#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Nhìn lại quỹ đạo tăng trưởng của siêu cổ phiếu này từ thời điểm IPO!

Nhóm Bán lẻ gần như đang lấy lại được phong độ sau chuỗi thời gian bị phóng ấn trong vùng giá an toàn. MWG chính là mấu chốt tiếp theo hưởng lợi trực tiếp từ "mũi nhọn" thứ ba về bán lẻ và dịch vụ với mục tiêu tăng trưởng trên 10%.

A. Kết quả kinh doanh Quý III/2025

Lợi nhuận sau thuế: Đạt 1,770.90 tỷ đồng, tăng 121.32% so với cùng kỳ năm trước.

MWG vừa lập kỷ lục về lợi nhuận quý trong lịch sử hoạt động của mình: Luỹ thế 9 tháng đầu năm ghi nhận LNST đạt ~4.990 tỷ đồng (+73% svck năm trước). Điều này đã giúp MWG chính thức vượt kế hoạch lợi nhuận cho năm 2025, họ đã làm chủ được trong việc kiểm soát chi phí cũng như tăng trưởng mạnh mẽ trước đà phục hồi của thị trường bán lẻ.

Bóc tách về cơ cấu doanh thu, không cần phải bàn cãi khi chuỗi hệ thống Điện máy Xanh và Bách hóa Xanh đóng vai trò đầu kéo khi đóng góp lần lượt vào doanh thu là 43,8% và 30%. Tính đến cuối năm 2025, tổng doanh thu của MWG đạt ~156 nghìn tỷ đồng. Cụ thể, chuỗi Thế Giới Di Động đạt khoảng 37.300 tỷ đồng, còn Điện Máy Xanh đạt 68.400 tỷ đồng, cùng ghi nhận mức tăng trưởng 18% so với năm 2024.

B. Luận điểm đầu tư

1/ Tiến tới mục tiêu gia tăng số lượng cửa hàng

Trong khi chuỗi TGDĐ và ĐMX duy trì quy mô ổn định và chưa có dấu hiệu gia tăng số lượng cửa hàng, BHX đã mở thêm 520 cửa hàng tính đến tháng 9/2025, nâng sỉ số lên đến 2,290 cửa hàng (trong đó 50% cửa hàng mở mới ở khu vực miền Trung). Các cửa hàng mới vận hành với lợi nhuận thu về tích cực. Sắp tới, thay vì chỉ đánh mạnh vào thị trường miền Bắc, BXH sẽ được định hướng mở đánh rộng ra thị trường miền Trung do dưa địa còn khá nhiều.

Dù TGDĐ và ĐMX là vẫn là nguồn thu chủ lực nhưng BHX đang dần khẳng định vị thế của mình trong vai trò là động lực tăng trưởng dài hạn cho MWG. Chuỗi cửa hàng không phản ánh qua doanh thu và lợi nhuận mà sẽ đánh mạnh vào kế hoạch mở rộng mạng lưới kèm theo triển vọng đứng đầu thị trường bán lẻ trong Kỷ nguyên vươn mình.

2/ Hàng tồn kho đang vượt nền

Về tích trữ tồn kho: MWG đang nắm tỉ trọng cao nhất ngành. Sau giai đoạn duy trì mức tồn kho cao kỷ lục trên 30.000 tỷ đồng vào đầu năm 2022, tập đoàn đã tái cấu trúc mức tồn kho về vùng đáy. Và kể từ Q1/2024 con số này đã bắt đầu ghi nhận xu hướng tăng trưởng ổn định trở lại, đạt ~24.000 tỷ đồng. Với một công ty bán lẻ như MWG, tỷ trọng hàng tồn kho nhiều chứng tỏ doanh nghiệp đã thực sự thu về lợi nhuận tốt để từ đó dồn nguồn lực cho mục tiêu tích trữ hàng tồn kho, đây thực sự là một điểm cộng lớn.

3/ Biên lợi nhuận được cải thiện nhẹ

Biên lợi nhuận đang dần có tiến triển phục hồi và bước vào chu kỳ ổn định kể từ sau Q4/2023. Khi mà những chỉ số này đã đi vào guồng ổn định thì doanh nghiệp có thể tập trung tăng trưởng vào mảng mở rộng quy mô cửa hàng.

Về TA: Hiện MWG vừa ghi nhận cây nến vượt nền tích luỹ với volume cao nhất tính từ đầu năm 2026. Mọi chỉ số đều đang phục hồi một cách ấn tượng và đã vượt MA20 => xác nhận tăng giá trong ngắn hạn.

Xét trong bối cảnh vĩ mô, MWG hội tụ đầy đủ yếu tố để trở thành cổ phiếu dẫn dắt chu kỳ mới, đặc biệt khi dòng vốn từ Đầu tư công và các chính sách từ phía Nhà nước đang được quán triệt và khơi thông, tạo đà cho nhóm ngành Tiêu dùng bùng nổ trong kỷ nguyên tới.