#Tài chính

24HMONEY đã kiểm duyệt

Lãi suất 4,5% có thể neo đến hết 2027?

Tăng trưởng GDP vượt kỳ vọng, tín dụng mở rộng nhanh nhưng chi phí vốn vẫn neo cao khiến cơ quan điều hành đứng trước bài toán cân bằng giữa hỗ trợ doanh nghiệp và kiểm soát lạm phát

Diễn biến lãi suất điều hành của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam. (Nguồn: UOB)

Ngân hàng UOB dự báo Ngân hàng Nhà nước (NHNN) sẽ giữ nguyên lãi suất tái cấp vốn ở mức 4,5%/năm đến hết năm 2027, đồng thời sử dụng nghiệp vụ thị trường mở và hạn mức tín dụng để điều tiết thanh khoản.

Dù vậy, UOB cảnh báo rủi ro đang nghiêng nhiều hơn về khả năng tăng lãi suất khi áp lực lạm phát, tỷ giá và chi phí vốn chưa hạ nhiệt.

Kinh tế Việt Nam ghi nhận mức tăng trưởng GDP 9,95% trong quý III/2026, đưa tốc độ tăng trưởng 9 tháng lên 9,01%. UOB nâng dự báo tăng trưởng cả năm lên 9,2%, phản ánh sức bật mạnh hơn kỳ vọng của nền kinh tế.

Tuy nhiên, tăng trưởng cao đi kèm sức ép giá cả. CPI tháng 9 tăng 5,08% so với cùng kỳ, trong khi lạm phát bình quân 9 tháng đạt 4,52%, vượt mục tiêu kiểm soát khoảng 4,5%.

Đáng chú ý, việc tăng lãi suất chưa chắc giải quyết hiệu quả lạm phát do chi phí năng lượng và nguồn cung, nhưng có thể làm suy yếu nhu cầu tín dụng, đầu tư và tiêu dùng.

Áp lực thanh khoản thể hiện rõ khi dư nợ tín dụng toàn hệ thống đạt 20,75 triệu tỷ đồng vào cuối tháng 9, tăng 11,59% so với cuối năm 2025 và 16,69% so với cùng kỳ.

Trong khi đó, lãi suất tiền gửi bình quân đối với giao dịch phát sinh mới đạt 6,38%/năm vào ngày 20/9, tăng 1,15 điểm phần trăm so với cuối năm trước.

Diễn biến này khiến các ngân hàng phải cân đối giữa tăng trưởng cho vay và chi phí huy động, tạo sức ép lên biên lãi ròng (NIM).

Đối với doanh nghiệp, đặc biệt là bất động sản, xây dựng và các ngành thâm dụng vốn, lãi suất cho vay duy trì ở mức cao có thể kéo dài thời gian thu hồi vốn, gia tăng chi phí tài chính và ảnh hưởng lợi nhuận.

Ngược lại, việc giữ ổn định lãi suất điều hành giúp hạn chế nguy cơ chi phí vốn tăng đột biến, hỗ trợ hoạt động sản xuất và khả năng trả nợ.