MỚI

Lọc CP theo tín hiệu PTKT

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Phiên 27/2, các CTCK khuyến nghị mua gì?

Khuyến nghị cổ phiếu của các CTCK

VCBS khuyến nghị tích cực với BAF

Cơ cấu chăn nuôi chuyển dần từ hộ nhỏ lẻ sang các doanh nghiệp lớn. Luật chăn nuôi sẽ chính thức có hiệu lực từ 2025, theo đó đẩy nhanh quá trình dịch chuyển thị phần từ các hộ chăn nuôi nhỏ lẻ sang các doanh nghiệp lớn

Giá heo được dự báo sẽ tiếp tục đà tăng ít nhất là cho đến nửa năm 2025. Chúng tôi kỳ vọng mặt bằng giá heo hơi sẽ tăng khoảng 18% trong năm 2025, trong bối cảnh nguồn cung heo thiếu hụt ở đầu năm, sau một đợt bán chạy dịch và xả đàn từ hộ chăn nuôi, khiến giá heo có thể duy trì mức cao trong nửa đầu năm. Tuy nhiên, các doanh nghiệp đang tích cực mở rộng quy mô chăn nuôi để chiếm lĩnh thị phần, nguồn cung có thể sẽ tăng trở lại vào cuối năm, khiến giá heo hơi có thể điều chỉnh giảm nhẹ.

Động lực tăng trưởng nhờ nỗ lực mở rộng đàn và cải tiến quy trình chăn nuôi. Trong năm 2025, BAF sẽ tích cực xây dựng thêm các trang trại mới và M&A các công ty chăn nuôi để đạt mục tiêu sản lượng 90 ngàn heo nái và 1,65 triệu heo thịt. Ngoài ra, doanh nghiệp cũng hợp tác chiến lược với Tập đoàn Muyuan để triển khai nuôi heo trên tòa nhà 6 tầng, đầu tư vào các công ty M&A và cải tiến quy trình chăn nuôi.

QUAN ĐIỂM ĐỊNH GIÁ

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA MẠNH cổ phiếu MWG và đưa ra giá hợp lý cho năm 2025 = 78,500 VNĐ/CP (Upside +34% so với giá đóng cửa ngày 25/02/2025) dựa trên PP SOTP, điều chỉnh tăng 2% giá mục tiêu so với báo cáo trước đó ngày 22/11/2024, đến từ: (1) nâng kỳ vọng lợi nhuận và định giá của BHX và tiền ròng của doanh nghiệp; (2) điều chỉnh SLCP lưu hành tương ứng với tỷ lệ ESOP phát hành năm 2025 là 1.3%.

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

KQKD 2025F duy trì đà tăng trưởng +34%YoY- ghi nhận mức đỉnh lợi nhuận từ khi thành lập, nhờ BHX trở thành động lực tăng trưởng mới của MWG:

TGDĐ+ ĐMX: tiếp tục là trụ cột lợi nhuận hoạt động của tập đoàn (71% LNHĐ) nhờ hiệu quả của chiến lược giảm lượng, tăng chất và mở rộng thị phần;

BHX – bước đầu của chu kì tăng trưởng bằng việc nhân rộng mô hình hiệu quả kết hợp cải thiện biên LNST +1.8% (2025F) so với mức 0.3% (2024)

Tối ưu các mảng kinh doanh khác: kiểm soát hiệu quả dòng tiền hoạt động của doanh nghiệp và KQKD tích cực của Erablue.

Ngoài ra, sau giai đoạn thanh lý TSCĐ kém hiệu quả, thì dự kiến LNST tuyệt đối của MWG được hỗ trợ nhờ bước vào giai đoạn TSCĐ hết khấu hao.

Gía cổ phiếu chiết khấu về vùng hấp dẫn PE FW 2025~ 17 lần – thấp hơn PE TB giai đoạn 2021-2024 -chưa phản ánh hết tiềm năng định giá của BHX trong giai đoạn 2024-2026.