NHNN bơm gần 13.000 tỷ đồng, lãi suất liên ngân hàng vẫn “căng”

Trong tuần qua, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã bơm ròng gần 13.000 tỷ đồng ra thị trường liên ngân hàng trong bối cảnh thanh khoản hệ thống chịu áp lực lớn khi nhiều khoản cho vay cầm cố giấy tờ có giá đến hạn.

Cụ thể, trong tuần từ 8/12 đến 12/12, NHNN đã cho các tổ chức tín dụng vay tổng cộng gần 79.790 tỷ đồng thông qua kênh cho vay cầm cố giấy tờ có giá với lãi suất 4,5%/năm. Trong cùng thời gian, khối lượng các khoản vay đáo hạn đạt 66.851 tỷ đồng. Do kênh tín phiếu không phát sinh giao dịch, nhà điều hành đã bơm ròng 12.939 tỷ đồng vào hệ thống ngân hàng.

Trên thị trường liên ngân hàng, lãi suất qua đêm tiếp tục neo ở mức cao trên 7%. Đầu tuần, lãi suất qua đêm ở mức 7,49%, sau đó giảm dần xuống 7,33% trong phiên 10/12, trước khi tăng nhẹ trở lại lên 7,37% vào ngày 11/12.

Các kỳ hạn khác cũng ghi nhận mặt bằng lãi suất cao, với kỳ hạn một tuần ở mức 7,44%, hai tuần 7,57%, một tháng 6,8% và ba tháng 7,18%. Theo dữ liệu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chi nhánh New York, tại phiên 11/12, chênh lệch giữa lãi suất qua đêm có bảo đảm (SOFR) của Mỹ và lãi suất qua đêm tại Việt Nam lên tới 3,71 điểm phần trăm.

Thanh khoản chịu áp lực do chênh lệch tín dụng – huy động

Trao đổi với người viết, TS. Nguyễn Trí Hiếu, Viện trưởng Viện Nghiên cứu và Phát triển Thị trường Tài chính và Bất động sản Toàn cầu, cho rằng tăng trưởng tín dụng năm nay có thể đạt khoảng 18%, trong khi tăng trưởng huy động chỉ ở mức thấp hơn nhiều, khoảng 3%. Sự chênh lệch này tạo áp lực đáng kể lên thanh khoản của hệ thống ngân hàng.

“Khi thị trường 1 (thị trường dân cư và doanh nghiệp) thiếu thanh khoản, áp lực sẽ lan sang thị trường 2 – thị trường liên ngân hàng. Việc lãi suất tăng lên quanh 7% cho thấy dấu hiệu căng thẳng trên thị trường vốn”, ông Hiếu nhận định.

Theo vị chuyên gia, lãi suất liên ngân hàng nhiều khả năng sẽ duy trì ở mức cao từ nay đến cuối năm, do nhu cầu vốn của doanh nghiệp tăng mạnh để phục vụ hoạt động sản xuất – kinh doanh và hoàn tất kế hoạch tài chính năm.

“Từ nay đến cận Tết, nhu cầu vốn vẫn lớn, khiến các ngân hàng phải tăng cường huy động và vay mượn trên thị trường liên ngân hàng. Do đó, mặt bằng lãi suất cao có thể kéo dài cho tới trước kỳ nghỉ Tết”, TS. Hiếu nói thêm.

NHNN tăng cường hoán đổi ngoại tệ hỗ trợ thanh khoản

Song song với nghiệp vụ thị trường mở, trong tuần qua, NHNN đã thực hiện hoán đổi ngoại tệ lần thứ hai trong tháng với các ngân hàng thương mại. Nghiệp vụ có kỳ hạn 14 ngày, hạn mức tối đa 500 triệu USD, với tỷ giá giao dịch từ 23.948 – 23.958 VND/USD.

Trước đó, ngày 5/12, NHNN cũng thực hiện hoán đổi ngoại tệ với tỷ giá giao ngay 23.945 VND/USD và tỷ giá kỳ hạn 23.955 VND/USD, với kỳ hạn và hạn mức tương tự.

Trao đổi với báo chí, ông Phạm Chí Quang, Vụ trưởng Vụ Chính sách tiền tệ (NHNN), cho biết việc triển khai nghiệp vụ hoán đổi ngoại tệ nhằm ổn định thị trường tiền tệ và hỗ trợ thanh khoản, đặc biệt trong giai đoạn cao điểm cuối năm.

Tỷ giá chịu nhiều áp lực, thách thức cho năm 2026

Về diễn biến tỷ giá, theo số liệu NHNN công bố tại phiên 12/12, tỷ giá trung tâm ở mức 25.148 đồng/USD, giảm 6 đồng so với phiên trước nhưng tăng 806 đồng so với đầu năm, tương đương mức tăng hơn 3,3%.

PGS. TS. Nguyễn Hữu Huân, Giảng viên Đại học Kinh tế TP HCM, nhận định tỷ giá trong năm nay chịu áp lực lớn do chênh lệch lãi suất giữa VND và USD, khi Việt Nam duy trì mặt bằng lãi suất thấp trong thời gian dài.

“Dù VND không mất giá quá mạnh so với USD, nhưng so với các đồng tiền chủ chốt như euro hay bảng Anh, mức giảm giá có thể lên tới 9–10%”, ông Huân cho biết.

Theo chuyên gia này, triển vọng tỷ giá trong thời gian tới sẽ phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu và dòng vốn quốc tế. Đặc biệt, năm 2026 được dự báo tiếp tục là một năm đầy thách thức khi mục tiêu tăng trưởng kinh tế có thể lên tới 10%.

“Để đạt tăng trưởng hai con số, tăng trưởng tín dụng có thể phải lên tới khoảng 25%, đồng nghĩa với việc lượng tiền bơm ra nền kinh tế rất lớn. Điều này chắc chắn tạo áp lực lên cả tỷ giá và lạm phát”, ông Huân phân tích, đồng thời cho rằng NHNN cần kiểm soát chặt dòng tiền, hạn chế chảy vào các kênh đầu cơ như bất động sản để đảm bảo ổn định vĩ mô.