. PLX không có lựa chọn “đi hay không đi”, mà chỉ có lựa chọn đi nhanh và đi bài bản.

Bước chuẩn bị cho những “đường ray” được vạch sẵn

Đối với doanh nghiệp nhà nước, việc tăng vốn không đơn thuần để “làm dày vốn chủ” mà đến từ những dự án rất tiềm năng, dài hơi. Tóm lại họ có lộ trình chi tiết để biết mình sẽ làm gì trong những năm tới. Cụ thể đầu tư vào kho chứa xăng dầu tại cảng Lạch Huyện, hay nhiều dự án lớn khác vận hành kho xăng dầu tại cảng hàng không Long Thành.

Nhìn lại những doanh nghiệp tư nhân trong bối cảnh Nghị quyết 68 tạo kỳ vọng lớn khiến không ít doanh nghiệp công bố kế hoạch tăng vốn, nhưng sau đó thì lại là một dấu hỏi chấm khi vốn mới sẽ được dùng để đầu tư thực sự, hay chỉ để “kéo dài câu chuyện tăng trưởng”?

Trong giai đoạn tới, chủ tịch PLX cho hay doanh nghiệp xác định "ba chuyển đổi mang tính nền tảng".

1. Chuyển đổi xanh – hướng tới năng lượng bền vững

Đây là chiến lược then chốt nhằm mở rộng bằng cách triển khai điện mặt trời mái nhà tại các cửa hàng xăng dầu và đầu tư vào nhiên liệu sinh học nhằm phát triển hệ sinh thái năng lượng sạch và năng lượng tái tạo.

2. Chuyển đổi số – tăng trưởng dựa trên công nghệ

Chuyển đổi số phải được thực hiện, triển khai triệt để trong tất cả các khâu từ quản trị khách hàng, quản trị hàng hoá, quản trị doanh nghiệp, hướng tới tầm nhìn Trở thành tập đoàn năng lượng đứng đầu Việt Nam về những sản phẩm năng lượng xanh, sạch, chất lượng cao, thân thiện với môi trường dựa trên nền tảng công nghệ 4.0 và chuyển đổi số toàn diện.

3. Chuyển đổi tổ chức và văn hóa – lấy khách hàng và con người làm trung tâm

PLX định hướng chuyển từ tư duy quản lý truyền thống sang quản trị hiện đại, trong đó:

- Khách hàng là trung tâm của mọi hoạt động

- Công nghệ là đột phá để nâng cao trải nghiệm và hiệu quả

- Con người là chủ thể sáng tạo, là nền tảng tạo nên năng lực nội sinh của doanh nghiệp.

Về định giá P/B ở 1.74 so với P/B Q4/2025 thì cổ phiếu đnag ở mức định giá rẻ và còn dự địa tăng tiếp. Sau 2 cây nến trần liên tiếp thì nhiều nhà đầu tư e ngại rằng không còn điểm mua đẹp, theo quan điểm cá nhân với tiềm năng tăng trưởng khuếch đại lợi nhuận thì đây mới chỉ là điểm bắt đầu, “mua giá cao để bán giá cao hơn nữa”