#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Năm 2026. chứng khoán khó tăng mạnh

Theo ông Phạm Lưu Hưng – Kinh tế trưởng SSI Research – thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2026 nhiều khả năng vận động theo kịch bản “sideway-up”, tức tích lũy đi lên thay vì tăng dựng đứng như các chu kỳ trước.

Điểm khác biệt của năm 2026 nằm ở nền tảng cấu trúc thuận lợi hơn. Tiến trình nâng hạng thị trường ngày càng rõ ràng với các mốc thời gian cụ thể, trong khi môi trường vĩ mô được hỗ trợ bởi mục tiêu tăng trưởng kinh tế cao, vai trò dẫn dắt của đầu tư công và sự phục hồi của tiêu dùng nội địa.

SSI Research dự báo lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết có thể tăng khoảng 14,5% trong năm 2026. Mức tăng này không đủ tạo sóng bùng nổ, nhưng đủ duy trì xu hướng tăng bền vững và đi kèm phân hóa mạnh giữa các nhóm cổ phiếu.

Câu chuyện nâng hạng tiếp tục là tâm điểm. Tháng 3/2026 là kỳ rà soát của FTSE Russell, trong khi dòng vốn ETF có thể giải ngân mạnh hơn từ tháng 9. Khả năng MSCI đưa Việt Nam vào danh sách theo dõi từ tháng 6/2026 cũng được đánh giá cao, đặc biệt khi room ngoại trên HoSE đã tăng từ 41,7% cuối 2024 lên 45,2% đầu 2026.

Dù vậy, thị trường vẫn đối mặt biến số lãi suất và dư nợ margin ở mức kỷ lục 410.000 tỷ đồng. Thanh khoản vì thế có thể duy trì quanh 30.000–35.000 tỷ đồng/phiên, thay vì bùng nổ.

Với P/E dự phóng khoảng 12,7 lần, định giá được xem là hấp dẫn. Trong kịch bản tích cực, VN-Index có thể hướng tới 2.120 điểm, tăng gần 19%. Tuy nhiên, xu hướng chủ đạo nhiều khả năng là luân chuyển dòng tiền giữa các nhóm ngành, thay vì tăng đồng loạt như những giai đoạn hưng phấn trước đây.