Một con số kỷ lục đang gây sức ép lên TTCK Việt?

Trong báo cáo triển vọng TTCK tháng 11/2026, SGI Capital lưu ý mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính đang tăng lên đáng kể, dù thanh khoản thị trường suy yếu và nhiều cổ phiếu đã trải qua thời gian điều chỉnh kéo dài.

Theo thống kê của đơn vị này, đến cuối quý III/2026, dư nợ cho vay ký quỹ (margin) trên thị trường chứng khoán Việt Nam đã lên tới 457.500 tỷ đồng. Con số này tương đương hơn 5,3% tổng vốn hóa toàn thị trường và 14,2% lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free-float).

Đáng chú ý, cả hai tỷ lệ trên đều thiết lập mức cao kỷ lục, cho thấy quy mô đòn bẩy tài chính mà nhà đầu tư đang sử dụng đã lên mức rất lớn.

Không chỉ đối mặt với rủi ro biến động giá cổ phiếu, nhà đầu tư còn phải chịu áp lực đáng kể từ chi phí vốn. SGI Capital ước tính, với quy mô dư nợ hiện tại, tổng tiền lãi vay margin mà các nhà đầu tư phải trả vào khoảng 13.000 tỷ đồng mỗi quý.

Nếu duy trì mức chi phí này trong cả năm, số tiền lãi có thể lên tới khoảng 52.000 tỷ đồng. Đây là gánh nặng không nhỏ trong bối cảnh dòng tiền trên thị trường đang có dấu hiệu suy yếu.