PBoC giữ nguyên lãi suất MLF do áp lực tiền tệ, thanh khoản

PBoC giữ nguyên lãi suất MLF trong tháng thứ 10 liên tiếp, thể hiện sự thận trọng trong việc nới lỏng tiền tệ do thanh khoản dồi dào và áp lực ngăn chặn đồng nhân dân tệ suy yếu hơn nữa

PBoC giữ nguyên lãi suất MLF- cơ sở cho vay trung hạn ở mức 2.5% vào thứ Hai, phù hợp với dự báo trong cuộc khảo sát của Bloomberg. Một khoản rút ròng 55 tỷ nhân dân tệ khỏi hệ thống ngân hàng được thực hiện để đảm bảo thanh khoản.

Quyết định này phản ánh mong muốn của các cơ quan tài chính là ổn định tiền tệ hơn là giảm lãi suất, bất chấp sự phục hồi mong manh của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới. Sự kiềm chế của Bắc Kinh có thể làm giảm đặt cược của thị trường vào việc nới lỏng tiền tệ.

PBoC giữ nguyên lãi suất MLF

Lynn Song, nhà kinh tế trưởng về Trung Quốc tại Ngân hàng ING cho biết: “Việc cắt giảm lãi suất sẽ có lợi để hỗ trợ nền kinh tế vào thời điểm này do dữ liệu tín dụng yếu được công bố vào thứ Sáu tuần trước. Có khả năng PBoC đã trì hoãn việc cắt giảm lãi suất cho đến nay vì xem xét ưu tiên duy trì sự ổn định tiền tệ.”

Các nhà chức trách không cắt giảm lãi suất với mục tiêu giữ cho đồng nhân dân tệ đủ mạnh ngay cả khi lời kêu gọi nới lỏng ngày càng lớn. Tuần trước, đồng nhân dân tệ trong nước trượt xuống mức đáy kể từ tháng 11, do chênh lệch lợi suất giữa Mỹ và Trung Quốc ngày càng lớn.

Thanh khoản cũng là một trong những nguyên nhân cho quyết định của PBoC. Lãi suất chứng chỉ tiền gửi có thể chuyển nhượng được xếp hạng AAA kỳ hạn một năm giảm xuống khoảng 2%, so với 2.5% của MLF. Dòng tiền tiết kiệm đến các sản phẩm quản lý tài sản và các tài sản có lợi suất cao khác đã bơm tiền vào hệ thống tài chính.

Theo Becky Liu, người đứng đầu bộ phận chiến lược vĩ mô Trung Quốc tại Ngân hàng Standard Chartered cho biết: “Việc rút ròng MLF mà không cắt giảm lãi suất là điều được mong đợi do chi phí huy động vốn trên thị trường thấp hơn nhiều so với việc vay từ PBoC thông qua MLF.”

Nền kinh tế Trung Quốc đã trải qua quá trình phục hồi không đồng đều. Xuất khẩu tháng 5 tăng cao hơn dự kiến ​​trong khi lạm phát thấp hơn dự báo. Tuy nhiên, theo một cuộc khảo sát chính thức, hoạt động của nhà máy đã giảm đáng ngạc nhiên vào tháng trước. Bất chấp việc tăng cường bán trái phiếu chính phủ để thúc đẩy chi tiêu cho cơ sở hạ tầng, tình trạng sụt giảm tài sản kéo dài nhiều năm vẫn không hề suy giảm.

Các nhà kinh tế dự báo mức tăng trưởng kinh tế 4.9% trong năm nay, theo kết quả mới nhất từ ​​cuộc khảo sát của Bloomberg. Điều đó gần như phù hợp với mục tiêu quốc gia là khoảng 5%, một mục tiêu mà các nhà quan sát Trung Quốc cho rằng sẽ cần nhiều biện pháp kích thích hơn.