24HMONEY đã kiểm duyệtNgân hàng dựng thêm ‘tường lửa’ trước dòng vốn đầu cơ bất động sản
Tín dụng toàn hệ thống tăng tốc, dự báo đạt 17–18% cuối năm 2025 nhờ lực đẩy từ đầu tư công, chính sách hỗ trợ doanh nghiệp và khả năng bỏ room tín dụng. Song song, NHNN ban hành Thông tư 14/2025, siết vốn vào bất động sản thương mại và ưu tiên tín dụng cho lĩnh vực sản xuất, SME, nông nghiệp, nhằm định hình lại dòng vốn an toàn, bền vững.
Ngân hàng Nhà nước vừa ban hành Thông tư 14/2025, có hiệu lực từ 15/9, được xem là một động thái chiến lược nhằm thiết lập lại trật tự dòng vốn tín dụng. Với "màng lọc" mới này, giới phân tích nhận định đây là bước đi quyết liệt để ngăn chặn tình trạng vốn tín dụng "chảy vào chỗ trũng" – đặc biệt là các lĩnh vực đầu cơ, giúp tái cấu trúc nguồn lực tài chính một cách bền vững hơn.
Tăng trưởng tín dụng đang bứt phá mạnh. Theo báo cáo MBS, đến ngày 8/8/2025, tín dụng toàn hệ thống tăng 10,28% so với đầu năm, gần gấp đôi cùng kỳ 2024 (5,84%). Động lực chính vẫn đến từ nhóm khách hàng doanh nghiệp nhờ mặt bằng lãi suất thấp, trong khi tín dụng bán lẻ phục hồi chậm, chủ yếu dựa vào nhu cầu mua nhà ăn theo nguồn cung căn hộ cải thiện.
Đáng chú ý, khối ngân hàng tư nhân tiếp tục dẫn trước với mức tăng 11,9%, vượt xa Big4 (7,8%). Việc các ngân hàng thương mại cổ phần chủ động giảm lãi suất để hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng GDP 8% đã giúp tín dụng được “đẩy” nhanh hơn. MBS dự báo, với lực đẩy từ nhiều yếu tố, tăng trưởng tín dụng có thể đạt 17 – 18% vào cuối năm, vượt mục tiêu 16% đề ra.
Động lực cuối năm: Đầu tư công, chính sách mới và bỏ room tín dụng
Theo MBS, ba động lực lớn sẽ thúc đẩy tín dụng nửa cuối 2025:
Đẩy mạnh giải ngân đầu tư công: 6 tháng đầu năm mới hoàn thành 29,6% kế hoạch (268 nghìn tỷ đồng), nên tiến độ những tháng tới buộc phải tăng tốc để đạt mục tiêu GDP 8%.
Nghị quyết 68: Với hàng loạt ưu đãi như miễn thuế TNDN, lệ phí môn bài cho SME trong 3 năm đầu, khuyến khích cấp tín dụng dựa trên dòng tiền thay vì tài sản bảo đảm, khu vực tư nhân sẽ có thêm sức bật.
Bỏ room tín dụng: Chính sách này sẽ tạo cạnh tranh công bằng hơn, ưu tiên ngân hàng có năng lực vốn, quản trị rủi ro tốt, đồng thời giúp người vay không bị “tắc” vốn do hết room.
Các chuyên gia nhận định, hầu hết ngân hàng sẽ đạt mục tiêu tăng trưởng tín dụng dù chịu áp lực biên lãi ròng (NIM). Những nhà băng tập trung cho vay dự án hạ tầng, SME, duy trì chất lượng tài sản và tăng trưởng huy động ổn định sẽ bứt phá mạnh hơn trong giai đoạn cuối năm.
Thông tư 14 – “Bộ lọc” mới cho dòng vốn tín dụng
Bên cạnh đà tăng trưởng, một câu hỏi lớn đặt ra: Tín dụng có chảy đúng chỗ hay tiếp tục “đổ vào chỗ trũng”?
Để trả lời, NHNN tung “bộ lọc” mới với Thông tư 14/2025 – công cụ điều tiết dòng vốn bằng hệ số rủi ro, có hiệu lực từ 15/9. Điểm đáng chú ý:
Khuyến khích tín dụng vào lĩnh vực ưu tiên: Hệ số rủi ro giảm mạnh, như nông nghiệp nông thôn từ 100% xuống 50%, SME từ 90% xuống 85%, cho vay nhà ở xã hội chỉ 20 – 50% nếu LTV thấp. Điều này giúp ngân hàng giảm chi phí vốn, thúc đẩy cho vay sản xuất và nhóm ưu tiên.
Siết chặt bất động sản thương mại: Nếu dự án không đáp ứng đủ 3 điều kiện (pháp lý minh bạch, tài sản bảo đảm rõ ràng, giá trị định giá ≥ khoản vay), hệ số rủi ro có thể lên tới 150%, khiến chi phí vốn đội cao, cho vay bất động sản kém hấp dẫn hơn.
Theo SHS, cơ chế mới này sẽ tái cấu trúc dòng vốn tín dụng một cách tự nhiên, ưu tiên khu vực sản xuất – kinh doanh và hạn chế đầu cơ bất động sản. Ngắn hạn, phân khúc BĐS thương mại có thể chậm lại, nhưng về dài hạn, nền kinh tế hưởng lợi từ dòng vốn an toàn, bền vững hơn.
Nhà đầu tư lưu ý
Bạn muốn trở thành VIP/PRO trên 24HMONEY?
Bấm vào đây để liên hệ 24HMoney ngay
Từ khóa hot
Bàn tán về thị trường