Nâng hạng cận kề: Một cú hích lịch sử hay chỉ là kỳ vọng ảo?

Thị trường chứng khoán bước vào tuần giao dịch mới với nền tảng định giá hấp dẫn hơn, song vẫn chịu sức ép lớn từ yếu tố vĩ mô và tâm lý chờ đợi kết quả nâng hạng từ FTSE Russell.

Định giá hấp dẫn nhưng chưa đủ để đảo chiều xu hướng

Theo ông Nguyễn Thế Minh – Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân tại Chứng khoán Yuanta Việt Nam, mặt bằng định giá hiện tại đang trở thành điểm tựa đáng chú ý cho thị trường.

Cụ thể, P/E của VN-Index theo lợi nhuận 4 quý gần nhất đang quanh mức 13 lần, thấp hơn trung bình lịch sử. P/E dự phóng năm 2026 khoảng 12 lần, cho thấy thị trường đang dần trở nên hấp dẫn hơn về mặt định giá.

Ngoài ra, trạng thái quá bán trong ngắn hạn có thể kích hoạt lực cầu bắt đáy quay lại trong các phiên tới.

Tuy nhiên, theo ông Minh, chưa thể nhìn nhận thị trường theo hướng tích cực hoàn toàn. Rủi ro VN-Index đánh mất mốc 1.600 điểm vẫn hiện hữu, trong khi câu chuyện nâng hạng hiện chủ yếu mang ý nghĩa hỗ trợ tâm lý ngắn hạn.

Áp lực vĩ mô tiếp tục chi phối dòng tiền

Các yếu tố bên ngoài vẫn đang gây áp lực đáng kể. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ duy trì ở mức cao cùng biến động tỷ giá khiến dòng tiền vào các thị trường mới nổi suy giảm.

Nếu các vùng hỗ trợ quan trọng bị phá vỡ trong bối cảnh thanh khoản yếu, thị trường có thể bước vào nhịp điều chỉnh sâu hơn để tìm điểm cân bằng mới.

Ở góc nhìn tổng thể, dòng tiền được dự báo sẽ phân hóa mạnh, tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, triển vọng tăng trưởng rõ ràng và định giá hợp lý, thay vì lan tỏa diện rộng.

Nâng hạng: Kỳ vọng cao nhưng không còn là “tâm điểm”

Ông Nguyễn Tuấn Anh – Chủ tịch HĐQT Tập đoàn FinPeace nhận định khả năng Việt Nam không được nâng hạng trong kỳ công bố tuần này là thấp.

Dù vậy, mức độ quan tâm của nhà đầu tư trong nước với câu chuyện này đã giảm đáng kể. Dòng tiền hiện bị chi phối nhiều hơn bởi các yếu tố bên ngoài như giá dầu và sức mạnh của đồng USD.

Trong kịch bản cơ sở, việc được nâng hạng vẫn được đánh giá cao. Ngược lại, nếu không đạt kỳ vọng, thị trường có thể chịu một cú sốc ở mức trung bình, chủ yếu mang tính tâm lý.

Góc nhìn kỹ thuật: VN-Index tiếp tục tích lũy trong biên hẹp

Theo Chứng khoán Vietcap, áp lực bán ngắn hạn đang lan rộng trong khi lực cầu suy yếu ngay cả tại vùng hỗ trợ 1.665–1.675 điểm. VN-Index nhiều khả năng dao động trong biên độ hẹp, với vùng kháng cự gần tại 1.715–1.725 điểm.

Chứng khoán BIDV cũng cho rằng thị trường đang trong quá trình tìm điểm cân bằng, xu hướng ngắn hạn chưa rõ ràng.

Trong khi đó, Chứng khoán Tiên Phong đánh giá nhịp giảm nhẹ đi kèm thanh khoản thấp cho thấy áp lực bán không lớn, chủ yếu là rung lắc kỹ thuật. Dù việc vượt đường xu hướng giảm ngắn hạn là tín hiệu tích cực, thanh khoản dưới trung bình 20 phiên cho thấy xu hướng tăng chưa thực sự bền vững.

TPS dự báo VN-Index có thể tích lũy trong vùng 1.665–1.740 điểm sau khi tiệm cận mốc 1.740 điểm.

Chiến lược: Giữ tiền mặt, giao dịch ngắn hạn linh hoạt

Trong bối cảnh hiện tại, nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì chiến lược giao dịch ngắn hạn với tỷ trọng vừa phải, ưu tiên mua tại vùng hỗ trợ và bán tại vùng kháng cự, đồng thời giữ khoảng 50% tiền mặt.

Nếu VN-Index đánh mất mốc 1.665 điểm, nên hạn chế bắt đáy và tăng tỷ trọng tiền mặt để chờ tín hiệu rõ ràng hơn.

Mốc quan trọng ngày 8/4: Cửa sáng cho dòng vốn ngoại

Thị trường đang hướng sự chú ý tới thời điểm FTSE Russell công bố kết quả đánh giá giữa kỳ vào sáng 8/4/2026 – cột mốc quan trọng trong lộ trình nâng hạng.

Theo SSI Research, Việt Nam đang đi đúng hướng để được nâng hạng lên thị trường mới nổi trong năm 2026. Nếu kịch bản này xảy ra, thị trường có thể đón nhận khoảng 1,67 tỷ USD dòng vốn thụ động từ các quỹ ETF toàn cầu.

Dòng vốn này được kỳ vọng sẽ bắt đầu giải ngân từ tháng 9/2026, tạo động lực trung hạn cho thị trường chứng khoán Việt Nam.