#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Ngân hàng đầu tư - Tham vọng mới của các công ty chứng khoán?

Tham vọng hóa thân thành ngân hàng đầu tư đang được nhiều công ty chứng khoán theo đuổi, nhưng để trở thành “người chơi” thực thụ, họ vẫn phải vượt qua không ít rào cản.

Mô hình ngân hàng đầu tư theo chuẩn quốc tế vẫn còn là khoảng trống tại Việt Nam. Tuy nhiên, các công ty chứng khoán đang không ngừng lấp đầy khoảng trống đó, biến những nghiệp vụ đặc trưng của ngân hàng đầu tư thành mảng kinh doanh cốt lõi, mang lại doanh thu nghìn tỷ và những danh hiệu quốc tế uy tín. Thế nhưng, liệu tham vọng này có dễ dàng hiện thực hóa, hay chỉ là một cuộc "chơi lớn" đầy rủi ro?

Thực tế đã có "những bước đi", nhưng pháp lý vẫn còn mơ hồ

Thực tế, nhiều công ty chứng khoán đã gặt hái thành công đáng kể. Những cái tên như TCBS, HDS đã ghi nhận doanh thu ấn tượng từ các dịch vụ bảo lãnh, tư vấn tài chính doanh nghiệp. Không chỉ vậy, họ còn chủ động tự định vị mình là ngân hàng đầu tư, tạo dựng thương hiệu và thể hiện tham vọng dẫn dắt xu thế.

Sự phát triển này đã được quốc tế ghi nhận, với hàng loạt giải thưởng uy tín từ các tổ chức toàn cầu dành cho VPS, VPBankS, SSI. Đây là minh chứng rõ ràng cho thấy tiềm năng và uy tín của các định chế tài chính Việt Nam trong lĩnh vực này.

Tuy nhiên, câu chuyện pháp lý vẫn còn nhiều vấn đề. Mặc dù các nghiệp vụ tương tự ngân hàng đầu tư đã được điều chỉnh tại các văn bản luật hiện hành, nhưng chưa có một khung pháp lý rõ ràng, toàn diện. Điều này khiến việc định vị bản thân như một ngân hàng đầu tư trở thành một bước đi tiên phong, đồng thời cũng tiềm ẩn những rủi ro pháp lý nhất định.

Tham vọng lớn, rủi ro lớn

Mặc dù có những bước khởi đầu tích cực, các chuyên gia vẫn cho rằng, hoạt động của các công ty chứng khoán vẫn còn xa mới đạt đến chuẩn mực của một ngân hàng đầu tư thực thụ. TS. Nguyễn Tuấn Anh (Đại học RMIT Việt Nam) nhận định, họ mới chỉ dừng lại ở các dịch vụ tư vấn cơ bản, chưa tham gia sâu vào các nghiệp vụ đòi hỏi quy mô vốn khổng lồ như bảo lãnh phát hành lớn hay giao dịch độc quyền.

Khó khăn lớn nhất nằm ở khả năng huy động vốn và quản trị rủi ro. Các công ty chứng khoán Việt Nam vẫn chỉ là trung gian, chưa đủ tầm cỡ để cạnh tranh với những "ông lớn" toàn cầu như Goldman Sachs. Ba nhóm rủi ro nổi bật là rủi ro tín dụng, rủi ro thanh khoản và rủi ro hoạt động vẫn luôn hiện hữu, đặc biệt trong một thị trường còn nhiều biến động như Việt Nam.

Với sự giám sát chặt chẽ từ Ngân hàng Nhà nước, các quy định về an toàn vốn (Basel III) đang dần được áp dụng, đòi hỏi các tổ chức phải tăng cường khả năng quản lý rủi ro. Bước đi này là một cơ hội lớn, nhưng nếu thất bại có thể gây ra hệ lụy cho toàn hệ thống. Tóm lại, con đường trở thành một ngân hàng đầu tư thực thụ của các công ty chứng khoán Việt Nam vẫn còn dài và đầy thách thức.