Kỷ nguyên tiền rẻ khép lại: Thế giới bước vào thời kỳ vay nợ đắt đỏ

Thị trường trái phiếu toàn cầu đang phát đi một tín hiệu không mấy dễ chịu khi lợi suất đồng loạt leo lên những vùng cao nhất trong nhiều năm.

Tại Đức, lợi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2011. Nhật Bản cũng không nằm ngoài xu hướng khi lợi suất kỳ hạn 10 năm tiếp tục duy trì trên 3%.

Ở Mỹ, lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm có thời điểm lên mức cao nhất kể từ tháng 11/2023. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Chính phủ Anh đã chạm đỉnh kể từ sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.

Điều gì đang khiến trái phiếu bị bán mạnh?

👉 Chính phủ các nước đang phát hành lượng trái phiếu lớn, đồng nghĩa nguồn cung trên thị trường tăng lên.

👉 Giá dầu tăng trở lại, kéo theo lo ngại lạm phát có thể nóng lên một lần nữa.

👉 Kỳ vọng lãi suất cao kéo dài khiến nhà đầu tư không còn quá mặn mà với việc nắm giữ trái phiếu ở mức lợi suất hiện tại.

Vấn đề đáng chú ý là đây có thể không đơn thuần là một nhịp rung lắc ngắn hạn.

Robin Brooks, chuyên gia cấp cao tại Viện Brookings, cho rằng diễn biến hiện tại là sự tiếp nối của một xu hướng trung hạn và có thể kéo dài trong nhiều năm.

Natalia Lojevsky, Giám đốc điều hành CIFC Asset Management, thậm chí nhận định lợi suất trái phiếu vẫn còn khả năng tăng thêm khi các Chính phủ tiếp tục vay nợ mạnh, trong khi nguy cơ lạm phát quay trở lại ngày càng rõ nét.

Nếu lợi suất trái phiếu tiếp tục đi lên, câu chuyện sẽ không chỉ nằm trên thị trường trái phiếu.

Lãi suất, chi phí vay, tỷ giá, chứng khoán và dòng vốn toàn cầu đều có thể bị kéo vào vòng xoáy này.