#Tài chính

24HMONEY đã kiểm duyệt

Lãi suất vay gần 14%, vì sao giảm tín dụng bất động sản khó làm mạnh và làm lâu?

Thị trường tài chính những tuần đầu năm 2026 đang chứng kiến những nhịp rung lắc mạnh mẽ từ hệ thống liên ngân hàng.

Sau phiên giao dịch đầy căng thẳng vào ngày 3/2 khi lãi suất qua đêm vọt lên mức kỷ lục 21%, tình hình đã bắt đầu hạ nhiệt nhờ sự can thiệp kịp thời của Ngân hàng Nhà nước thông qua việc mở lại kênh hoán đổi USD/VND (SBV Swap) với quy mô khoảng 1 tỷ USD. Theo phân tích từ Chứng khoán SHS, nguyên nhân cốt lõi của tình trạng này đến từ sự lệch pha kỳ hạn giữa nguồn vốn ngắn hạn và nhu cầu sử dụng dài hạn, khiến "đệm dự trữ" của hệ thống trở nên mỏng manh trước các cú sốc mùa vụ. Áp lực nộp thuế dồn dập cùng nhu cầu rút tiền mặt tăng cao của người dân trước kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán đã khiến dòng tiền rời khỏi hệ thống ngân hàng, buộc các tổ chức tín dụng phải chạy đua bổ sung dự trữ bắt buộc.

Trên thị trường dân cư, mặt bằng lãi suất cũng đang phản ánh chi phí vốn không hề rẻ khi các ngân hàng thương mại nhà nước đồng loạt điều chỉnh lãi suất cho vay bất động sản lên mức cao. Các "ông lớn" như BIDV và Vietcombank đã đưa mức lãi suất cho vay mua nhà lên tới 13,5% - 13,6% cho kỳ hạn 18 tháng, vượt xa lãi suất cho vay sản xuất kinh doanh. Chuyên gia tài chính Lê Hoài Ân (CFA) nhận định rằng, việc nâng lãi suất vay mua nhà là một tín hiệu ưu tiên phân bổ hạn mức tín dụng cho các dự án trọng điểm và chương trình ưu tiên của Chính phủ ngay từ quý I. Trong bối cảnh hạn mức bị chia nhịp, mỗi đồng vốn giải ngân mới đều được tính toán kỹ lưỡng về chi phí cơ hội, khiến dòng tiền vào bất động sản cá nhân trở nên đắt đỏ hơn.

Dù vậy, một thực tế đầy thách thức được SHS chỉ ra là chủ trương "giảm tín dụng bất động sản" rất khó thực hiện một cách mạnh mẽ và kéo dài. Lý do nằm ở cấu trúc tài sản bảo đảm của toàn hệ thống khi phần lớn các khoản vay của cả doanh nghiệp lẫn cá nhân hiện nay đều được cầm cố bằng bất động sản. Mối quan hệ hữu cơ này khiến thị trường bất động sản luôn ở trạng thái "nhạy cảm" với bất kỳ biến động nào của lãi suất. Sự ổn định của thị trường này không chỉ ảnh hưởng đến ngành xây dựng mà còn tác động trực tiếp đến chất lượng tài sản và sự an toàn của hệ thống ngân hàng, buộc các cơ quan quản lý phải duy trì một lộ trình điều hành linh hoạt và thận trọng thay vì thắt chặt đột ngột.