MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

ORS: Tăng vốn lên 6.000 tỷ, TPB "giải cứu"– liệu năm 2026 có lội ngược dòng?

Chứng khoán Tiên Phong (ORS) vừa thông qua kế hoạch tăng vốn lên trên 6.000 tỷ VND khi TPBank nâng tỷ lệ sở hữu từ 9,01% lên 51% thông qua việc mua cổ phiếu riêng lẻ trị giá hơn 3.500 tỷ đồng, chính thức biến ORS thành công ty con, mang lại nguồn lực mới để tái cấu trúc.

Tuy nhiên, với rủi ro "quả bom nổ chậm" từ khoản phải thu như BCG và mô hình kinh doanh mạo hiểm. Năm 2026, liệu ORS có "lội ngược dòng" nhờ hậu thuẫn ngân hàng mẹ?

Rủi Ro "Khủng" Từ Khoản Phải Thu: 6.672 Tỷ VND – 57% Tổng Tài Sản!

Trong Q3/2025, ORS ghi nhận khoản phải thu từ các hợp đồng cho vay BCC lên tới 6.672 tỷ VND, chiếm 57% tổng tài sản – con số "khủng" khiến nhà đầu tư lo ngại. Đây là rủi ro cực lớn nếu không thu hồi được.

Bên cạnh đó, sự kiện ORS làm đại lý phát hành trái phiếu cho BCG. Trong khi đó, BCG có dấu hiệu vi phạm ở các dự án năng lượng tái tạo, có thể khiến cho dòng tiền kinh doanh của BCG đứt gãy khiến niềm tin nhà đầu tư sụp đổ, cổ phiếu ORS biến động mạnh, và mô hình kinh doanh lộ rõ điểm yếu: tập trung trái phiếu rủi ro cao thay vì môi giới/margin như các CTCK khác.

Năm 2026: Lợi Thế Từ Ngân Hàng Mẹ TPB – "Át Chủ Bài" Lội Ngược Dòng

Với TPB làm ngân hàng mẹ, ORS có cơ hội tiếp cận nguồn vốn ổn định, chi phí thấp để mở rộng mảng cốt lõi (môi giới, margin, tự doanh).

💰 Định Giá Hấp Dẫn: Cơ Hội Đầu Tư Doanh Nghiệp Tái Cấu Trúc?

ORS đang giao dịch với P/B thấp ~1.1 lần, định giá hấp dẫn so với trung bình 5 năm ngành chứng khoán ~ 1.5 lần. Chúng ta có quyền kỳ vọng ORS được TPB hậu thuẫn sẽ làm nên chuyện trong năm tài chính 2026.