#Tài chính

24HMONEY đã kiểm duyệt

Lãi vay giảm, NIM sẽ đi về đâu?

Áp lực giảm lãi suất cho vay trong khi chi phí vốn còn cao thử thách NIM của các ngân hàng. Tuy nhiên, các nhà băng có nhiều cách điều chỉnh cơ cấu tín dụng và tăng thu ngoài lãi để bảo vệ lợi nhuận.

Ngân hàng Nhà nước yêu cầu các tổ chức tín dụng giảm mặt bằng lãi suất để hỗ trợ doanh nghiệp, gắn kết với hạn mức tăng trưởng tín dụng năm 2027. Hàng loạt ngân hàng công bố gói tín dụng ưu đãi với lãi suất thấp hơn, chủ yếu hướng tới doanh nghiệp nhỏ vừa và các lĩnh vực ưu tiên. Việc lãi suất cho vay giảm trong khi lãi suất huy động hạ chậm dấy lên lo ngại chênh lệch đầu vào đầu ra bị thu hẹp, tác động đến lợi nhuận ngân hàng.

Theo dự báo từ các công ty chứng khoán, lợi nhuận trước thuế ngành ngân hàng trong giai đoạn 2026-2027 có thể tăng khoảng 16-17%, thấp hơn kỳ vọng trước do áp lực giảm lãi suất. Tuy nhiên, quy mô các gói ưu đãi chỉ tương đương một phần nhỏ tổng tín dụng dự kiến tăng, giới hạn tác động tức thời. P/B toàn ngành hiện ở mức thấp hơn so với bình quân lịch sử, phản ánh một phần rủi ro đã được thị trường định giá.

Thay vì giảm lãi suất đồng loạt trên toàn bộ danh mục, ngân hàng sẽ giảm lãi có chọn lọc cho khách hàng ưu tiên, duy trì mức sinh lời cao ở các phân khúc khác. Các nhà băng tối ưu cơ cấu tài sản, tăng nguồn thu dịch vụ, kiểm soát chi phí hoạt động và nâng tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA). Những ngân hàng chuyển dịch sang phân khúc sinh lời tốt hơn sẽ chịu tác động nhẹ hơn.

Nhóm bốn ngân hàng thương mại nhà nước có lợi thế rõ rệt về quy mô và nguồn vốn, chịu tác động nhẹ hơn. Các ngân hàng thương mại cổ phần tư nhân quy mô lớn sở hữu hệ sinh thái khách hàng rộng và CASA tương đối ổn định, có thể bù đắp một phần chi phí vốn gia tăng. Rủi ro tập trung ở nhóm ngân hàng vừa và nhỏ, khi phải cạnh tranh quyết liệt để thu hút tiền gửi nhưng khó tăng lãi suất cho vay do áp lực chính sách.

Nhà đầu tư nên quan tâm đến chất lượng tài sản, đặc biệt nợ xấu và tỷ lệ bao phủ nợ xấu khi nợ xấu toàn ngành có dấu hiệu gia tăng. Cần theo dõi tỷ trọng thu nhập ngoài lãi trong tổng thu nhập hoạt động để đánh giá khả năng bù đắp. Tỷ lệ CASA và tỷ lệ cho vay trên huy động cũng cần xem xét để đánh giá áp lực thanh khoản và rủi ro của từng ngân hàng.